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文档总结：法興窩輸日誌（2026年1月27日）

核心内容概述

本文档为法興證券（香港）有限公司于2026年1月27日发布的结构性产品市场分析报告，主要关注腾讯、阿里巴巴等股票的认股证表现及市场走势预期。文档还包含恒生指数及部分个股的场外期权引伸波幅走势图，以及相关认股证的资金流动情况。

主要观点

1. 腾讯 (0700) 走势分析

• 上日收市价：599.5元，上涨4.50元（+0.76%）。
• 相关认股证：腾讯购23065，价格为0.069元，实际杠杆11.7倍，引伸波幅31.7%，溢價26.2%。
• 市场预期：腾讯近期股价表现落后，昨日下试平台支持位约595元附近，若跌穿该支持位，或有进一步考验去年8月整固区低位约585元的可能。

2. 阿里巴巴 (9988) 走势分析

• 上日收市价：165.2元，下跌3.30元（-1.96%）。
• 相关认股证：阿里购28846，价格为0.037元，实际杠杆9.9倍，引伸波幅49.4%，溢價20.9%。
• 市场预期：阿里巴巴近期表现偏强，今早略高开于167元附近，短线下探170元阻力位的可能性较大，后市仍有上攻空间。

3. 恒生指数相关期权走势

• 恒指3个月场外期权引伸波幅走势图显示市场波动预期较高。
• 恒指购23087与恒指沽21416分别具有不同的行使价与到期日，反映市场对恒指走势的分歧。

4. 其他个股认股证资金流动

• 腾讯购23065、阿里购28846、小米购24451、中芯购13036等多只认股证出现资金流入，显示市场对相关股票的看好情绪。
• 恒指沽21416出现资金流出，可能反映部分投资者对恒指下跌风险的对冲需求。

关键信息

认股证数据概览

资金流动情况

• 腾讯 (購)：资金流入810万港元。
• 阿里巴巴 (購)：资金流入662万港元。
• 小米 (購)：资金流入644万港元。
• 中芯 (購)：资金流入577万港元。
• 恒指 (沽)：资金流入374万港元。

风险提示与免责声明

1. 结构性产品无抵押品：如发行人或担保人无力偿还，投资者可能无法收回部分或全部应收款。
2. 价格波动风险：结构性产品价格可能上升或下跌，投资者可能面临全部投资损失的风险。
3. 强制收回机制：牛熊证设有强制收回条款，若相关资产价格触及收回水平，可能立即被收回。
4. 免责声明：本报告仅作参考，不构成投资建议。内容可能随时更改，恕不另行通知。投资者应自行评估产品适合性及风险，并查阅相关上市文件。

附加信息

• 文档提供了多个认股证的走势图，包括恒指、腾讯、阿里等。
• 提供了“认股证搜尋”、“认股证20大”、“认股证资金流”等链接，便于投资者进一步查询。
• 法興證券是结构性产品的发行人及流通量提供者，可能为唯一报价方，故第二市场有限。

总结

文档重点分析了腾讯与阿里巴巴的股价走势及其相关认股证的表现，指出腾讯可能面临短期支持位考验，而阿里巴巴则有短期上攻潜力。同时，恒生指数的期权波动预期较高，部分个股认股证出现资金流入，显示市场对相关资产的乐观情绪。投资者需注意结构性产品的高风险特性，并在投资前详细阅读相关文件。