> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 有色金属周报总结 ## 核心内容概述 本报告分析了2026年7月中国及全球有色金属市场中氧化铝、电解铝和铝合金的供需情况、价格走势及投资策略。整体来看，市场受海外产能恢复、国内新增产能预期、美联储加息预期以及库存变化等因素影响，呈现震荡偏弱态势，投资者需谨慎应对。 --- ## 氧化铝供需情况 ### 主要观点 - **海外供给**：几内亚未实施出口禁令，但铝土矿出口政策延迟，叠加印尼新建产能爬坡，海外氧化铝供给增加。 - **国内供需**：国产铝土矿价格环比上涨，部分进口矿利润为负；中国氧化铝产能开工率上升，库存量总体增加，但厂库库存减少。 - **价格走势**：氧化铝基差为正，月差为负，整体处于合理区间。 - **投资策略**：建议暂时观望，关注2400-2600支撑位及3150-3300压力位。 ### 关键信息 - 国产铝土矿价格环比上涨，部分进口矿利润为负。 - 中国氧化铝产能开工率上升，导致厂库库存下降，但总库存量增加。 - 海外氧化铝供给增加，可能对价格形成压力。 - 中国氧化铝7月生产量或环比增加，进口量也可能增加。 --- ## 电解铝供需情况 ### 主要观点 - **供给端**：印尼、越南及欧美新增产能逐步投产，中东部分电解铝产能复产，但全球三季度供需仍偏紧。 - **需求端**：国内下游订单缩减，采购意愿低迷，铝加工企业开工率下降。 - **库存变化**：中国电解铝社会库存减少，保税区库存增加；伦金所及COMEX库存震荡趋降。 - **价格走势**：沪铝基差和月差为负，处于合理区间；LME铝0-3月差为负，3-15月差为正。 - **投资策略**：短线轻仓逢高试空，关注20000-21000支撑位及25700-26200压力位；伦铝关注2500-2700支撑位及3700-4100压力位。 ### 关键信息 - 中东电解铝产能复产及库存出口预期难改全球供需偏紧。 - 国内电解铝产能开工率上升，7月生产量或环比增加。 - 海外电解铝产能恢复，预计7月进口量环比增加。 - 中国电解铝社会库存震荡趋降，但仍处高位。 --- ## 铝合金供需情况 ### 主要观点 - **供给端**：国内废铝供给偏紧，再生铝企业控产；原生铝合金利润为正，产能开工率持平；再生铝合金ADC12利润为正，开工率下降。 - **需求端**：国内传统消费淡季，下游压铸企业订单有限，刚需采购为主。 - **库存变化**：铸造铝合金基差和月差为正，处于高位；铝合金社会库存减少，再生铝合金原料及成品库存下降。 - **价格走势**：电解铝与铝合金期货价差为负，建议观望价差套利机会。 - **投资策略**：短线轻仓逢高试空，关注20500-21400支撑位及24500-25500压力位。 ### 关键信息 - 国内废铝供需偏紧，反向开票政策收紧影响带票废铝供应。 - 中国再生铝合金ADC12进口利润为负，可能影响7月进口量。 - 铝合金库存量趋降，但国内废铝7月生产或进口量或环比增加。 - 铝水棒厂产能开工率上升，库存减少；铝加工行业PMI整体回落，显示需求疲软。 --- ## 市场风险提示 - **美联储加息预期**：美国经济增长强劲及通胀高位，或对铝价形成压制。 - **库存变化**：中国与海外库存整体下降，但部分地区库存增加。 - **供需预期**：国内新增产能释放，海外产能恢复，供需格局复杂多变。 - **政策影响**：出口禁令、反向开票政策等对市场产生显著影响。 --- ## 投资建议总结 | 产品 | 投资策略 | 关键支撑位（元/吨） | 关键压力位（元/吨） | |------------|------------------------------|--------------------|--------------------| | 氧化铝 | 暂时观望 | 2400-2600 | 3150-3300 | | 电解铝 | 短线轻仓逢高试空 | 20000-21000 | 25700-26200 | | 铝合金 | 短线轻仓逢高试空 | 20500-21400 | 24500-25500 | --- ## 免责声明 本报告由宏源期货有限公司发布，所依据信息来源于公开资料，仅供参考，不构成投资建议。投资者应自行判断并承担相应风险。未经授权，不得以任何形式转载或修改本报告内容。