20260706-国元证券-A股交易规则调整_交易_监管_治理全面升级_9页_2mb

A股交易规则调整总结

核心内容

2026年7月6日起，上海证券交易所（上交所）、深圳证券交易所（深交所）和北京证券交易所（北交所）正式实施修订后的交易规则。此次调整是A股交易、监管与治理机制全面升级的重要举措，旨在提升市场效率、增强流动性、优化风险防控体系。

主要修订方向

1. 扩大盘后固定价格交易品种范围

• 适用范围扩容：盘后固定价格交易机制从科创板、创业板扩展至沪深北三所全部上市A股、上市存托凭证及上市ETF。
• 交易模式：采用“固定收盘价+集中撮合”模式，交易时段为15:05-15:30，投资者可在9:30-15:30提交申报。
• 核心优势：
  • 价格确定性强，避免盘中波动干扰决策；
  • 为机构投资者提供大额调仓、对冲的便利；
  • 为普通投资者提供理性决策窗口，避免尾盘情绪化操作。
• 不影响原有规则：不改变A股T+1交易规则，仅作为补充渠道。

2. 统一主板ST及*ST股票涨跌幅限制

• 调整内容：主板ST及*ST股票涨跌幅限制由5%调至10%，异常波动阈值由±10%调至±20%。
• 修订目的：
  • 统一涨跌幅规则，缩小与普通股票的差异；
  • 提高定价效率，改善流动性不足问题；
  • 防控市场风险，避免“一字板”现象。
• 风控底线不变：
  • 首次买入需签署风险揭示书；
  • 单账户单日买入上限仍为50万股；
  • 交易所持续监控违规行为。

3. 创业板引入做市商制度

• 制度背景：创业板引入做市商制度，形成“科创板+北交所+创业板”三板块做市商格局。
• 做市商职能：
  • 持续提供双边报价；
  • 通过自有资金或证券平抑波动、缩小价差、提升市场活跃度。
• 实施意义：
  • 改善流动性，降低交易成本；
  • 稳定估值，增强市场信心；
  • 与盘后交易、大宗交易形成互补，丰富交易生态。
• 细则发布：具体细则由深交所另行发布，投资者需理性看待，关注企业基本面。

4. 优化纪律处分相关规定

• 规则整合：删除“纪律处分”专章，实现交易规则与监管规则的无缝衔接。
• 统一惩戒标准：提升违规处置的精准度，打击虚假申报、操纵市场等行为。
• 明确行为指引：优化规则表述，完善交易权限、申报数量等条文，提升可操作性。
• 监管原则：交易所坚持“建制度、不干预、零容忍”原则，强化一线监管，保护中小投资者权益。

关键信息

• 实施时间：2026年7月6日正式施行，预留两个月过渡期。
• 目标导向：提升市场效率、增强流动性、优化风险防控，推动多层次资本市场发展。
• 投资者提示：需理性看待规则变化，评估自身风险承受能力，坚持价值投资，避免盲目投机。

总结

本次A股交易规则调整是资本市场基础制度建设的重要一步，涵盖交易机制、涨跌幅限制、做市商制度及自律监管等多个方面。调整旨在解决市场痛点，提升交易效率与公平性，同时强化风险防控，维护市场稳定。投资者应充分理解新规内容，审慎决策，合理配置资产。