> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 油脂周度行情观察总结 ## 核心内容概述 本报告分析了5月上旬中国及马来西亚主要油脂品种（棕榈油、豆油、菜油）的市场行情，包括供应、需求、库存、成本利润等方面的变化，旨在为投资者提供市场动态参考。 --- ## 主要观点与关键信息 ### 一、棕榈油市场分析 - **产量**：5月1-20日马来西亚棕榈油产量环比减少 $11.38\%$，主要由于5月上旬降雨增加，导致单产和出油率下降。 - **出口**：马来西亚5月1日-25日棕榈油出口量环比下降 $14.5\%$（ITS）和 $18\%$（AmSpec），出口疲软。 - **政策影响**：马来西亚6月1日将启动B15生物柴油生产，印尼计划7月实行B50政策，可能对棕榈油需求产生支撑。 - **印尼出口政策**：印尼宣布棕榈油出口集中化政策，引发市场供应担忧。 - **厄尔尼诺影响**：厄尔尼诺现象可能带来减产预期，支撑远期棕榈油价格。 - **国内库存**：截至5月22日，国内棕榈油商业库存76万吨，处于高位，环比下降2.76万吨。 - **进口成本**：马来产棕榈油到岸价为1167美元/吨，进口成本价为9497元/吨，环比减少15元/吨。 - **进口利润**：截至5月22日，24度棕榈油进口利润为-92元/吨，环比上升60元/吨。 - **国内需求**：5月22日，国内棕榈油成交量仍处低位，仅为2600吨。 ### 二、豆油市场分析 - **全球供应**：巴西2025/26年度大豆收获进度达 $98.8\%$，出口量同比增长 $18.5\%$；阿根廷大豆产量预估调高至5010万吨。 - **美国政策**：美国生物柴油政策支撑豆油需求。 - **国内供应**：大豆到港量增加，截至5月22日，到港量224.58万吨，港口库存增至747.7万吨。 - **油厂运营**：豆油产量41.57万吨，环比增加3.41万吨；油厂开机率升至60.23%。 - **国内需求**：淡季需求偏弱，5月22日豆油周成交量未明确，但整体处于低位。 - **库存**：截至5月22日，国内豆油商业库存103.22万吨，环比增加1.95万吨。 ### 三、菜油市场分析 - **海外供应**：加拿大菜籽播种进度偏慢，欧盟菜籽单产下调，导致菜油供应收缩预期。 - **国内供应**：菜油产量增加，截至5月22日，沿海油厂菜油产量为4.87万吨，油厂开机率上升至 $35.98\%$。 - **进口预期**：6月和7月菜籽预计到港7船44.5万吨，供应将转向宽松。 - **库存**：截至5月22日，菜油样本库存52.5万吨，环比减少1.5万吨。 - **国内需求**：5月22日，沿海油厂菜油提货量为4.535万吨，环比增加0.53万吨。 --- ## 市场趋势预测 - **棕榈油**：短期震荡运行，关注政策落地和天气变化。 - **豆油**：震荡运行，受全球供应宽松和国内需求疲弱影响。 - **菜油**：短期震荡运行，供应增加但需求偏弱。 --- ## 关键数据汇总 | 品种 | 供应情况 | 需求情况 | 库存情况 | 成本与利润 | |------|----------|----------|----------|------------| | 棕榈油 | 产量减少，出口疲软 | 需求淡季，成交量低 | 库存高位，环比微降 | 进口成本价下降，利润为负 | | 豆油 | 大豆到港增加，产量上升 | 淡季需求偏弱 | 库存高位，环比增加 | 成本价下降，利润为负 | | 菜油 | 菜籽供应收缩，产量增加 | 需求偏弱 | 库存高位，环比微降 | 供应增加，利润为负 | --- ## 免责声明 本报告由苏豪弘业期货股份有限公司发布，基于公开资料及研究分析，仅作参考，不构成投资建议。报告内容不得被更改、复制、改编、汇编或传播，除非获得公司书面授权。投资者依据本报告作出的投资决策风险自负。