20260308-华鑫证券-AI算力行业周报_英伟达投资Lumentum_Coherent_博通发布2026财年第一季度财报_31页_1mb

AI算力行业周报总结

核心内容

本周AI算力行业动态主要围绕英伟达对光通信公司的投资、博通发布2026财年第一季度财报、以及特斯拉与三星扩大AI芯片合作等关键事件展开。同时，沪电股份宣布扩大高端PCB产能，软银计划投资OpenAI，进一步推动AI技术发展。

主要观点

英伟达投资光通信公司

• 英伟达宣布与Lumentum建立战略合作伙伴关系，承诺数十亿美元采购，并投资20亿美元支持其研发与产能扩张。
• 同时，英伟达还投资20亿美元支持Coherent，以确保供应链稳定，提前锁定上游核心光器件供应商。
• 这些举措显示英伟达正在积极布局光学赛道，为AI算力需求做准备。

博通Q1财报表现亮眼

• 博通2026财年第一季度实现193亿美元收入，同比增长29%，环比增长13亿美元。
• AI业务收入达到84亿美元，同比增长106%，主要受益于谷歌TPU出货量增加。
• 博通预计第二季度收入约为220亿美元，AI业务收入将增长至107亿美元。
• 公司现金储备充足，且宣布新的股票回购计划，金额达100亿美元。

特斯拉与三星扩大AI芯片合作

• 特斯拉计划追加订单，将AI6芯片产量提高一倍以上，目标为每月40,000片。
• 三星电子的德克萨斯州新厂将为特斯拉生产AI6芯片，符合其本地化供应链策略。
• 特斯拉2026年资本支出预计超过200亿美元，显示其在AI领域的持续投资。

沪电股份加码高端PCB产能

• 沪电股份宣布投资约55亿元人民币新建高端PCB生产项目，主要面向AI算力与高速网络市场。
• 项目分三期实施，预计年新增工业产值50亿元，产品包括高层数、高频高速、高密度互连等。
• 公司获得地方政府的多项政策支持，有助于项目顺利推进。

软银筹措400亿美元贷款投资OpenAI

• 软银集团正寻求高达400亿美元的贷款，用于投资OpenAI。
• OpenAI计划以8400亿美元估值取得1100亿美元融资，软银和英伟达分别投入300亿美元，另有500亿美元来自亚马逊。

关键信息

投资建议

行业动态

• 中美关税战加剧风险：中美科技竞争加剧，可能对行业带来不确定性。
• AI芯片出口管制：美国拟实施AI芯片全球许可制，限制芯片出口，但非全面禁止。
• AI算力需求提升：特斯拉扩大AI芯片订单，带动AI相关产品需求增长。

市场表现

• 申万一级行业周涨跌幅：电子行业下跌5.07%，通信行业下降0.63%。
• 行业估值水平：电子行业市盈率70.95，通信行业市盈率52.68。
• 资金流向：通信板块主力净流出104.97亿元，电子板块主力净流出397.96亿元。
• AI算力细分板块：其他电源设备板块涨幅最大，达到3.97%；集成电路封测板块跌幅最大，达到-6.56%。

PCB板块分析

• PCB产业趋势：PCB产业从衰退到复苏，2023-2025年逐步恢复增长。
• 中国台湾PCB市场：2025年11月中国台湾PCB厂商营收同比增长11.86%，2026年开年营收同比增长29.77%。
• PCB上游基材需求：高频高速覆铜板和低表面粗糙度电子铜箔成为高端AI服务器的刚需。

风险提示

• 中美“关税战”加剧风险
• 中美科技竞争加剧风险
• 产先进制程进度不及预期风险
• AI模型大厂资本开支不及预期风险

分析师信息

• 吕卓阳：澳大利亚国立大学硕士，曾就职于方正证券，4年投研经验，专注于半导体材料、半导体显示、碳化硅、汽车电子等领域研究。
• 何鹏程：悉尼大学金融硕士，中南大学软件工程学士，曾任职德邦证券研究所，专注于半导体、PCB行业。
• 张璐：早稻田大学国际政治经济学学士，香港大学经济学硕士，专注于光通信、存储等领域研究。
• 石俊烨：香港大学金融硕士，新南威尔士大学精算学与统计学双学位，研究方向为PCB方向。

投资评级说明

• 股票投资评级：

  • 买入：预测个股相对同期证券市场代表性指数涨幅 >20%
  • 增持：预测个股相对同期证券市场代表性指数涨幅 10%—20%
  • 中性：预测个股相对同期证券市场代表性指数涨幅 -10%—10%
  • 卖出：预测个股相对同期证券市场代表性指数涨幅 < -10%

• 行业投资评级：

  • 推荐：预测行业指数相对同期证券市场代表性指数涨幅 >10%
  • 中性：预测行业指数相对同期证券市场代表性指数涨幅 -10%—10%
  • 回避：预测行业指数相对同期证券市场代表性指数涨幅 < -10%

免责条款

• 本报告信息来源于公开资料，力求准确可靠，但不保证其准确性及完整性。
• 报告中的信息与观点不构成买卖证券的依据，投资者应独立评估并结合自身需求做出决策。
• 华鑫证券保留追究法律责任的权利，未经授权不得转载或转发本报告内容。