> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 沥青期货周报总结（2026年05月11日-05月15日） ## 核心内容 本周沥青期货市场呈现上涨趋势，06合约周涨幅为3.44%，周初开盘价为4300元/吨，周五收盘价为4448元/吨。整体来看，沥青市场在供给端有所减产，需求端疲软，但成本支撑走强，预计下周市场将偏多震荡调整。 --- ## 主要观点 - **供给端**：国内沥青总排产量环比减少24.8万吨，降幅为16.2%，同比下降122.4万吨，降幅为48.9%。本周国内石油沥青样本产能利用率为16.5388%，环比下降2.76个百分点。样本企业产量为27.6万吨，环比减少14.28%。样本企业装置检修量预估为157.6万吨，环比增加15.80%。炼厂减产，降低供应压力，但下周供给压力或将增加。 - **需求端**：重交沥青开工率为15.9%，环比减少0.14个百分点，低于历史平均水平；建筑沥青开工率为9.2%，环比持平；改性沥青开工率为6.075%，环比增加0.56个百分点；道路改性沥青开工率为20%，环比增加2.00个百分点；防水卷材开工率为35%，环比增加10.00个百分点。总体来看，需求仍低于历史平均水平。 - **成本端**：日度加工沥青利润为-665.52元/吨，环比增加1.20%；周度山东地炼延迟焦化利润为986.4229元/吨，环比减少7.15%。沥青加工亏损增加，沥青与延迟焦化利润差减少；原油走强，预计短期内支撑走强。 - **库存端**：社会库存为108.1万吨，环比减少1.81%；厂内库存为89.2万吨，环比增加0.34%；港口稀释沥青库存为25万吨，环比减少13.79%。社会库存持续去库，厂内库存持续累库，港口库存持续去库。 --- ## 关键信息 ### 一、沥青行情概览 | 指标 | 现值 | 前值 | 涨跌 | 涨跌幅 | |------------------|------|------|------|---------| | 社会库存 | 108.1 | 110.1 | -2.0 | -1.82% | | 厂内库存 | 89.2 | 88.9 | 0.3 | 0.34% | | 港口稀释沥青库存 | 25 | 29 | -4.0 | -13.79% | ### 二、沥青期货行情-主力合约价差 | 日期 | 1-6合约价差 | 6-12合约价差 | |------------|-------------|--------------| | 2026年05月11日 | -100 | -100 | | 2026年05月15日 | -450 | -450 | ### 三、沥青原油价格走势 | 日期 | 布油价格 | 西德州油价格 | |------------|----------|--------------| | 2026年05月11日 | 4200 | 4300 | | 2026年05月15日 | 4300 | 4400 | ### 四、沥青、原油、燃料油比价走势 | Series | Series 1 | Series 2 | Series 3 | Series 4 | Series 5 | Series 6 | |--------|----------|----------|----------|----------|----------|----------| | Series 1 | 920 | 840 | 750 | 730 | 480 | 880 | | Series 2 | 1020 | 870 | 790 | 710 | 550 | 870 | ### 五、沥青利润分析 - **日度加工沥青利润**：-665.52元/吨，环比增加1.20%。 - **周度山东地炼延迟焦化利润**：986.4229元/吨，环比减少7.15%。 - **沥青加工亏损增加**，沥青与延迟焦化利润差减少。 ### 六、地炼沥青产量 | 月份 | 2019年 | 2020年 | 2021年 | 2022年 | 2023年 | 2024年 | 2025年 | 2026年 | |------|--------|--------|--------|--------|--------|--------|--------|--------| | 1月 | 260 | 245 | 240 | 245 | 270 | 275 | 270 | 245 | | 2月 | 225 | 180 | 215 | 210 | 230 | 240 | 245 | 240 | | 3月 | 260 | 195 | 230 | 235 | 255 | 240 | 260 | 95 | ### 七、沥青开工率 | 日期 | 2023年 | 2024年 | 2025年 | 2026年 | |------------|--------|--------|--------|--------| | 2026年05月11日 | 24.5 | 24.0 | 29.0 | 27.5 | | 2026年05月15日 | 26.0 | 25.5 | 26.0 | 27.5 | ### 八、检修损失量预估 | 日期 | 检修损失量（万吨） | |------------|---------------------| | 2026年05月11日 | 157.6 | | 2026年05月15日 | 157.6 | ### 九、交易所仓单 | 季度 | 2019年 | 2020年 | 2021年 | 2022年 | 2023年 | 2024年 | 2025年 | 2026年 | |--------|--------|--------|--------|--------|--------|--------|--------|--------| | 第一季 | 80000 | 90000 | 280000 | 90000 | 40000 | 60000 | 70000 | 80000 | | 第二季 | 85000 | 150000 | 250000 | 85000 | 60000 | 85000 | 95000 | 85000 | | 第三季 | 90000 | 350000 | 380000 | 150000 | 80000 | 180000 | 95000 | 150000 | | 第四季 | 95000 | 150000 | 350000 | 150000 | 45000 | 250000 | 45000 | 45000 | --- ## 总结 本周沥青市场整体呈现上涨趋势，主要受到成本支撑走强的影响。供给端方面，炼厂减产导致供应压力下降，但下周可能有所回升。需求端疲软，整体开工率低于历史平均水平，需求复苏有限。库存方面，社会和港口库存持续去库，而厂内库存有所累库。成本端，沥青加工亏损增加，沥青与延迟焦化利润差缩小，但原油价格走强，为市场提供支撑。整体来看，沥青期货价格预计下周将偏多震荡调整。