> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** ```markdown # 原油、沥青、燃料油及液化石油气市场分析总结 ## 核心内容概览 本报告由国投期货有限公司首席分析师隋晓影及多位中级分析师于2026年09月09日发布，主要对原油、沥青、燃料油及液化石油气（LPG）四大能源品种进行市场分析与操作建议，结合地缘政治、供需格局、库存变化及成本驱动等因素，评估各品种的市场走势及投资机会。 --- ## 原油（★★★） - **市场表现**：原油强势上行，Brent原油价格逼近100美元/桶。 - **驱动因素**： - 中东局势紧张，美国军方对霍尔木兹岛及贾斯克附近目标实施打击，重点瘫痪伊朗油轮。 - 沙特能源与公用设施遭胡塞武装袭击，局势升级加剧市场对供应中断的担忧。 - 全球石油库存大幅下滑，供需缺口预期扩大。 - **操作建议**： - 若冲突持续，油价可能冲击前高。 - 若局势缓和，存在溢价回吐风险。 - 建议投资者轻仓操作，设定浮动止盈位。 --- ## 沥青（★☆☆） - **市场表现**：沥青主力合约突破5200元/吨，价格继续上行。 - **驱动因素**： - 国内炼厂开工率处于历年同期低位，供应紧张。 - 传统施工旺季来临，出货量环比提升。 - 厂库与社会库存均处于历史低位，持续去库。 - **操作建议**： - 供应紧张与原油走强形成共振，短期偏多。 - 但盘面可操作性有限，需谨慎对待。 --- ## 燃料油 & 低硫燃料油（★★☆） - **市场表现**：高硫与低硫燃料油均跟随原油走强。 - **高硫燃料油**： - 现货升贴水回落，需求端发电旺季接近尾声，进料需求减弱。 - 供应缺口仍为支撑，但供需边际松动。 - **低硫燃料油**： - 阿祖尔及丹格特供应逐步释放，亚太到港量增加。 - 海外成品油低库存推动二次装置提负，分流原料需求。 - 化工需求增长放缓，但船燃需求仍具韧性。 - **操作建议**： - 低硫燃料油相对高硫偏强，支撑犹在。 - 市场趋势明确，但操作需谨慎。 --- ## 液化石油气（★☆☆） - **市场表现**：9月CP价格上涨，LPG商品量及到港量环比回升。 - **驱动因素**： - 美伊对峙升级，能源供应链受损，成本端支撑增强。 - 国内炼厂开工负荷回升，LPG供应增加。 - 港口库存小幅回升，但企业库存继续下降。 - **操作建议**： - 成本端偏强，对盘面形成支撑。 - 建议前期多单谨慎持有，关注市场波动风险。 --- ## 星级说明 - **红色星级**：代表预判趋势性上涨。 - **绿色星级**：代表预判趋势性下跌。 - **★☆☆**：偏多/空，趋势有驱动，但操作性不强。 - **★★☆**：持多/空，趋势明确，行情正在发酵。 - **★★★**：趋势更加明晰，具备投资机会。 - **白星**：短期趋势均衡，操作性差，建议观望。 --- ## 免责声明 - 本报告由国投期货有限公司发布，仅限其客户使用。 - 报告基于公开信息，不保证其准确性或完整性。 - 投资决策应结合自身风险承受能力，本报告不构成投资建议。 - 未经许可，不得复制、转载或用于其他用途。 ```