> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** ```markdown # 政策結合周期共振 央企內房短期可留意 | 伍禮賢 ## 核心內容總覽 本文由財經專欄作者伍禮賢撰寫，分析2026年內地樓市的政策與市場動向，重點關注央企與內房股的投資機會。文章指出，國務院最新發佈的《城市更新「十五五」規劃》為內地房地產行業帶來新的發展契機，加上近期樓市出現回暖跡象，投資者可考慮關注內房股的短期表現。 ## 主要觀點 - **政策支持**：國務院發佈《城市更新「十五五」規劃》，提出全面摸清城市存量資產資源底數，推動城市更新行動，有助於盤活閒置低效資產，為內房行業帶來新復甦渠道。 - **市場回暖**：內地樓市在政策支持與資金環境改善下出現「小陽春」跡象，部分城市成交量回暖，尤其是一線城市商品住宅銷售價格呈現上升趨勢。 - **內房股表現**：內房股在政策利好下應聲向好，尤其是國企背景的內房股表現更受關注。中海外（0688）及華潤置地（1109）作為龍頭企業，銷售數據顯示行業開始逐步回溫。 - **非住宅業務增長**：內房企業的非住宅銷售收益（如寫字樓、購物中心、長租公寓等）持續增長，顯示業務多元化趨勢，對企業整體收益有重要支撐作用。 - **投資建議**：對於重視短線反彈的投資者，可關注內房股的銷售數據，以捕捉入市或獲利機會。 ## 关键信息 ### 1. 政策動向 - 國務院發佈《城市更新「十五五」規劃》，推動城市更新行動，目標至2030年取得重要進展。 - 政策重點包括盤活閒置低效資產、分類處置已供未開發土地與在建專案。 ### 2. 市場表現 - 內地樓市出現回暖跡象，4月份70個大中城市中，21個城市新建商品住宅銷售價格按月上漲或持平。 - 一線城市商品住宅銷售價格按月上升0.1%，顯示市場逐步回溫。 ### 3. 內房銷售數據 - **中海外（0688）**：2026年4月合約物業銷售金額約241.91億元，按年上升20.0%。 - **華潤置地（1109）**：2026年4月總合同銷售金額約258.8億元，按年增長49.6%；前4月累計合同銷售金額約700億元，按年增長2.2%。 ### 4. 非住宅業務 - 中海外2025年非住宅銷售收益佔整體約6.7%，主要來自商業物業運營業務。 - 华润置地2026年4月經營性不動產收租型業務租金收入約28.5億元，按年增長11.3%；前4月累計租金收入約120億元，按年增長13.3%。 - 2025年潤地經營性不動產收租型業務佔比達43.9%，輕資產管理收費型業務佔比7.9%，兩者合計達51.8%，顯示非開發業務對收益的貢獻日益增加。 ### 5. 投資建議 - 投資者可關注內房股的銷售數據，把握短線反彈機會。 - 國企背景的內房股因政策支持與業務多元化，具備較強的抗風險能力與增長潛力。 ## 結論 在政策與市場周期共振的背景下，內地樓市開始出現回暖跡象，央企與國企背景的內房股因政策利好及業務多元化，短期內值得投資者關注。投資者可透過觀察銷售數據與非住宅業務表現，把握入市或獲利機會。 ```