> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 每日投资策略总结 ## 核心内容概览 本报告提供了8月26日全球及中国股市的表现分析，以及对多家上市公司的点评，包括其业绩表现、战略发展、市场前景和投资评级调整。报告还涵盖了宏观经济数据、市场情绪、关键行业动态及投资风险提示等内容。 ## 全球市场观察 ### 主要股指表现 - **A/H股同步回升**： - 上证指数涨0.6% - 深证成指涨0.7% - 创业板涨0.5% - 恒指涨0.6% - 恒生科技涨0.8% - 表现较强的板块包括券商、有色、房地产、原材料、医疗保健和可选消费。 - **日韩股市延续修复**： - 日经225涨0.6% - 韩国KOSPI涨1.0% - AI去杠杆后风险偏好改善。 - **欧洲股市基本持平**： - Stoxx600基本持平 - 银行股走强，医疗板块承压 - 伊朗与阿曼就霍尔木兹海峡谈判，油价回落 - 欧洲通胀仍偏高，市场押注ECB 9月加息。 - **美股窄幅下跌**： - 道指跌0.2% - 标普500基本持平 - 纳指跌0.1% - 英伟达财报前股价下跌，但盘后因业绩指引超预期回升近5%。 ### 市场关键数据 - **美债收益率上行**： - 2年期收益率升4.60bps至4.22% - 10年期收益率升3.00bps至4.66% - 9月加息概率升至42% - 5年期国债拍卖连续第10次尾部中标，显示财政供给压力未减。 - **大宗商品表现**： - 布伦特原油跌0.8%至87.84美元/桶 - 黄金跌约1%至4591美元/盎司 - 铜价再创新高，COMEX铜涨0.4%至6.62美元/磅 - 比特币盘中突破8.1万美元，最终涨0.7%至约7.88万美元。 ## 公司点评 ### 信达生物（1801 HK） - **业绩表现**：1H26收入82亿元，净利润12.5亿元，均超预期 - **增长驱动**：玛仕度肽、PCSK9单抗、IGF-1R单抗及医保产品快速放量 - **毛利率与费用**：毛利率84.2%，销售费用率降至39.5%，研发费用率降至19.5% - **战略发展**：加速全球化布局，与武田、辉瑞合作推进多项目 - **投资评级**：买入，目标价上调至130.25港元 ### 药明生物（2269 HK） - **业绩表现**：1H26收入118亿元，经调整净利润33亿元，毛利率升至46.2% - **产能扩张**：计划通过自建与收购扩大全球布局 - **生物类似药**：已有17个项目，预计2030-2031年贡献约10亿美元收入 - **投资评级**：买入，目标价上调至60港元 ### MiniMax（100 HK） - **业绩表现**：1H26总营收1.17亿美元，同比增长283% - **商业化加速**：Token调用量增长至2026年1月的20倍，ARR突破8亿美元 - **未来展望**：上调FY26-28营收预测至5.17亿/13.89亿/26.82亿美元 - **投资评级**：买入，目标价微调至580港元 ### 海致科技（2706 HK） - **业绩表现**：1H26总营收2.96亿元，同比增长70% - **增长驱动**：AtlasAI智能体收入增长136% - **未来展望**：上调FY26-28营收预测4%-5% - **投资评级**：买入，目标价上调至88港元 ### 理想汽车（LI US/2015 HK） - **业绩表现**：2Q26收入257亿元，净亏损17亿元 - **指引偏弱**：3Q26销量指引低于预期，毛利率中枢下移 - **盈利预测**：下调FY26E/FY27E收入预测，调整经营利润率 - **投资评级**：持有，目标价下调至12美元/47港元 ### 敏实集团（425 HK） - **业绩表现**：1H26收入134亿元，毛利率28.6%，净利率10.7% - **增长逻辑**：海外收入占比68.1%，获比亚迪、吉利、长安海外订单 - **未来展望**：FY26-28E净利润预测微调至30亿/36亿/42亿元 - **投资评级**：买入，目标价微调至42港元 ### 中国重汽（3808 HK） - **业绩表现**：1H26净利润43亿元，同比增长26% - **派息率**：中期股息派息率65% - **投资评级**：买入，目标价维持46港元 ### 三一国际（631 HK） - **业绩表现**：1H26净利润12.2亿元，2Q26净利润7.08亿元，同比增长7% - **增长驱动**：收入增速加快，毛利率保持韧性 - **投资评级**：买入，目标价维持17.1港元 ### 卓胜微（300782 CH） - **业绩表现**：1H26收入18.1亿元，净亏损3.71亿元 - **毛利率**：同比下降12.4个百分点至16.4% - **投资评级**：持有，目标价下调至74.2港元 ### 农夫山泉（9633 HK） - **业绩表现**：1H26收入/净利润同比增长16.0%/16.6% - **增长引擎**：茶饮收入增长30%，包装水市场份额回升 - **成本压力**：PET与茉莉花成本偏高，毛利率提升0.6个百分点至60.9% - **投资评级**：买入，目标价上调至60.93港元 ## 投资评级说明 - **买入**：股价未来12个月潜在涨幅超过15% - **持有**：股价未来12个月潜在变幅在-10%至+15%之间 - **卖出**：股价未来12个月潜在跌幅超过10% - **未评级**：招银国际环球市场未给予投资评级 ## 行业投资评级 - **优于大市**：行业股价预期跑赢大市 - **同步大市**：行业股价预期与大市持平 - **落后大市**：行业股价预期跑输大市 ## 风险提示 - 投资存在较大风险，过往表现不代表未来表现 - 成本波动、市场竞争、食品安全事件等是潜在风险因素 - 报告信息仅供参考，不构成投资建议，投资者需自行评估 ## 免责声明 - 报告信息基于公开资料，不保证其准确性、完整性和有效性 - 投资者需独立评估投资策略，建议咨询专业财务顾问 - 报告内容不构成任何法律、会计或税务操作建议 - 报告可能涉及利益冲突，投资者需注意客观性及潜在利益冲突 ## 投资者说明 - 报告仅适用于特定投资者，如符合英国金融服务令第19(5)条及第49(2)(a)至(d)条的人士 - 美国投资者需通过注册经纪交易商进行交易 - 新加坡投资者需联系CMBISG了解相关事宜