> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 焦炭与焦煤市场分析总结 ## 核心内容概览 本报告主要分析了2026年一季度焦炭与焦煤市场的供需、价格、运费、利润、库存及期货市场表现。整体来看，焦炭与焦煤市场在供应端保持稳定，需求端因季节性因素和出口增加有所回升，但库存压力仍存，市场存在一定的交割压力，关注月差下行机会。 --- ## 焦炭市场分析 ### 主要观点 - **价格走势**：一季度焦炭价格整体震荡，经历两轮提降和一轮提涨，最终价格趋于稳定。 - **利润情况**：焦化利润在3月因中东冲突带动能化价格上涨而有所改善，后续或继续走扩，提升焦企生产积极性。 - **供应情况**：1-2月焦炭产量同比上升1.1%，二季度随着利润改善和下游需求回升，产量预计继续增加。 - **需求预期**：铁水产量预计在旺季进一步上升，出口量受东南亚和印度粗钢产业发展带动，持续走高。 - **库存情况**：焦炭库存从焦企向钢厂和港口转移，总量偏高，去化缓慢，需关注钢厂复产节奏。 - **期货表现**：基差震荡运行，月差存在下行机会，关注交割逻辑兑现后的低估值机会。 ### 关键信息 - **价格指数**：焦炭价格指数参考1630-1850。 - **库存转移**：焦炭库存压力从焦企向钢厂和港口转移，整体去化进程缓慢。 - **出口数据**：2026年1-2月焦炭出口143万吨，同比上升43%。 - **期货逻辑**：焦炭05合约基差为-44，5-9合约价差为-94，关注月差下行机会。 --- ## 焦煤市场分析 ### 主要观点 - **价格走势**：一季度焦煤现货震荡偏强，主要受蒙煤进口增加影响。 - **供应情况**：国内煤矿产量高于去年同期，进口方面蒙煤大幅增加，俄煤稳定，加煤和澳煤进口减少。 - **库存情况**：上游煤矿库存去化，但蒙煤口岸库存处于历史高位，下游库存充足。 - **期货表现**：现货升水盘面，05合约基差为130，5-9合约价差为-133，关注月差下行机会。 ### 关键信息 - **价格指数**：焦煤价格指数参考1080-1350。 - **进口数据**：1-2月进口蒙煤1107万吨（+72%）、俄煤5502万吨（+4%）、加煤211万吨（-51%）、澳煤172万吨（-2%）。 - **库存可用天数**：焦企和钢厂库存可用天数有所下滑，需警惕供应压力。 - **期货逻辑**：焦煤05合约基差为130，5-9合约价差为-133，关注交割压力下的月差下行机会。 --- ## 市场风险提示 - **中东冲突影响**：可能加剧油价上涨，对盘面形成短线冲击。 - **交割压力**：焦炭和焦煤临近交割，可能对价格形成拖累。 - **库存去化节奏**：库存去化进程缓慢，后续走势需关注钢厂复产进度。 - **政策风险**：国内煤炭政策以“稳产”为主，不会过度限制产量，但需警惕供应变化。 --- ## 总结与建议 - **中长线逻辑**：关注交割逻辑兑现后盘面低估值机会，把握5-9月差下行机会。 - **操作建议**：注意控制风险，避免因交割压力导致的价格波动。 - **市场关注点**：焦炭与焦煤的供需变化、中东局势、库存去化节奏、出口量波动及运费走势。 --- ## 附图说明（部分） - 焦炭日照港准一出库价、一级冶金焦FOB价、焦炭提涨/降历史数据 - 焦煤价格指数、进口量、库存数据 - 基差与月差走势图 --- ## 投资者提示 - 本报告仅供研究参考，不构成投资建议。 - 期市有风险，入市需谨慎。 - 报告版权归属迈科期货投研服务中心，未经许可不得擅自使用或修改。