> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 2026年07月06日晨会纪要与行业分析总结 ## 核心内容概览 2026年7月6日的晨会纪要与行业分析涵盖了多个领域，包括宏观经济、投资策略、基金投顾、港股量化、地产建筑、非银金融、食品饮料、商社、农林牧渔、煤炭公用、医药、电子、化工、通信等。整体来看，市场情绪偏谨慎，但部分行业和个股表现亮眼，显示出结构性机会。 --- ## 主要观点与关键信息 ### 一、宏观经济与市场策略 - **美国非农数据走弱**：6月新增非农就业仅增加5.7万人，低于预期，但失业率继续下降，显示美国就业市场仍具韧性。 - **美联储加息预期减弱**：2026年加息可能性下降，可能在2027年启动，主要受科技公司投资推动。 - **A股策略建议**：科技内部的再定价机会与风格再平衡窗口期并存，建议关注具备盈利兑现能力和增长斜率上修的品种。 ### 二、行业与公司动态 #### 1. 地产建筑 - **政策优化**：天津、海南优化公积金政策，核心城市土拍热度延续，房地产市场有望迎来供需改善。 - **REITs市场**：中证REITs指数环比上涨，政策与资金共振推动板块配置逻辑强化，建议逢低布局优质标的。 - **推荐标的**：中国金茂、建发国际集团、华润置地、招商蛇口、保利发展、中国海外发展、滨江集团、越秀地产、绿城中国等。 #### 2. 非银金融 - **券商业绩超预期**：国泰海通中报业绩显著超预期，预计更多券商将发布中报预告，推动板块估值重塑。 - **推荐标的**：国泰海通、广发证券、中信证券、华泰证券、中金公司H、中国平安、中国太保等。 #### 3. 食品饮料 - **调味品承压分化**：二季度淡季行业普遍承压，但高端酱油及B端需求支撑部分企业增长。 - **鱼子酱赛道潜力大**：鱼子酱属于高壁垒高端食材赛道，供给端支撑强劲，推荐关注鲟龙科技等。 - **推荐标的**：贵州茅台、西麦食品、海天味业、青岛啤酒等。 #### 4. 商社 - **同程旅行收购嘀嗒出行**：完善“旅游+出行”服务链条，有望提升用户触达频率与平台留存。 - **医美化妆品表现亮眼**：巨子生物医美矩阵加速扩张，618大促期间高端与功效护肤表现突出。 - **推荐标的**：爱美客、朗姿股份、珀莱雅、巨子生物、若羽臣等。 #### 5. 农林牧渔 - **猪价反弹驱动因素**：供给收缩、散户惜售、二育预期升温，但需求端仍显不足。 - **关注变量**：肥标差能否维持高位、散户出栏体重是否回升、二育栏舍利用率是否上升、冻品库存是否去化。 - **推荐标的**：朗源股份、众兴菌业、金新农等。 #### 6. 煤炭公用 - **煤价中枢上移**：短期回调不改长期上行趋势，建议关注周期与红利双逻辑。 - **推荐标的**：晋控煤业、兖矿能源、平煤股份、华鲁恒升、华峰化学等。 #### 7. 医药 - **动保原料药触底回升**：行业处于周期底部，部分产品价格企稳回升。 - **推荐标的**：药明康德、科伦博泰、百利天恒、泽璟制药等。 #### 8. 电子 - **功率半导体第二轮涨价开启**：三星、海力士发布重大投资规划，推动AI算力需求。 - **推荐标的**：新洁能、翰博高新、中芯国际、万通发展、江丰电子等。 #### 9. 化工 - **PMI回升**：6月制造业PMI为50.3%，重回扩张区间，中下游补库预期增强。 - **推荐标的**：万华化学、华峰化学、盐湖股份、华鲁恒升等。 #### 10. 通信 - **全球AI链竞争加剧**：科技主导权争夺成为全球竞争焦点，AI产业链持续受益。 - **推荐标的**：中际旭创、新易盛、英维克、源杰科技、杰普特、盛科通信等。 --- ## 重点数据与市场表现 ### 1. 行业涨跌幅 - **涨幅前五行业**：汽车（+4.43%）、国防军工（+3.53%）、机械设备（+2.37%）、建筑材料（+2.23%）、家用电器（+2.03%）。 - **跌幅后五行业**：基础化工（-1.87%）、传媒（-1.797%）、综合（-0.937%）、电子（-0.784%）、农林牧渔（-0.398%）。 ### 2. 基金投顾表现 - **股票型投顾收益最高**：6月股票型投顾平均收益为3.1%，全年收益达11.5%。 - **主动权益优于被动**：主动优选平均收益为3.6%，全年收益为13.0%。 ### 3. 港股表现 - **6月电子行业独涨**：电子行业涨幅约5%，其他行业普遍下跌。 - **港股CCASS优选20组合**：6月超额收益0.4%，年化超额收益16.8%。 --- ## 投资建议与推荐标的 | 行业 | 投资建议 | 推荐标的 | |------|----------|----------| | 科技 | 内部再定价，关注盈利兑现与增长斜率 | 新洁能、翰博高新、中芯国际、万通发展 | | 房地产 | 维持“看好”评级，关注政策与需求改善 | 中国金茂、建发国际集团、华润置地 | | 券商 | 业绩超预期，关注估值修复 | 国泰海通、广发证券、中信证券 | | 医美化妆品 | 聚焦高端与功效护肤 | 爱美客、朗姿股份、珀莱雅、巨子生物 | | 煤炭 | 周期与红利双逻辑 | 晋控煤业、兖矿能源、华鲁恒升 | | 化工 | 周期底部，中下游补库预期 | 万华化学、华峰化学、盐湖股份 | | 通信 | 全球AI链竞争加剧 | 中际旭创、新易盛、英维克 | | 食品饮料 | 调味品分化，鱼子酱赛道具备潜力 | 贵州茅台、海天味业、鲟龙科技 | | 家电 | 高尔夫球车销量超预期 | 涛涛车业 | | 商社 | 关注零售电商与高端品牌 | 同程旅行、若羽臣、老铺黄金 | --- ## 风险提示 - **宏观经济风险**：经济下行可能影响整体市场表现。 - **地缘政治风险**：中美贸易摩擦、国际局势紧张可能引发通胀超预期。 - **政策风险**：政策变动可能影响行业走势。 - **市场波动风险**：资本市场波动可能带来投资不确定性。 - **行业竞争加剧**：部分行业面临激烈竞争，需关注盈利能力和市场份额变化。 - **技术迭代风险**：AI发展不及预期可能影响相关行业表现。 --- ## 总结 整体来看，2026年7月市场进入风格再平衡窗口期，科技与消费板块呈现结构性机会。部分行业如地产、券商、医美化妆品等表现强劲，而其他行业如化工、电子等亦有亮点。投资者应关注盈利兑现能力与行业景气度变化，同时警惕宏观经济、地缘政治及政策变动等风险因素。