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南华期货 | 期市早餐2026.7.9 总结

核心内容概述

2026年7月9日，全球市场受到美伊冲突升级、中东局势紧张、美联储政策预期变化等多重因素影响，整体呈现震荡格局。国内经济基本面虽稳，但面临结构性分化和外部冲击。各商品期货市场表现分化，部分品种受地缘风险和成本支撑走强，而另一些则因需求疲软或库存压力走弱。

主要观点与关键信息

1. 宏观与地缘政治

• 美国对伊朗发动新一轮打击并撤销石油销售豁免，伊朗迅速反击，双方关系恶化，全球能源供应不确定性上升。
• 霍尔木兹海峡航运风险加剧，伊朗威胁关闭海峡，市场担忧原油运输中断。
• 韩国KOSPI指数暴跌超6%，市场情绪转向对AI产业链估值的系统性重估。
• 中国央行继续实施适度宽松货币政策，关注通胀与经济修复力度。

2. 人民币汇率

• 美伊冲突推升美元指数，人民币对美元中间价调贬。
• 短期美元指数可能受地缘扰动支撑，但长期仍需关注美国通胀与就业数据。
• 人民币汇率需关注国内通胀数据及出口订单情况。

3. 股指

• 美伊局势反复导致全球风险资产承压，A股短期承压但影响有限。
• 大盘股指防御属性凸显，市场风格转向低估值板块。
• 市场情绪未完全恶化，IC、IM基差收敛，显示避险资金入场。

4. 国债

• 期债放量增仓全线走强，显示避险情绪升温。
• 短期市场偏强，但需警惕股市反弹带来的情绪扰动。
• 关注T合约持仓与现券收益率走势，中期偏多策略仍可维持。

5. 集运欧线

• EC2608合约反弹，但持续追多动能不足。
• 现货端报价分化，MSC部分下调，马士基未明显推涨。
• 市场仍交易苏伊士恢复和远月运力压力，关注低价报价扩散和AE15复航进展。

6. 碳酸锂

• 供应端海外锂矿集中到港，国内库存周环比下降。
• 需求端逐步修复，但产业链整体利润偏弱。
• 短期碳酸锂市场呈现“矿累盐去”格局，期货盘面宽幅震荡。

7. 工业硅&多晶硅

• 工业硅期货价格跳水，多晶硅冲高回落。
• 供应端开工率上升，但库存压力仍存。
• 需求端淡季影响明显，下游采购意愿不足。
• 短期盘面延续宽幅震荡，关注库存去化与现货升贴水修复。

8. 铜

• 铜价跌至震荡区间下沿，技术面承压。
• 美伊冲突推升油价，宏观压力显现。
• 关注7-8月科技股财报及美联储利率会议。

9. 锌

• 矿端支撑仍在，但库存偏高限制价格上行空间。
• 加工费低位，进口亏损，但供应预期未明显收紧。
• 短期关注库存能否持续下降，支撑反弹。

10. 镍-不锈钢

• 镍不锈钢日内震荡偏弱，价格回调前期涨幅。
• 中东局势升温影响原油与金属价格，印尼配额政策尚未明确。
• 短期镍价及不锈钢偏弱运行，关注配额修订与需求恢复。

11. 锡

• 低库存放大弹性，但高价成交不足。
• 需求端恢复缓慢，下游采购意愿偏弱。
• 短期维持震荡偏强，但需关注现货成交与库存变化。

12. 铅

• 供需双弱，成本支撑偏钝化。
• 再生铅贴水与废电瓶成本限制价格上行。
• 短期围绕16000元/吨震荡，需关注出口与库存变化。

13. 油脂饲料

• 油脂市场受地缘风险支撑，但基本面偏弱。
• 豆粕价格走强，但库存压力仍存。
• 棕榈油、豆油价格受供应宽松影响，缺乏强劲支撑。

14. 化工与能源

• 纸浆与胶版纸延续震荡，手续费调整影响市场情绪。
• 纯苯与苯乙烯受地缘影响大幅反弹，但供应端宽松预期增强。
• 乙二醇因港口库存去化而支撑走强。
• PP与塑料受成本推动上涨，但后续供应回归或压制反弹。
• PVC因终端需求疲软与库存压力维持低位震荡。
• 橡胶承压震荡，合成胶上涨但整体驱动有限。

风险提示

• 地缘政治风险：美伊局势反复，霍尔木兹海峡通航风险上升，可能影响全球能源价格与运输。
• 货币政策风险：美联储加息预期升温，影响贵金属与有色金属估值。
• 库存与供需变化：部分品种库存高位，供应宽松预期增强，价格承压。
• 市场情绪波动：全球风险资产承压，市场风格切换，情绪波动频繁。
• 政策不确定性：印尼配额修订、美国对伊朗政策调整、美联储政策路径变化等，均可能影响市场走势。

结论

整体来看，2026年7月9日全球大宗商品市场在美伊冲突与地缘风险影响下震荡加剧，部分品种如原油、纯苯、乙二醇等受成本与地缘溢价支撑走强，而股指、国债、PVC等则受宏观与情绪因素影响承压。国内经济基本面总体平稳，但结构性分化与外部冲击仍对市场形成制约。未来需重点关注美伊局势演变、美联储政策动向、印尼配额修订及各品种库存去化情况。