> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 多款重点新车将上市，继续关注优质整车、液冷链及机器人链公司 ## 核心内容 近期，多款重点新车密集发布及上市，包括鸿蒙智行的问界M6、尚界Z7/Z7T、智界V9及新一代问界M9，智己LS8、极氪8X、零跑D19和小鹏GX等，预计将带动乘用车行业销量边际回暖。4月前两周因清明假期及新车空窗期，市场较为平淡，但随着新车发布及北京车展临近，预计4月市场热度将提升。 特斯拉高管首次提及上海工厂在人形机器人量产中的作用，强调其具备规模化生产能力及成熟的中国供应链，可能成为解决Optimus人形机器人量产难题的关键。此外，特斯拉AI5自动驾驶芯片完成流片，预计2027年量产，将为自动驾驶和人形机器人提供算力支持。 谷歌正在分散TPU供应商以降低成本并提升供应链稳定性，显示出对TPU业务远期大规模放量的信心。下周的Google Cloud Next '26大会上，可能发布新一代TPU、GPU及Arm系统的线路图，液冷产业链公司将持续受益。 ## 主要观点 - **新车发布带动销量回暖**：多款新车发布及预售，预计带动行业销量边际提升，叠加北京车展，4月市场热度有望回升。 - **特斯拉机器人量产信心增强**：上海工厂作为特斯拉最大生产基地，2025年产量占比超50%，将助力人形机器人规模化生产。 - **谷歌TPU业务长期放量预期**：谷歌正在与Marvell Technology磋商TPU开发，显示其对TPU业务大规模放量的信心。 - **投资建议**：建议关注具有竞争力的出海整车、液冷产业链、燃气发电机/柴发产业链、人形机器人链及智能驾驶相关公司。 ## 关键信息 ### 新车发布及预售情况 - **鸿蒙智行**：问界M6累计小订突破10万辆，尚界Z7/Z7T累计小订突破7万辆，将于4月22日发布。 - **智己LS8**：4月16日上市，1小时大定突破8000辆。 - **极氪8X**：4月17日上市，29分钟大定订单突破1万辆。 - **零跑D19**：4月16日上市，售价21.98-26.98万元，搭载高通骁龙1280 Tops双8797芯片。 - **小鹏GX**：4月15日开启预售，定位全尺寸旗舰SUV，提供纯电及增程动力。 ### 特斯拉动态 - **AI5芯片**：完成流片，单芯片AI算力接近2500TOPS，预计2027年量产。 - **上海工厂**：将承担Optimus人形机器人量产任务，具备快速产能爬坡能力。 ### 谷歌动态 - **TPU供应商分散**：与Marvell Technology磋商，反映其对TPU业务长期放量的信心。 - **云大会**：下周召开，可能发布新一代TPU v8架构及未来技术路线图。 ### 投资标的 - **整车相关**：比亚迪、吉利汽车、上汽集团、江淮汽车、赛力斯。 - **液冷相关**：英维克、银轮股份、拓普集团、飞龙股份、川环科技。 - **燃气发电机相关**：银轮股份、潍柴动力。 - **机器人相关**：新泉股份、拓普集团、银轮股份、岱美股份、三花智控、星宇股份、浙江荣泰、旭升集团、嵘泰股份、斯菱智驱、爱柯迪、精锻科技、博俊科技、沪光股份。 - **智驾相关**：经纬恒润-W、伯特利、德赛西威。 ## 风险提示 - **宏观经济下行**：可能影响消费者购车意愿，进而影响行业销量和盈利。 - **上游原材料价格波动**：可能影响产业链整体盈利能力。 - **车企价格战压力**：若降价超预期，将对行业利润造成压力。 ## 行业评级 - **行业评级**：中性（维持） - **国家/地区**：中国 - **行业**：汽车与零部件行业 - **报告发布日期**：2026年04月19日 ## 投资评级定义 - **买入**：相对强于市场基准指数收益率15%以上 - **增持**：相对强于市场基准指数收益率5%~15% - **中性**：相对于市场基准指数收益率在-5%~+5%之间波动 - **减持**：相对弱于市场基准指数收益率在-5%以下 ## 未评级与暂停评级说明 - **未评级**：股票不在研究覆盖范围内 - **暂停评级**：存在潜在利益冲突或研究依据不足 ## 免责声明 本报告由东方证券股份有限公司制作，仅供客户使用。报告中的信息基于公开资料，不保证其准确性与完整性，也不构成投资建议。投资者应自行判断是否符合其投资目标，使用本报告风险自担。 ## 附录：重点公司公告 - **银轮股份**：2025年营收156.78亿元，净利润9.57亿元，拟每10股派发1.2元现金红利。 - **嵘泰股份**：2025年营收32.27亿元，净利润1.91亿元，拟每10股派发2.10元现金红利。 - **隆鑫通用**：2025年营收191.35亿元，净利润16.48亿元，一季度营收45.22亿元。 - **上海沿浦**：2025年营收24.19亿元，净利润1.88亿元，拟每10股派发2.80元现金红利。 - **继峰股份**：获得某新能源汽车主机厂座椅总成项目定点，预计2027年6月开始量产。 ## 行业动态 - **特斯拉FSD获批**：在荷兰获得驾驶员监督下使用FSD的批准，有助于其在欧洲市场推广。 - **比亚迪辅助驾驶保有量**：超过285万辆，每天生成1.8亿公里行驶数据。 - **吉利i-HEV混动技术**：计划2026年起全系燃油车混动化，百公里油耗降至2.22升。 - **大众L3级自动驾驶**：计划2027年实现L3级有条件自动驾驶，2029年实现L4级自动驾驶。 - **地平线推出舱驾融合芯片**：推出中国首款舱驾融合芯片“星空”，每辆车成本可降低1500-4000元。 - **工信部推动标准制定**：加快汽车关键核心标准研制，包括固态电池、车用人工智能等。 - **汽车以旧换新数据**：2026年1-4月汽车以旧换新超167万辆，带动新车销售额超2694.4亿元。 - **日产转型战略**：计划到2030年将全球车型数量减少20%，集中80%销量于三大核心车型家族。 ## 本周市场表现 - **中信汽车一级行业**：本周涨跌幅为1.5%，跑输沪深300（2.0%）。 - **二级子行业表现**：摩托车及其他板块（+3.56%）、汽车零部件板块（+2.53%）、乘用车板块（+0.48%）表现较好。 - **重点公司涨幅**：新泉股份（+2.07%）、银轮股份（+7.04%）、岱美股份（+8.00%）等。 ## 图表说明 - **图1-6**：展示全国乘用车及新能源乘用车周度及月度销量变化，反映市场承压情况。 - **图7-8**：显示汽车行业及摩托车、零部件板块与沪深300的对比表现。 ## 总结 近期多款重点新车发布及预售，预计带动乘用车销量回暖。特斯拉在人形机器人量产及AI芯片方面取得进展，谷歌TPU业务放量信心增强。建议关注出海整车、液冷、燃气发电、人形机器人及智能驾驶相关公司。同时需警惕宏观经济下行、原材料价格波动及车企价格战等风险。