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恒力期货日报总结（2026年7月8日）

核心内容概览

本报告围绕多个能源化工及有色金属板块展开，分析了近期市场走势、基本面变化及风险因素。各板块均受到地缘政治、宏观经济及供需关系的多重影响，整体呈现震荡或偏弱运行态势。

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一、油品板块

【原油】

• 逻辑：油价回弹，美伊局势升温推升油价。
• 基本面：
  • 供应端：OPEC+上调产量目标，海湾原油出口量增加，但油运输量恢复速度低于预期。
  • 需求端：全球石油需求预计下半年将有所缓解。
• 宏观：美联储加息预期已部分消化，美元走强压制油价。
• 地缘政治：伊朗向商船发射导弹，美国恢复制裁，霍尔木兹海峡局势仍存风险。
• 风险提示：美伊局势反复、霍尔木兹海峡通航恢复进度、亚洲需求节奏。

【LPG】

• 逻辑：需求好转，价格企稳。
• 基本面：
  • 亚洲采购需求集中释放，FEI丙烷价格维持偏高水平。
  • CP价格下调，民用气市场购销氛围偏淡，但价格下调刺激下游采购。
• 展望：地缘谈判持续，但伊朗装置负荷波动及霍尔木兹海峡动态影响价格走势。
• 风险提示：油价异动、美伊关系、霍尔木兹海峡动态。

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二、芳烃-聚酯板块

【PTA】

• 逻辑：聚酯下游开工下滑，市场商谈氛围一般。
• 基本面：
  • TA2609期货价格收涨0.98%，日持仓微增。
  • 现货基差偏强，7月主港报价在5730-5830元/吨。
  • PTA负荷59.6%，聚酯负荷79.6%，部分下游如加弹、织造负荷下降。
  • 江浙涤丝产销偏弱，轻纺城成交量下降。
• 风险提示：中东地缘博弈不确定性。

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三、煤化工板块

【甲醇】

• 逻辑：地缘情绪推动回暖，但反弹空间受限。
• 基本面：
  • MA2609期货小涨0.97%，港口基差维持在09+130至09+360。
  • 内地价格弱势回调，进口回归预期压制反弹。
  • Back结构逐渐转向Contango，月差走弱。
• 风险提示：油价异动、美伊局势、霍尔木兹海峡动态。

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四、盐化工板块

【纯碱】

• 逻辑：情绪面受玻璃带动，增仓下跌。
• 基本面：
  • 库存高位徘徊，部分企业提前完成检修，三季度检修预期下降。
  • 需求端支撑减弱，价格难有明显上涨。
• 中长期：需求稳定，但供给基数大，库存维持高位。
• 风险提示：宏观情绪扰动，厂家预期外减产。

【玻璃】

• 逻辑：增仓大跌，供需双弱格局持续。
• 基本面：
  • 现货价格下跌，市场情绪弱，库存维持高位。
  • 成本压力大，但缺乏需求支撑，价格难以反弹。
  • 下半年季节性旺季预期弱化，需关注供应端出清。
• 风险提示：地产政策变化，宏观情绪变化。

【烧碱】

• 逻辑：需亏损减产才能缓解高库存。
• 基本面：
  • 烧碱价格持续下跌，氯碱综合利润亏损。
  • 下游氧化铝有大投产预期，但需求改善有限。
  • 供应端压力需依赖厂家主动减产缓解。
• 风险提示：出口需求变动，厂家开工变化。

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五、有色金属板块

【黄金】

• 逻辑：弱势震荡。
• 基本面：
  • 美联储官员发言影响市场对加息预期。
  • 地缘冲突推升避险情绪，但美元指数走强压制金价。
• 风险提示：美元大幅波动，央行购金扰动。

【白银】

• 逻辑：震荡偏弱。
• 基本面：
  • 非农数据不及预期，失业率改善与新增就业背离。
  • 货币政策转向抑制通胀，对白银构成压力。
• 风险提示：现货趋紧，需求波动加大。

【铜】

• 逻辑：震荡偏弱。
• 基本面：
  • 现货市场变化不大，下游追高意愿减弱。
  • 库存去化，持货商挺价意愿升温，升水走高。
  • 铜精矿加工费为负，但冶炼厂利润尚可。
• 风险提示：印尼复产，加工费波动。

【铝】

• 逻辑：宏观扰动再起，铝价持续反弹。
• 基本面：
  • 沪铝三连阳，主力合约收涨0.46%，期货盘面减仓反弹。
  • 下游提前备货，现货升水回升，但整体成交谨慎。
  • 中东铝锭外运节奏缓慢，印尼新增产能影响库存。
• 风险提示：供应释放节奏，国内库存去化节奏，新增产能进度。

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六、附录：各板块关键数据监测

原油价格及价差

• 期货价格：
  • Brent连一：74.16美元/桶（+3.01%）
  • WTI连一：70.44美元/桶（+2.76%）
  • Dubai连一：77.63美元/桶（+2.55%）
  • SC连一：439.40元/桶（+0.48%）
• 价差：
  • Brent C1-C2：0.04美元/桶（-116%）
  • WTI C1-C2：0.10美元/桶（-1100%）
  • Dubai C1-C2：1.47美元/桶（+9.7%）
  • SC C1-C2：-3.40元/桶（-13.33%）

LPG关键数据

• FEI价格：C3 M1为574.67美元/吨（+0.14%）
• CP价格：C3 M1为538.02美元/吨（+1.75%）
• 运费：中东-日本运费下降14.93%

聚酯产业链数据

• PTA现货：华东价格为5785元/吨（+0.8%）
• TA609：5536元/吨（+1.4%）
• 短纤利润：-27元/吨（-228.2%）
• 基差：PTA主力合约基差为249元/吨（-10.4%）

甲醇关键数据

• 现货价格：江苏为2510元/吨（0%）
• 期货价格：MA2609为2404元/吨（+1.7%）
• 基差：MA09基差为106元/吨（-41%）
• 月差：MA9-1为-17元/桶（-1%）

玻璃与纯碱关键数据

• 纯碱现货：重碱沙河送到价为1100元/吨（0%）
• 玻璃现货：沙河价格为976元/吨（0%）
• 基差：沙河玻璃-FG09为15元/吨（+34%）
• 期货月差：FG09-FG01为-93元/吨（-1%）

烧碱关键数据

• 32%液碱：山东为635元/吨（0%）
• 50%液碱：山东为1040元/吨（0%）
• 烧碱期货：SH01为2001元/吨（-34%）
• 基差：SH01为-17元/吨（+34%）

铜关键数据

• LME3月官价：13368美元/吨（+0.19%）
• LME库存：312575吨（-6.28%）
• 精废价差：12590元/吨（+0.48%）

黄金关键数据

• 期货上海：903.76元/克（-0.45%）
• 现货上海：907.09元/克（-0.35%）
• COMEX库存：62.53盎司（-0.58%）

白银关键数据

• 期货上海：14880元/千克（-1.35%）
• 现货上海：15081元/千克（-1.22%）
• COMEX库存：62.89盎司（-0.58%）

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七、分析师与联系人信息

• 研究院分析师：
  • 周云（F03089066, Z0016657）
  • 程驰文（F03143095, Z0023973）
• 联系人：
  • 郭延龙（F03143036）
• 交易咨询部分析师：
  • 杨怡菁（F03090247, Z0016789）
  • 杨力（F03150619, Z0023369）
  • 郭瑾雯（F03124046, Z0023457）

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八、数据来源

• Wind
• CCF
• 恒力期货研究院