晨 早 快 變 2014年3月14日总结
核心内容概述
本报告涵盖了2014年3月14日的市场动态、个股分析、宏观经济数据、行业走势及投资建议等内容，主要涉及港股及A股市场表现、重点公司分析、宏观经济展望、行业动态以及相关投资评级与建议。
个股分析
- 现价: HK$12.64
- 潜在上升空间: +13.1%
- 目标价: HK$14.30
- 分析要点:
- 亚洲领先的物流服务供应商，提供第三方物流和传统国际货代服务。
- 通过收购和扩展物流设施，抓住第三方物流增长机遇。
- 香港仓储出租保证派息承诺，同时提供充裕现金流用于收购。
- 估值高于区内同业，给予「长线买入」评级。
- 现价: HK$4.59
- 潜在上升空间: +11.98%
- 目标价: HK$5.14
- 分析要点:
- 2013年业绩超预期，归属于母公司纯利同比增长71.85%。
- 业务增长主要来自经纪、融资融券及自营交易收入。
- 调整盈利预期至6.22亿港元/7.51亿港元，上调目标价至5.14港元。
- 重申「买入」评级。
- 现价: HK$61.1
- 潜在上升空间: +37.4%
- 目标价: HK$83.97
- 分析要点:
- 2013年业绩符合预期，归属于母公司纯利同比增长40.44%。
- 新业务价值增长14.13%，但寿险业务盈利预测下调。
- 由于市场估值较低，目标价下调至83.97港元。
- 重申「买入」评级。
- 现价: HK$2.84
- 潜在上升空间: +34.9%
- 目标价: HK$3.83
- 分析要点:
- 2013年营业额同比增长14.2%，归属母公司亏损大幅减少。
- 多晶硅和硅片业务盈利能力显著恢复。
- 提高盈利预测和投资评级至「买入」。
- 合理估值为3.83港元，对应15倍市盈率。
- 现价: HK$4.23
- 潜在上升空间: +18%
- 目标价: HK$4.99
- 分析要点:
- 与腾讯、支付宝合作推出网络数字信用卡。
- 无排他性协议，实际净收益贡献有限。
- 品牌提升和客户数量增加是主要受益点。
- 估值安全，维持「长线买入」评级。
中国宏观经济分析
降准可能性
- 观点: 降准可能性不大。
- 理由: 经济状况未明显恶化，去年未降准，因此当前也不会采取类似措施。
- 未来条件: 只有在出现明显失业时，才可能放松货币政策。
工业与投资数据
- 工业增加值: 同比增长8.6%，低于预期。
- 固定资产投资: 同比增长17.9%，低于市场预期。
- 零售总额: 同比增长11.8%，低于预期。
- 经济展望: 首季GDP可能低于7.5%。
全球市场与商品表现
主要指数
| 指数 |
收市价 |
年初至今升跌% |
三个月升跌% |
| 恒指 |
21,756 |
-6.65% |
-0.67% |
| 国指 |
9,323 |
-13.81% |
-0.44% |
| 上A |
2,114 |
-4.55% |
+1.07% |
| 上B |
228 |
-10.01% |
+1.25% |
| 深A |
1,126 |
+2.01% |
+1.47% |
| 深B |
836 |
-3.65% |
+0.95% |
| 道指 |
16,109 |
-2.82% |
-1.41% |
| 标普500 |
1,846 |
-0.11% |
-1.17% |
| 纳指 |
4,260 |
+2.01% |
-1.46% |
主要商品及外汇
| 品种 |
收市价 |
三个月升跌% |
年初至今升跌% |
| 布兰特 |
107.39 |
-1.32% |
-3.08% |
| 期金 |
1,372.68 |
+10.81% |
+13.85% |
| 期银 |
21.24 |
+7.76% |
+9.09% |
| 期铜 |
6,505.00 |
-9.98% |
-11.62% |
| 日圆 |
101.80 |
+1.20% |
+3.45% |
| 英镑 |
1.66 |
+2.00% |
+0.40% |
| 欧元 |
1.39 |
+0.76% |
+0.90% |
HIBOR与美国10年期利率
| 品种 |
