> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 前期风险溢价回吐空间有限总结 ## 核心内容 本报告主要分析了2026年3月10日铝、氧化铝及铝合金市场的价格变化、库存情况、成本利润以及市场策略。整体来看，市场在前期风险溢价回吐后表现较为稳定，回调深度有限，部分品种仍保持谨慎偏多的策略。 ## 主要观点 ### 铝市场 - **现货价格**：华东A00铝价为24470元/吨，较前一日下跌730元/吨；中原A00铝价为24340元/吨，下跌720元/吨；佛山A00铝价为24420元/吨，下跌720元/吨。 - **期货价格**：沪铝主力合约收于24880元/吨，较前一日下跌330元/吨，全天成交425557手，持仓206507手。 - **库存情况**：国内电解铝锭社会库存127.1万吨，较上一期增加1.5万吨；LME铝库存452375吨，较前一日减少2250吨。 - **市场分析**： - 美伊危机缓和导致原油价格回落，铝价回吐前期风险溢价，但回调有限。 - 海外供应紧张和减产支撑铝价上涨空间。 - 国内下游复产复工，铝棒出库见顶，出口数据增长良好，海外消费预期乐观。 - **策略建议**：铝市场建议谨慎偏多。 ### 氧化铝市场 - **现货价格**：山西、山东、河南、广西、贵州等地氧化铝价格分别为2660元/吨、2620元/吨、2675元/吨、2700元/吨、2765元/吨；澳洲FOB价格为306美元/吨。 - **期货价格**：氧化铝主力合约收于2839元/吨，较前一日下跌100元/吨，跌幅3.40%，全天成交620429手，持仓292736手。 - **库存情况**：国内氧化铝社会库存6.25万吨，厂内库存8.36万吨。 - **成本利润**：理论总成本23857元/吨，理论利润544元/吨。 - **市场分析**： - 现货市场成交价格拉高升水，但仓单压力增加。 - 伊朗战争缓和影响运费和烧碱价格，成本推动逻辑改变。 - 国内供应过剩，库存持续攀升，但近期仓单压力不大，隔月价差有利。 - 长期来看，过剩矛盾积累可能带来下行压力。 - **策略建议**：氧化铝市场建议中性。 ### 铝合金市场 - **采购价格**：保太民用生铝采购价为18500元/吨，机械生铝采购价为18900元/吨，价格环比下跌100元/吨。 - **ADC12报价**：24400元/吨，环比下跌100元/吨。 - **库存情况**：铝合金社会库存6.25万吨，厂内库存8.36万吨。 - **成本利润**：理论总成本23857元/吨，理论利润544元/吨。 - **市场分析**： - 铝合金价格回调，但库存压力不大，短期支撑仍存。 - 铝棒社会库存见顶，开工率回升，显示需求回暖。 - 厂内库存与社会库存同步上升，但短期压力有限。 - **策略建议**：铝合金市场建议谨慎偏多。 ## 关键信息 - **风险因素**： - 海外政策超预期扰动 - 流动性变动超预期 - 海外矿石供应出现新扰动 - **图表信息**： - 图1至图24提供了铝、氧化铝及铝合金的库存、价格、成本、利润、开工率等关键数据，有助于进一步分析市场走势。 ## 总结 整体来看，铝、氧化铝及铝合金市场在近期价格回调后，市场情绪趋于稳定，但需警惕海外政策和矿石供应变动带来的不确定性。国内需求回暖和出口增长支撑了铝价上涨空间，而氧化铝市场则面临供应过剩的长期压力。建议投资者在铝市场采取谨慎偏多策略，在氧化铝市场保持中性态度。