> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 航运及碳排放日报总结（2026年4月14日） ## 核心内容概述 本报告由银河期货研究员贾瑞林撰写，内容涵盖集装箱航运、干散货航运及碳排放市场三大板块的行情分析、逻辑推演与交易策略建议。报告重点分析了当前航运市场受地缘政治与燃油成本的影响，以及碳排放市场因政策与能源供需关系带来的波动。 --- ## 一、集装箱航运分析 ### 主要观点 - **集运指数（欧线）**：4月14日，EC2604合约收盘报1632.1点，涨幅0.59%，而EC2605、EC2606等合约则出现不同程度下跌。 - **运价波动**：SCFIS欧线指数报1728.17点，环比下跌2.5%，SCFI综合指数报1890.77点，环比上涨1.93%。其中，上海-美西运价上涨10.91%，上海-欧洲运价下跌6.24%，显示不同航线表现差异明显。 - **燃油成本**：WTI与布伦特原油价格均上涨，分别为91.67美元/桶和92.27美元/桶，涨幅分别为3.13%和3.12%，但燃油成本对运价形成一定压力。 - **市场动态**：中东地缘政治冲突持续，霍尔木兹海峡通行量不足战前5%。美伊谈判进展缓慢，影响市场情绪。MSK宣布5月宣涨至3500美金/FEU，但实际报价未有明显提升。 ### 关键信息 - **运力变化**：4月5-6月周均运力略有波动，5月运力略有下降，主因PA联盟新增空班。 - **交易策略**：建议暂时观望，因市场不确定性较大；套利策略也建议观望。 - **月差结构**：EC04-EC06价差为-366，EC06-EC12价差为275，显示市场对远月合约的预期较为谨慎。 --- ## 二、干散货航运分析 ### 主要观点 - **运价指数**：BDI报2250点，环比上涨2.23%；BCI报3437点，环比上涨3.59%；BPI报1862点，环比上涨0.38%；BSI报1320点，环比上涨0.92%。 - **航线表现**：海岬型船运价普遍上涨，其中BCI-C3（巴西图巴朗-青岛）报30.46美元/吨，BCI-C5（西澳-青岛）报12.39美元/吨；巴拿马型船运价略有波动，部分航线因斋月结束而有所回升。 - **市场逻辑**：中东局势缓和带动燃油价格回调，刺激部分租家回归市场，货盘增加推动租金短期走强。但国内消费仍处淡季，限制租金上涨空间。 - **中长期风险**：若中东局势持续恶化，燃油成本居高不下，将压制全船型利润。同时，能源替代逻辑（如“气转煤”）可能支撑碳配额需求。 ### 关键信息 - **行业资讯**：美国对进口自中国的MDI产品征收高反倾销税率；伊朗要求中东国家赔偿战争损失；特朗普宣布封锁霍尔木兹海峡，导致油轮通行受阻。 - **交易策略**：短期关注美伊谈判进展及霍尔木兹海峡通行动态；中长期需警惕能源价格高位对碳价的抑制作用。 --- ## 三、碳排放市场分析 ### 主要观点 - **中国碳市场（CEA）**：4月15日收盘价78.02元/吨，环比下跌1.89%。今日挂牌协议成交量5.7万吨，大宗成交量45万吨，总成交额3486.72万元。CCER成交均价83.5元/吨，成交量0.03吨。 - **欧盟碳市场（EUA）**：4月14日拍卖价72.1欧元/吨，环比上涨2.10%；期货结算价73.86欧元/吨，环比上涨3.16%。市场整体呈现震荡偏强走势。 - **政策与市场预期**：欧盟明确支持碳市场，MSR改革不会改变当前供需结构，可能推动碳价上涨。国内碳市场交易活跃度较低，新纳入行业仍处于适应阶段。 ### 关键信息 - **行业资讯**：国开行一季度绿色贷款发放超1500亿元，支持绿色交通发展；ISO发布首个零碳城市国际标准，反映中国在低碳领域的国际影响力。 - **交易策略**：短期碳价震荡偏强，中长期需关注政策改革与能源供需变化，尤其是欧盟的减排政策和全球能源格局。 --- ## 四、总结 ### 主要结论 1. **集装箱航运**：市场受地缘政治与燃油成本影响，运价探底，交易策略以观望为主。 2. **干散货航运**：运价指数普遍上涨，但短期涨幅受限，需关注中东局势与能源供应变化。 3. **碳排放市场**：中国碳价短期震荡偏弱，欧盟碳价震荡偏强，政策与能源基本面是主要驱动因素。 ### 建议关注点 - 中东地缘政治谈判进展及霍尔木兹海峡通行动态 - 国内钢铁、水泥等行业碳配额发放与交易活跃度变化 - 欧盟CBAM证书价格及EU ETS改革方向 - 燃油价格波动对航运成本及运价的影响 --- ## 五、数据来源 - 上海航运交易所 - Clarksons - Wind - 银河期货 - 国家开发银行 - 中国人民网 - 国际标准化组织（ISO） --- ## 六、联系方式 - 研究员：贾瑞林 - 联系方式：jiaruilin_qh@chinastock.com.cn - 银河期货有限公司 - 网址：www.yhqh.com.cn - 电话：400-886-7799