> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # MPOB报告发布，油脂盘面震荡 # 油脂观点 # 市场分析 期货方面，昨日收盘棕榈油2605合约8940.00元/吨，环比变化-74元，幅度 $-0.82\%$ ；昨日收盘豆油2605合约8098.00元/吨，环比变化-16.00元，幅度 $-0.20\%$ ；昨日收盘菜油2605合约9096.00元/吨，环比变化-41.00元，幅度 $-0.45\%$ 。现货方面，广东地区棕榈油现货价8880.00元/吨，环比变化-100.00元，幅度 $-1.11\%$ ，现货基差P05-60.00，环比变化-26.00元；天津地区一级豆油现货价格8390.00元/吨，环比变化-10.00元/吨，幅度 $-0.12\%$ ，现货基差Y05+292.00，环比变化 $+6.00$ 元；江苏地区四级菜油现货价格9850.00元/吨，环比变化-50.00元，幅度 $-0.51\%$ ，现货基差OI05+754.00，环比变化-9.00元。 近期市场咨询汇总：据油世界（OilWorld）称，1月份阿根廷豆油出口量从12月的56.2万吨下降至46-48万吨，去年同期为50.2万吨；豆粕出口量从12月的205万吨降至195-200万吨，去年同期为222万吨。这与该国大豆加工量下降有关，且2月加工量将继续减少。与此同时，1月葵花籽油出口量较去年同期增长两倍达到10万吨，葵花籽粕出口从10.5万吨增至15-16万吨，葵花籽出口量接近10万吨，主要销往南非和黑海国家，预计2月将继续增长。阿根廷葵花籽加工通常在2-3月季节性增长，今年将在4月新加工设施投产后达到峰值。因此未来数月葵花籽油及葵花籽粕出口将进一步提升。目前全国葵花籽收割已完成 $25\%$ ，产量有望达到62-660万吨的创纪录水平，2025年产量为550万吨，2024年产量为450万吨。据外媒报道，法国农业部小幅上调了2026年冬软小麦和油菜籽的播种面积预测，确认了今年这两种作物种植面积将扩大的预期。作为法国主要谷物作物，冬软小麦的播种面积预计将达459万公顷，较去年12月456万公顷的初步预测小幅上升。今年种植面积预测从去年12月预估的134万公顷上调至137万公顷。该水平较2025年增长 $8\%$ ，较五年均值高出 $11.6\%$ 。马来西亚棕榈油局MPOB：马来西亚1月棕榈油出口为1484267吨，环比增长 $11.44\%$ 。棕榈油库存量为2815493吨，环比减少 $7.72\%$ 。棕榈油产量为1577454吨，环比减少 $13.78\%$ 。棕榈油进口为32316吨，环比减少 $2.93\%$ 。据马来西亚独立检验机构AmSpec，马来西亚2月1-10日棕榈油出口量为399995吨，较上月同期出口的466457吨减少 $14.25\%$ 。船运调查机构ITS数据显示，马来西亚2月1-10日棕榈油出口量为451340吨，较上月同期出口的504400吨下降 $10.5\%$ 。 昨日三大油脂价格震荡，MPOB发布报告，来西亚1月棕榈油出口环比增长 $11.44\%$ 。棕榈油库存环比减少 $7.72\%$ 。棕榈油产量环比减少 $13.78\%$ 。棕榈油进口环比减少 $2.93\%$ 。整体报告符合市场预期，油脂盘面震荡运行。 # 策略 中性 # 风险 政策变化 # 图表 图1：棕榈油：熔点 $24^{\circ}$ ：汇总均价（日度） 3 图2：大豆油：一级：汇总均价（日度） 3 图3：菜籽油：均价：中华人民共和国（日度） 3 图4：大连商品交易所：棕榈油：主力合约：收盘价（日度） 3 图5：大连商品交易所：大豆油：主力合约：收盘价（日度） 3 图6：郑州商品交易所：菜籽油：主力合约：收盘价（日度） 3 图7：郑州商品交易所：菜籽油：基差（日度） 4 图8：大连商品交易所：棕榈油：基差（日度） 4 图9：大连商品交易所：大豆油：基差（日度） 4 图10：大豆油—菜籽油：期货主力价差（日度） 4 图11：大豆油—棕榈油：期货主力价差（日度） 4 图12：棕榈油：5月船期：进口利润（日度） 4 图13：棕榈油：5月船期：对盘利润（日度） 5 图14：棕榈油：6月船期：进口利润（日度） 5 图15：棕榈油：6月船期：对盘利润（日度） 5 图16：印尼棕榈油协会：棕榈油：出口数量（月度） 5 图17：初榨棕榈油：产量：马来西亚联邦（月度） 5 图18：棕榈液油：预计到港量（月度） 5 图19：印尼棕榈油协会：棕榈油：产量（月度） 6 图20：棕榈油：单产：马来西亚联邦（月度） 6 图21：压榨厂：大豆油：产量：中华人民共和国（周度） 6 图22：菜籽油：产量：中华人民共和国（周度） 6 图23：菜籽油：成交量合计：中华人民共和国（日度） 6 图24：棕榈油：24度：成交量合计（日度） 6 