20260601-华宝期货-铁矿石_估值相对偏高_短期偏空配置_1页_199kb

铁矿石市场分析总结

核心内容

本报告分析了铁矿石在2025年6月1日的市场状况，指出铁矿石当前估值相对偏高，短期偏空头配置，但中长期仍存在供需宽松的预期。报告结合供需变化、库存情况及成本因素，为投资者提供了操作建议和风险提示。

主要观点

• 铁矿石短期偏空：铁矿石价格受碳元素成本上涨支撑，但估值处于相对高位，叠加终端需求增长乏力，短期价格预计震荡运行。
• 价格预期区间：铁矿石价格预期在103~108美元/吨（61%指数），对应连铁（09）在770~805元/吨。
• 操作策略：建议采取区间操作策略，或卖出虚值看涨期权。

关键信息

供应端分析

• 外矿发运持续高增：澳洲发运量环比持续回升，整体处于近五年最高水平；巴西发运短暂回落之后回升至高位。
• 到港量回升：5月份铁矿石到港量维持中高位水平，环同比均呈增加趋势。
• 供给端支撑偏弱：尽管供应量有所增加，但整体对价格的支撑力度有限。

需求端分析

• 国内需求处于季节性高位：本期铁水产量回升至241.00万吨/日，钢厂盈利率处于同期高位。
• 需求增长空间有限：高炉铁水量低于去年同期，且短期内继续回升的预期较弱。
• 需求支撑中性偏强：钢厂利润回升可能延长铁水高位持续时间，对价格形成一定支撑。

库存端分析

• 钢厂库存维持低水平：钢厂端库存延续低库存模式，对价格形成一定支撑。
• 港口库存缓慢去库：港口库存处于缓慢去库状态，去化周期可能延长。
• 全年累库预期未变：尽管6月库存可能继续去化，但整体库存仍处于历史高位，全年累库趋势不变。

后期关注与风险因素

• 地缘政治风险：中东战争冲突可能影响全球供应链，进而对铁矿石价格产生影响。
• 供给端稳定性：需关注外矿发运是否持续高增，以及国内供应是否出现波动。
• 国内需求增量：若国内需求出现超预期增长，可能对铁矿石价格形成支撑。

总结

铁矿石市场在短期面临价格高估与需求增长乏力的双重压力，叠加山西矿难带来的碳元素成本上升，价格预计将维持震荡格局。中长期来看，供需宽松趋势未变，远月上行空间有限。投资者应关注地缘政治、供给端稳定性及国内需求变化，合理制定交易策略。

免责声明：本报告信息来源于公开资料，不保证其准确性及完整性。文中观点、结论和建议仅供参考，投资者据此操作，风险自担。