20241111-华源证券-公用事业2024年第45周周报（20241110）_特朗普上台影响分析_能源法正式出台_13页_870kb

特朗普上台对能源行业的影响

本周美国大选中特朗普再次当选，其政策倾向于传统能源，反对新能源发展。特朗普在竞选中提出：退出《巴黎气候协定》、取消风电补贴、禁止ESG投资、推动化石能源开采等，他认为新能源发展推高能源成本，削弱美国制造业竞争力。预计其政策将加速美国传统能源开发，短期内可能引发国际能源价格波动，利好我国传统能源企业（如火电、油气）和火电运营商（如上海电力），但对新能源短期投资构成压力。中欧碳中和合作或借此机遇强化，绿电行业仍具长期发展潜力。

《能源法》正式出台

《中华人民共和国能源法》于2025年1月1日起生效，提出碳排放总量与强度双控机制，确立绿证作为绿色能源消费促进核心机制。法案新增对新能源、氢能、储能、电网等领域的支持，细化了中国能源转型路径。绿证制度有望提升绿电行业价值，利好绿电运营商（如三峡能源、龙源电力），并促进新能源企业长期发展。

投资建议

重点推荐公司：

1. 港股低估值企业：龙源电力、大唐新能源、中广核新能源、新天绿色能源、中国电力。
2. A股新能源企业：三峡能源、广西能源、云南能投、甘肃能源等。
3. 设备出口企业：华明装备、思源电气、三星医疗、海兴电力、金盘科技。

风险提示：特朗普政策变动、全球合作受阻、新能源补贴取消等可能性。