图25：大豆油：成交量：中华人民共和国（日度） 7 图26：沿海压榨厂：菜籽油：提货数量：中华人民共和国（周度） 7 图27：沿海压榨厂：菜籽油：库存：中华人民共和国（周度） 图28：棕榈油：库存：中华人民共和国（周度） 7 图29：压榨厂：大豆油：库存：中华人民共和国（周度） 图30：印尼棕榈油协会：棕榈油：期末库存（月度） 7 图1：棕榈油：熔点24°：汇总均价（日度） 资料来源：钢联数据，华泰期货研究院 图2：大豆油：一级：汇总均价（日度） 资料来源：钢联数据，华泰期货研究院 图3：菜籽油：均价：中华人民共和国（日度） 资料来源：钢联数据，华泰期货研究院 图4：大连商品交易所：棕榈油：主力合约：收盘价（日度） 资料来源：钢联数据，华泰期货研究院 图5：大连商品交易所：大豆油：主力合约：收盘价（日图6：郑州商品交易所：菜籽油：主力合约：收盘价（日度） 度） 资料来源：钢联数据，华泰期货研究院 图6：郑州商品交易所：菜籽油：主力合约：收盘价（日度） 资料来源：钢联数据，华泰期货研究院 图7：郑州商品交易所：菜籽油：基差（日度） 资料来源：钢联数据，华泰期货研究院 图8：大连商品交易所：棕榈油：基差（日度） 资料来源：钢联数据，华泰期货研究院 图9：大连商品交易所：大豆油：基差（日度） 资料来源：钢联数据，华泰期货研究院 图10：大豆油—菜籽油：期货主力价差（日度） 资料来源：钢联数据，华泰期货研究院 图11：大豆油—棕榈油：期货主力价差（日度） 资料来源：钢联数据，华泰期货研究院 图12：棕榈油：5月船期：进口利润（日度） 资料来源：钢联数据，华泰期货研究院 图13：棕榈油：5月船期：对盘利润（日度） 资料来源：钢联数据，华泰期货研究院 图14：棕榈油：6月船期：进口利润（日度） 资料来源：华泰期货研究院 图15：棕榈油：6月船期：对盘利润（日度） 资料来源：华泰期货研究院 图16：印尼棕榈油协会：棕榈油：出口数量（月度） 资料来源：钢联数据，华泰期货研究院 图17：初榨棕榈油：产量：马来西亚联邦（月度） 资料来源：钢联数据，华泰期货研究院 图18：棕榈液油：预计到港量（月度） 资料来源：钢联数据，华泰期货研究院 图19：印尼棕榈油协会：棕榈油：产量（月度） 资料来源：钢联数据，华泰期货研究院 图20：棕榈油：单产：马来西亚联邦（月度） 资料来源：钢联数据，华泰期货研究院 图21：压榨厂：大豆油：产量：中华人民共和国（周度）图22：菜籽油：产量：中华人民共和国（周度） 资料来源：钢联数据，华泰期货研究院 资料来源：钢联数据，华泰期货研究院 图23：菜籽油：成交量合计：中华人民共和国（日度） 资料来源：钢联数据，华泰期货研究院 图24：棕榈油：24度：成交量合计（日度） 资料来源：钢联数据，华泰期货研究院 图25：大豆油：成交量：中华人民共和国（日度） 资料来源：钢联数据，华泰期货研究院 图26：沿海压榨厂：菜籽油：提货数量：中华人民共和国（周度） 资料来源：钢联数据，华泰期货研究院 图27：沿海压榨厂：菜籽油：库存：中华人民共和国（周度） 资料来源：钢联数据，华泰期货研究院 图28：棕榈油：库存：中华人民共和国（周度） 资料来源：钢联数据，华泰期货研究院 图29：压榨厂：大豆油：库存：中华人民共和国（周度）图30：印尼棕榈油协会：棕榈油：期末库存（月度） 资料来源：钢联数据，华泰期货研究院 资料来源：钢联数据，华泰期货研究院 # 本期分析研究员 # 邓绍瑞 从业资格号：F3047125 投资咨询号：Z0015474 # 李馨 从业资格号：F03120775 投资咨询号：Z0019724 # 白旭宇 从业资格号：F03114139 投资咨询号：Z0023055 # 薛钧元 从业资格号：F03114096 投资咨询号：Z0023045 # 联系人 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 # 免责声明 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“华泰期货研究院”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权力。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利。 # 公司总部 广州市天河区临江大道1号之一2101- 2106单元丨邮编：510000 电话：400-6280-888 网址：www.htfc.com # 华泰期货 # HUATAI FUTURES 华泰期货 研究院 Huatai Futures Research Institute 客服热线：400-628-0888 官方网址：www.htfc.com 公司总部：广州市南沙区横沥镇明珠三街1号10层1001-1004、1011-1016房