收市价 |
三个月变动 |
六个月变动 |
| HIBOR |
0.38 |
0.00% |
-0.01% |
| 美国10年期利率 |
2.65 |
-0.22% |
-0.24% |
交通运输业动态
航运
- 上海出口集装箱运价指数: 环比下跌4.8%。
- 亚欧航线: 环比下跌11.0%。
- 中国出口: 同比下降18.1%，入口上升10.1%，因农历新年提前。
铁路
航空
股市消息
港股表现
- 恒指: 下跌0.67%，收于21,756.08点。
- 地产股表现: 最差，如中国海外、碧桂园、华润置地等。
- 上涨个股: 华润因铁路项目上涨4%。
美股表现
- 标普500: 下跌1.2%，至1,846.34点。
- 科技与工业股: 领跌。
欧洲股市
- 欧洲斯托克600: 下跌1.1%，收于324.51点。
中国数据
- 社会消费品零售总额: 按年名义增长11.8%，低于预期。
- 新增人民币贷款: 低于预期，可能受春节因素影响。
- M2同比: 13.2%，与上次数据持平。
政策动态
- 李克强: 高度关注金融和债务风险，政府债务率在警戒线以下。
- 人行: 进行1,000亿人民币正回购，净回笼资金400亿。
- 动力煤价: 连续九周下跌，跌幅近15%。
交银国际研究报告摘要
- 互联网行业: 百度被关注，蓄势待发。
- 长城汽车: 年度目标确定，增强未来信心。
- 银行业: 4季度盈利有望略好于预期。
- 新能源行业: 多晶硅、硅片出口退税率提高，风电产业有实质性利好。
- 腾讯: 与京东合作，加码移动支付。
恒生指数与国企指数成分股
恒生指数成分股部分示例
| 公司名称 |
股票代码 |
收盘价 (HK$) |
市值 (HK$m) |
5天升跌% |
年初至今升跌% |
52周最高 |
52周最低 |
市盈率 (2013A) |
市盈率 (2014E) |
市盈率 (2015E) |
股息率 (%) |
市净率 (HK$) |
| 长江实业 |
1 HK |
122.40 |
283,499 |
-2.5 |
-0.0 |
127.00 |
98.00 |
8.0 |
8.5 |
8.4 |
2.8 |
0.8 |
| 恒隆地产 |
101 HK |
20.10 |
90,030 |
-5.4 |
-18.0 |
31.00 |
20.00 |
12.5 |
15.7 |
13.9 |
3.7 |
0.7 |
国企指数成分股部分示例
| 公司名称 |
股票代码 |
收盘价 (HK$) |
市值 (HK$m) |
5天升跌% |
年初至今升跌% |
52周最高 |
52周最低 |
市盈率 (2013A) |
市盈率 (2014E) |
市盈率 (2015E) |
股息率 (%) |
市净率 (HK$) |
| 山东威高 |
1066 HK |
9.03 |
40,421.64 |
2.0 |
-13.7 |
11.2 |
6.5 |
31.7 |
28.9 |
24.4 |
0.9 |
3.4 |
| 中国神华 |
1088 HK |
19.36 |
340,786.53 |
-5.3 |
-20.8 |
29.8 |
18.1 |
6.5 |
7.0 |
7.0 |
6.3 |
1.2 |
总结
主要观点
- 嘉里物流: 业务增长潜力大，给予「长线买入」评级。
- 国泰君安国际: 业绩超预期，维持「买入」评级。
- 中国平安: 业绩符合预期，下调目标价，重申「买入」评级。
- 保利协鑫: 盈利改善超预期，提高评级至「买入」。
- 中信银行: 网络信用卡业务对盈利贡献有限，维持「长线买入」评级。
- 宏观经济: 降准可能性不大，经济数据逊预期，GDP可能低于7.5%。
- 市场表现: 港股、美股、欧洲股市整体下跌，动力煤价持续下跌。
关键信息
- 嘉里物流通过收购和扩展物流设施，增强市场竞争力。
- 保利协鑫多晶硅与硅片业务盈利显著改善，提高盈利预测。
- 中国宏观经济面临挑战，但政府对金融风险保持警惕。
- 中信银行在网络信用卡业务中更多承担后台服务职能，获益有限。
- 多数行业面临增速放缓，但部分领域如新能源表现积极。
