20241231-中原资产管理-2024河南省债券市场发展白皮书_241页_47mb

河南省债券市场发展白皮书（2024）总结

一、整体经济与财政背景

• 河南省2023年GDP达5.91万亿元，排名全国第六，经济总量居中部六省首位；产业结构为三二一（9.1:3.75:5.34）。
• 财政自给能力分化：郑州、洛阳财政自给率超50%；周口、信阳低于30%。
• 债务压力上升：显性债务率达143.63%，债务管控政策包括“631偿还机制”和设立信保基金。

二、企业境内债券融资

• 发行规模与结构：2023年境内债发行量、金额同比大幅提升，城投债占比达71.94%；期限集中于5年及以下（92.91%）。
• 企业表现：省管企业、郑州、洛阳发债活跃；创新债（绿色、科创）发展迅猛，但成本偏高。
• 对比分析：河南省境内债发行成本较高，城投债占比居中部六省之首。

三、企业境外债券融资

• 整体趋势：2023年发行量下滑，中资美元债因政策收紧萎缩；点心债、自贸区债成为主要替代工具。
• 结构特点： 城投企业主导；发行期限短，成本较高；河南省点心债发行规模化，结构多元化。
• 对比分析：河南省境外债发行成本高于其他中部省份，中资美元债存续规模占中部六省近三分之一。

四、信用评级与ESG表现

• 主体评级：AAA级主体占比提升，地方国企信用资质较好；民营企业评级分散，违约风险并存。
• ESG发展：上市公司ESG报告披露率43.64%；评级以BBEsG为主，需提升质量与披露水平。

五、发展建议

1. 优化债务结构：鼓励城投企业转型，推进市场化重组，提高长期融资比例。
2. 支持创新债券：政策引导绿色、科技等创新品种，降低融资成本。
3. 加强信用建设：提升民营企业发债能力，优化融资环境。
4. 提升ESG水平：鼓励企业披露高质量ESG报告，促进可持续发展。
5. 拓展跨境融资：利用低利率环境，优化外债管理，吸引更多外资。