> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 棉花早报总结 - 2026年6月11日 ## 核心内容 本报告提供了2026年6月11日棉花市场的全面分析，包括基本面、基差、库存、盘面走势、主力持仓及市场预期等内容，为投资者提供市场动态和趋势判断。 --- ## 主要观点 - **基本面分析**：2026/27年度全球棉花消费量预计为2579万吨，产量2528万吨，整体供需相对平衡。USDA5月报显示，2025/26年度全球棉花产量为2526.6万吨，消费量为2649.5万吨，期末库存为1564.2万吨，显示出全球棉花市场整体处于中性状态。 - **基差情况**：当前棉花现货3128b全国均价为17433元/吨，基差为1758元，升水期货，显示市场存在一定的支撑。 - **库存状况**：中国农业部2026/27年度5月预计期末库存为793万吨，库存水平中性。 - **盘面走势**：棉花价格在20日均线下方运行，整体偏空。 - **主力持仓**：主力持仓偏多，净持仓增加，趋势偏多。 - **市场预期**：国内进入消费淡季，外贸订单回落，棉花价格预计震荡回落，主力09合约跌破长期均线，建议盘中反弹时采取短空策略。 --- ## 关键信息 ### 1. **全球棉花供需数据** | 指标 | 2021/22 | 2022/23 | 2023/24 | 2024/25 | 2025/26 | 2026/27（预测） | |--------------|--------|--------|--------|--------|--------|----------------| | 产量（万吨） | 2489.4 | 2523.9 | 2500.2 | 2593.3 | 2615.6 | 2526.6 | | 消费（万吨） | 2519.3 | 2453.8 | 2500.2 | 2593.3 | 2670.2 | 2649.5 | | 进口（万吨） | 934.4 | 821.7 | 959 | 936.9 | 953.2 | 944.3 | | 出口（万吨） | 929 | 795.9 | 959.4 | 936.9 | 953.1 | 943.7 | | 期末库存（万吨） | 1550 | 1651.7 | 1599.2 | 1622.4 | 1682.3 | 1564.2 | ### 2. **中国棉花市场数据** - **进口情况**： - 2026年4月棉花进口量为17万吨，同比增加171%。 - 2026年4月棉纱进口量为20万吨，同比增加8万吨。 - **农业部数据**： - 2026/27年度棉花产量预计为615万吨，进口150万吨，消费780万吨，期末库存793万吨。 - **消费淡季影响**：当前国内进入消费淡季，外贸订单回落，市场整体偏空。 ### 3. **价格与成本** - **替代品价格**：化纤价格走高，对棉花形成一定替代压力。 - **种植成本**：化肥价格上涨，导致种植成本增加。 - **出口关税**：对美出口关税有所降低，中美关系缓和，对棉花出口有利。 - **美国主产区干旱**：可能影响美国棉花产量，对市场形成利多。 ### 4. **棉花价格走势** - **现货价格**：棉花3128b全国均价为17433元/吨，基差为1758元，升水期货。 - **进口到港报价**：2026年5月12日，棉花进口报价为19500元/吨，强力28澳大利亚产市场价为18500元/吨。 ### 5. **市场操作建议** - **趋势判断**：棉花价格震荡回落，主力09合约跌破长期均线，建议盘中反弹时采取短空策略。 - **市场情绪**：主力持仓偏多，净持仓增加，市场趋势偏多。 --- ## 利多因素 - 化纤价格走高。 - 化肥价格上涨，种植成本增加。 - 对美出口关税降低。 - 中美关系缓和。 - 美国主产区干旱。 --- ## 利空因素 - 地区冲突导致贸易不稳定。 - 当前进入消费淡季。 --- ## 总结 综合分析，2026年6月11日棉花市场处于中性至偏空状态，受到消费淡季和外贸订单回落的影响，价格震荡回落。同时，美国主产区干旱和对美出口关税降低可能带来一定支撑。主力持仓偏多，市场趋势偏多，但需警惕消费淡季带来的压力。建议投资者关注市场反弹机会，采取短空策略，同时注意政策变化和全球供需动态。