> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 镍与不锈钢市场分析总结 ## 核心内容概述 2026年7月23日，镍与不锈钢市场呈现震荡走势，镍价小幅上涨，不锈钢价格维持区间波动。市场整体受政策面、基本面及宏观因素影响，供需格局偏弱但符合预期，短期内价格难以走出单边行情。 ## 镍品种市场分析 ### 市场数据 - **沪镍主力合约**：开于131800元/吨，收于133160元/吨，涨幅1.59%；成交量214985手，环比增加28375手；持仓量213883手，环比减少2024手。 ### 走势分析 - **政策面**：印尼将推进镍出口国有化，DSI作为价格监管者，其他企业仍可参与交易。印尼中期配额调整尚未明确，当前所有RKAB配额已审批完毕，矿企需在7月31日前提交修订申请。 - **基本面**：供应端受中东局势影响，硫磺价格回升，MHP生产受阻，高镍生铁供应仍受限；需求端不锈钢止跌反弹，社会库存去化，但终端需求偏弱，新能源汽车产销虽符合预期，但处于消费淡季，下游采购意愿不强。 - **库存情况**：国内镍库存再次累库，显性库存仍处历史高位；SHFE库存突破十万吨，金川镍升水降至1450元/吨，进口镍升水为-50元/吨，镍豆升水50元/吨。 - **镍矿价格**：菲律宾镍矿报价稳定，印尼内贸矿基准价下降，但市场实际成交价仍维持在70.64美元/湿吨附近。 ### 市场策略 - **单边**：区间操作为主 - **跨期、跨品种、期现、期权**：无相关策略建议 ### 风险提示 - 国内经济政策变动 - 印尼政策调整 - 美国总统表态反复 ## 不锈钢品种市场分析 ### 市场数据 - **不锈钢主力合约**：开于14750元/吨，收于14855元/吨，成交量151476手，环比减少3558手；持仓量110732手，环比减少4171手。 ### 走势分析 - **政策面**：欧盟实施新版钢铁贸易机制，设定不锈钢配额及提高配额外关税；国内城市更新“十五五”规划推动万亿投资。 - **基本面**：供给端钢厂排产计划环增，7月国内不锈钢粗钢总排产预计达359.99万吨，同比增长12.12%；需求端房地产数据持续下滑，不锈钢材进口量环比增长31.92%，但需求仍以刚需为主。 - **现货价格**：无锡与佛山市场不锈钢价格稳定，304/2B升贴水在175至575元/吨之间；高镍生铁出厂均价微调至1127.5元/镍点。 ### 市场策略 - **单边**：中性 - **跨期、跨品种、期现、期权**：无相关策略建议 ### 风险提示 - 国内经济政策变动 - 房地产政策调整 - 印尼政策变化 - 美国总统表态反复 ## 图表说明 - **图1-图14**：涵盖LME与沪镍价格走势、精炼镍进口盈亏、镍库存、镍矿及镍铁价格、不锈钢价格与库存等关键数据，均来自SMM与华泰期货研究院。 - **图示**：提供价格波动、库存变化及成本支撑等直观信息，辅助市场判断。 ## 本期分析研究员 - **姓名**：师橙 - **从业资格号**：F3046665 - **投资咨询号**：Z0014806 ## 投资咨询业务资格 - **编号**：证监许可【2011】1289号 ## 公司总部信息 - **地址**：广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元 - **邮编**：510000 - **电话**：400-6280-888 - **网址**：www.htfc.com ## 总结 镍与不锈钢市场近期走势震荡，政策面与基本面博弈明显。镍价受印尼出口政策、硫磺价格及宏观环境影响，短期内维持震荡格局；不锈钢则受供给增长、需求疲软及政策调整影响，跟随镍价波动，策略以中性为主。整体市场需密切关注印尼政策动态、中东局势及美元走势，以判断后续价格走势。