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有色金属日报总结

核心内容概览

2026年3月19日的有色金属日报涵盖了铜、铝、铅、锌、镍、碳酸锂和铸造铝合金等主要品种的行情资讯与策略观点。报告分析了全球地缘政治风险、原材料供应、库存变化、成本支撑及市场情绪等因素对各金属价格的影响，并提供了短期价格运行区间和操作建议。

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主要观点与关键信息

铜

• 行情资讯：

  • 伦铜3M合约收盘跌3.44%至12340美元/吨，沪铜主力合约收至96340元/吨。
  • LME库存增加3725至334100吨，注销仓单比例下滑，Cash/3M维持贴水。
  • 国内上期所仓单减少0.6至31.9万吨。
  • 华东地区现货贴水缩窄至90元/吨，广东地区贴水期货5元/吨。
  • 国内铜现货进口盈利约300元/吨，精废铜价差缩窄至0附近。

• 策略观点：

  • 中东战事存在升级风险，叠加原油价格走高，宏观情绪偏弱。
  • 铜精矿粗炼费走低，矿端紧张情绪加重。
  • 国内铜下游基本完成复工复产，消费接近往年同期。
  • 铜价企稳回升仍需宏观情绪缓和。
  • 参考区间：沪铜93000-97000元/吨；伦铜12000-12500美元/吨。

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铝

• 行情资讯：

  • 伦铝3M合约收涨1.63%至3419美元/吨，沪铝主力合约收至24835元/吨。
  • LME库存环比减少0.4至43.7万吨，注销仓单比例下滑，Cash/3M维持升水。
  • SHFE库存增加，期货仓单增加。
  • 华东地区铝锭现货贴水缩窄至200元/吨。

• 策略观点：

  • 中东局势紧张，能源供应担忧加剧，海外铝供应威胁仍存。
  • 国内下游开工率回升，铝水比例正常，进口亏损对价格形成支撑。
  • 短期铝价有望维持偏强运行。
  • 参考区间：沪铝24500-25200元/吨；伦铝3360-3480美元/吨。

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铅

• 行情资讯：

  • 沪铅指数收涨0.31%至16654元/吨，伦铅3S收涨10至1931.5美元/吨。
  • SMM1#铅锭均价16550元/吨，精废价差25元/吨，废电动车电池均价9875元/吨。
  • 国内铅锭期货库存增加，基差为-180元/吨。
  • 海外LME铅锭库存增加，基差为-45.31美元/吨。

• 策略观点：

  • 铅精矿显性库存小幅下滑，TC止跌企稳。
  • 原生铅开工率回暖，再生铅冶炼利润承压。
  • 下游蓄企开工率回暖但采购未见起色。
  • 海外过剩交割品流入国内压制价格。
  • 多头席位净多加单，短期铅价获得支撑。
  • 后续需关注再生冶炼厂开工回暖及蓄企买单持续性。
  • 参考区间：沪铅16654元/吨；伦铅3360-3480美元/吨。

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锌

• 行情资讯：

  • 沪锌指数收跌1.61%至23349元/吨，伦锌3S收跌37.5至3217美元/吨。
  • 国内现货市场基差为-95元/吨，沪粤价差-10元/吨。
  • 国内锌锭期货库存增加，SHFE库存环比上升。
  • 海外LME锌锭库存小幅减少，基差为-48.17美元/吨。

• 策略观点：

  • 锌精矿显性库存小幅抬升，国产TC止跌企稳，进口TC下行。
  • 锌冶炼利润维持低位，产业整体偏弱。
  • 伊朗冲突长期化概率提升，油价高位加剧通胀担忧。
  • 沪伦锌价增仓下破，形成下行趋势。
  • 需关注锌锭社会库存累库状况及地缘冲突和宏观政策超预期风险。
  • 参考区间：沪锌23349元/吨；伦锌45000-53000美元/吨。

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镍

• 行情资讯：

  • 沪镍主力合约收报135200元/吨，下跌0.54%。
  • 现货市场俄镍升贴水为-50元/吨，金川镍升水均价6550元/吨。
  • 印尼内贸红土镍矿到厂价维持不变，镍铁价格持续上涨。

• 策略观点：

  • 印尼部分HPAL工厂检修，硫磺紧缺，MHP供给紧张。
  • 镍供需有所改善，但短期地缘冲突风险和高库存压制价格。
  • 建议高抛低吸，区间操作。
  • 参考区间：沪镍13.0-16.0万元/吨；伦镍1.6-2.0万美元/吨。

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碳酸锂

• 行情资讯：

  • MMLC碳酸锂现货指数下跌1.21%至153822元/吨。
  • 电池级碳酸锂报价150800-157600元/吨，均价下跌1950元。
  • 贸易市场升贴水均价为-1100元。

• 策略观点：

  • 新能源乘用车市场弱势未改，累计零售量同比下降26%。
  • 基本面暂无利多驱动，下游观望情绪浓厚。
  • 碳酸锂合约持仓和成交位于低位，资金博弈谨慎。
  • 预计短期碳酸锂价格将维持区间震荡。
  • 参考区间：140000-157000元/吨。

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铸造铝合金

• 行情资讯：

  • AD2604合约收盘跌0.55%至23555元/吨。
  • SHFE库存及仓单数据小幅变动，ADC12均价下调。
  • 国内三地库存微增至3.57万吨。

• 策略观点：

  • 成本端支撑较强，节后下游复工推进需求改善。
  • 供应端扰动和原料偏紧，短期价格维持高位。
  • 参考区间：23555元/吨。

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总体市场环境

• 地缘政治风险：伊朗石油设施遭袭，原油价格上涨，加剧通胀和经济走弱压力。
• 宏观情绪：整体偏弱，需等待情绪缓和。
• 库存变化：多数品种库存小幅增加，部分品种库存减少。
• 进口盈亏：铜、铝、铅、锌等品种进口盈亏情况各异，部分品种存在支撑。
• 沪伦比价：各金属沪伦比价波动，需关注汇率变化。

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风险提示

• 地缘冲突升级风险。
• 宏观政策超预期影响。
• 产业供需变化及成本波动。
• 市场情绪对价格走势的影响。

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重要联系方式

• 有色金属小组成员：
  • 吴坤金：从业资格号F3036210，交易咨询号Z0015924，电话0755-23375135，邮箱wukj1@wkqh.cn
  • 曾宇轲：从业资格号F03121027，交易咨询号Z0023147，电话0755-23375139，邮箱zengyuke@wkqh.cn
  • 张世骄：从业资格号F03120988，交易咨询号Z0023261，电话0755-23375122，邮箱zhangsj3@wkqh.cn
  • 刘显杰：从业资格号F03130746，电话0755-23375125，邮箱liuxianjie@wkqh.cn

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公司信息

• 公司名称：五矿期货有限公司
• 总部地址：深圳市南山区滨海大道3165号五矿金融大厦13-16层
• 联系电话：400-888-5398
• 官方网站：www.wkqh.cn

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