> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 恒力期货日报总结（2026年7月8日） ## 核心内容概览 本报告围绕多个能源化工及有色金属板块展开，分析了近期市场走势、基本面变化及风险因素。各板块均受到地缘政治、宏观经济及供需关系的多重影响，整体呈现震荡或偏弱运行态势。 --- ## 一、油品板块 ### 【原油】 - **逻辑**：油价回弹，美伊局势升温推升油价。 - **基本面**： - 供应端：OPEC+上调产量目标，海湾原油出口量增加，但油运输量恢复速度低于预期。 - 需求端：全球石油需求预计下半年将有所缓解。 - **宏观**：美联储加息预期已部分消化，美元走强压制油价。 - **地缘政治**：伊朗向商船发射导弹，美国恢复制裁，霍尔木兹海峡局势仍存风险。 - **风险提示**：美伊局势反复、霍尔木兹海峡通航恢复进度、亚洲需求节奏。 ### 【LPG】 - **逻辑**：需求好转，价格企稳。 - **基本面**： - 亚洲采购需求集中释放，FEI丙烷价格维持偏高水平。 - CP价格下调，民用气市场购销氛围偏淡，但价格下调刺激下游采购。 - **展望**：地缘谈判持续，但伊朗装置负荷波动及霍尔木兹海峡动态影响价格走势。 - **风险提示**：油价异动、美伊关系、霍尔木兹海峡动态。 --- ## 二、芳烃-聚酯板块 ### 【PTA】 - **逻辑**：聚酯下游开工下滑，市场商谈氛围一般。 - **基本面**： - TA2609期货价格收涨0.98%，日持仓微增。 - 现货基差偏强，7月主港报价在5730-5830元/吨。 - PTA负荷59.6%，聚酯负荷79.6%，部分下游如加弹、织造负荷下降。 - 江浙涤丝产销偏弱，轻纺城成交量下降。 - **风险提示**：中东地缘博弈不确定性。 --- ## 三、煤化工板块 ### 【甲醇】 - **逻辑**：地缘情绪推动回暖，但反弹空间受限。 - **基本面**： - MA2609期货小涨0.97%，港口基差维持在09+130至09+360。 - 内地价格弱势回调，进口回归预期压制反弹。 - Back结构逐渐转向Contango，月差走弱。 - **风险提示**：油价异动、美伊局势、霍尔木兹海峡动态。 --- ## 四、盐化工板块 ### 【纯碱】 - **逻辑**：情绪面受玻璃带动，增仓下跌。 - **基本面**： - 库存高位徘徊，部分企业提前完成检修，三季度检修预期下降。 - 需求端支撑减弱，价格难有明显上涨。 - **中长期**：需求稳定，但供给基数大，库存维持高位。 - **风险提示**：宏观情绪扰动，厂家预期外减产。 ### 【玻璃】 - **逻辑**：增仓大跌，供需双弱格局持续。 - **基本面**： - 现货价格下跌，市场情绪弱，库存维持高位。 - 成本压力大，但缺乏需求支撑，价格难以反弹。 - 下半年季节性旺季预期弱化，需关注供应端出清。 - **风险提示**：地产政策变化，宏观情绪变化。 ### 【烧碱】 - **逻辑**：需亏损减产才能缓解高库存。 - **基本面**： - 烧碱价格持续下跌，氯碱综合利润亏损。 - 下游氧化铝有大投产预期，但需求改善有限。 - 供应端压力需依赖厂家主动减产缓解。 - **风险提示**：出口需求变动，厂家开工变化。 --- ## 五、有色金属板块 ### 【黄金】 - **逻辑**：弱势震荡。 - **基本面**： - 美联储官员发言影响市场对加息预期。 - 地缘冲突推升避险情绪，但美元指数走强压制金价。 - **风险提示**：美元大幅波动，央行购金扰动。 ### 【白银】 - **逻辑**：震荡偏弱。 - **基本面**： - 非农数据不及预期，失业率改善与新增就业背离。 - 货币政策转向抑制通胀，对白银构成压力。 - **风险提示**：现货趋紧，需求波动加大。 ### 【铜】 - **逻辑**：震荡偏弱。 - **基本面**： - 现货市场变化不大，下游追高意愿减弱。 - 库存去化，持货商挺价意愿升温，升水走高。 - 铜精矿加工费为负，但冶炼厂利润尚可。 - **风险提示**：印尼复产，加工费波动。 ### 【铝】 - **逻辑**：宏观扰动再起，铝价持续反弹。 - **基本面**： - 沪铝三连阳，主力合约收涨0.46%，期货盘面减仓反弹。 - 下游提前备货，现货升水回升，但整体成交谨慎。 - 中东铝锭外运节奏缓慢，印尼新增产能影响库存。 - **风险提示**：供应释放节奏，国内库存去化节奏，新增产能进度。 --- ## 六、附录：各板块关键数据监测 ### 原油价格及价差 - **期货价格**： - Brent连一：74.16美元/桶（+3.01%） - WTI连一：70.44美元/桶（+2.76%） - Dubai连一：77.63美元/桶（+2.55%） - SC连一：439.40元/桶（+0.48%） - **价差**： - Brent C1-C2：0.04美元/桶（-116%） - WTI C1-C2：0.10美元/桶（-1100%） - Dubai C1-C2：1.47美元/桶（+9.7%） - SC C1-C2：-3.40元/桶（-13.33%） ### LPG关键数据 - **FEI价格**：C3 M1为574.67美元/吨（+0.14%） - **CP价格**：C3 M1为538.02美元/吨（+1.75%） - **运费**：中东-日本运费下降14.93% ### 聚酯产业链数据 - **PTA现货**：华东价格为5785元/吨（+0.8%） - **TA609**：5536元/吨（+1.4%） - **短纤利润**：-27元/吨（-228.2%） - **基差**：PTA主力合约基差为249元/吨（-10.4%） ### 甲醇关键数据 - **现货价格**：江苏为2510元/吨（0%） - **期货价格**：MA2609为2404元/吨（+1.7%） - **基差**：MA09基差为106元/吨（-41%） - **月差**：MA9-1为-17元/桶（-1%） ### 玻璃与纯碱关键数据 - **纯碱现货**：重碱沙河送到价为1100元/吨（0%） - **玻璃现货**：沙河价格为976元/吨（0%） - **基差**：沙河玻璃-FG09为15元/吨（+34%） - **期货月差**：FG09-FG01为-93元/吨（-1%） ### 烧碱关键数据 - **32%液碱**：山东为635元/吨（0%） - **50%液碱**：山东为1040元/吨（0%） - **烧碱期货**：SH01为2001元/吨（-34%） - **基差**：SH01为-17元/吨（+34%） ### 铜关键数据 - **LME3月官价**：13368美元/吨（+0.19%） - **LME库存**：312575吨（-6.28%） - **精废价差**：12590元/吨（+0.48%） ### 黄金关键数据 - **期货上海**：903.76元/克（-0.45%） - **现货上海**：907.09元/克（-0.35%） - **COMEX库存**：62.53盎司（-0.58%） ### 白银关键数据 - **期货上海**：14880元/千克（-1.35%） - **现货上海**：15081元/千克（-1.22%） - **COMEX库存**：62.89盎司（-0.58%） --- ## 七、分析师与联系人信息 - **研究院分析师**： - 周云（F03089066, Z0016657） - 程驰文（F03143095, Z0023973） - **联系人**： - 郭延龙（F03143036） - **交易咨询部分析师**： - 杨怡菁（F03090247, Z0016789） - 杨力（F03150619, Z0023369） - 郭瑾雯（F03124046, Z0023457） --- ## 八、数据来源 - Wind - CCF - 恒力期货研究院