> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 每日晨报总结（2026年3月11日） ## 核心内容概述 本日晨报总结了2026年3月11日的市场动态、公司表现及投资建议，涵盖医药、科技、能源等多个行业，并提供了港股、A股及美股的市场数据、主要商品价格变动、恒生指数及国企指数成分股信息，以及交银国际的研究报告和披露信息。 --- ## 主要观点 ### 和黄医药 - **2H25商业化环比复苏**：肿瘤产品收入出现重要反弹，环比增长16%。 - **海外市场表现亮眼**：呋喹替尼销售额同比和环比分别增长22%和25%。 - **中国内地市场增长**：呋喹替尼销售额环比增长33%，赛沃替尼及索凡替尼总销售额基本持平。 - **2025年盈利表现强劲**：全年净利润达4.57亿美元，剔除一次性收益后仍保持可持续盈利。 - **2026年展望**：肿瘤/免疫综合收入预计为3.3-4.5亿美元。 - **上调目标价**：上调2026-2028年收入预测，并将目标价调整为36.60港元（23.46美元），维持买入评级。 ### 宁德时代 - **全年业绩超预期**：2025年营收4237.0亿元，同比增长17%；归母净利润同比增长42.3%至722亿元。 - **盈利能力提升**：全年毛利率26.3%，4季度毛利率28.2%，环比提升2.4个百分点。 - **产能利用率提升**：全年产能利用率达96.9%，显著高于2024年的76.3%。 - **2026年出货量增长**：预计同比增长40%，达到925GWh。 - **上调目标价**：基于DCF模型，上调目标价至512元，对应2026年市盈率25.7倍，维持买入评级。 ### 全球市场与指数表现 - **恒生指数**：收盘价25,960，年初至今上涨1.44%。 - **恒生国企指数**：收盘价8,710，年初至今上涨1.50%。 - **上证A股**：收盘价4,324，年初至今上涨0.65%。 - **上证B股**：收盘价267，年初至今下跌0.09%。 - **深证A股**：收盘价2,856，年初至今上涨1.84%。 - **深证B股**：收盘价1,228，年初至今上涨0.99%。 - **美股指数**：道指、标普500、纳指分别下跌0.07%、0.21%、0.01%。 ### 主要商品及外汇价格 - **布兰特原油**：收盘价98.98，三个月涨幅58.95%，年初至今涨幅62.69%。 - **期金**：收盘价5,091.50，三个月涨幅21.33%，年初至今涨幅17.71%。 - **期银**：收盘价83.45，三个月涨幅36.72%，年初至今涨幅15.91%。 - **期铜**：收盘价12,750.50，三个月涨幅9.49%，年初至今涨幅1.97%。 - **日圆**：收盘价157.62，三个月下跌0.72%，年初至今下跌0.55%。 - **英镑**：收盘价1.35，三个月上涨1.02%，年初至今微涨0.04%。 - **欧元**：收盘价1.16，三个月微涨0.04%，年初至今下跌0.83%。 --- ## 关键信息 ### 科技行业 - **波动增大**：科技股波动增大，但AI基本面未变。 - **投资建议**：推荐英伟达、博通为3月金股，认为市场波动提供更好的布局机会。 - **出货量预测下调**：全球智能手机及PC出货量预计同比分别下降11%，较此前预测更为悲观。 ### 交银国际研究报告 - **近期研究报告**：涵盖多个行业，包括医药、科技、能源、房地产等，强调“十五五”科技国产替代、AI增长及新能源市场机会。 - **重点推荐**：包括和黄医药、宁德时代、英伟达、博通等，部分公司上调目标价，部分下调至中性。 ### 恒生指数成份股 - **股价表现**：部分公司如中通快递、比亚迪电子、中国神华等表现较好，而部分如吉利汽车、理想汽车、美团等股价下跌。 - **市盈率与股息率**：部分公司市盈率下降，但仍有较高的股息率，如中国石油、中国神华等。 ### 国企指数成份股 - **市场表现**：部分公司如中信股份、华润啤酒、中国海外等表现稳定，部分如京东、美团等股价波动较大。 - **投资建议**：交银国际持续关注国企板块的结构性机会。 --- ## 投资建议 - **和黄医药**：维持买入评级，ATTC平台迎来突破，预计2026年相关产品将有显著进展。 - **宁德时代**：维持买入评级，上调目标价至512元，预计2026年收入和净利润将显著增长。 - **科技行业**：看好AI相关投资机会，推荐英伟达、博通为金股。 - **医药行业**：持续关注创新药企表现，如和黄医药、德琪医药等。 --- ## 其他重要信息 - **免责声明**：本报告内容仅供参考，不构成投资建议，交银国际证券不对报告内容的准确性或完整性负责。 - **分析师披露**：分析师及关联方未持有相关公司股份，无利益冲突。 - **评级定义**：买入、中性、落后等评级定义明确，适用于个股及行业分析。