20260306-华创证券-系统重要性银行名单出炉,影响怎么看?_6页_1mb

系统重要性银行名单分析报告总结

核心内容

本报告分析了2025年我国系统重要性银行名单的发布情况及其对相关银行的影响。名单由人民银行与国家金融监督管理总局联合发布，是监管部门实施差异化监管的重要依据，旨在提升系统重要性银行的抗风险能力，降低系统性风险的发生概率。

系统重要性银行的认定基于其在金融体系和实体经济中的重要性，主要通过定量评估与定性判断相结合的方式进行。评估涵盖规模、关联度、可替代性、复杂性四项一级指标，共计13项二级指标，每项指标的得分由市场份额与指标权重的乘积计算得出。

主要观点

1. 名单扩容趋势显著

• 2021年至2026年，系统重要性银行数量由19家增加至21家。
• 所有国有银行、多数股份制银行以及部分头部城市商业银行被纳入名单。
• 名单呈现“只增不减”的趋势，未出现银行被剔除的情况。

2. 组别调整有限

• 在名单扩容的同时，仅出现两次组别调整，分别为：
  • 2022年：民生银行从第二组降至第一组。
  • 2026年：兴业银行从第三组降至第二组。
• 组别调整主要由于银行主动优化资产结构，降低高风险业务占比，从而影响其在规模因子上的得分。

3. 监管逻辑与资本约束

• 系统重要性银行需满足附加资本要求，附加资本要求越高，代表其重要性越高。
• 附加资本要求按组别分为：第一组0.25%、第二组0.50%、第三组0.75%、第四组1%、第五组1.5%。

关键信息

1. 浙商银行首次入选

• 浙商银行首次被纳入系统重要性银行名单，归入第一组。
• 此次入选对其市场定位具有积极影响，但也意味着更高的监管约束。
• 当前核心一级资本充足率为 $8.40%$，监管底线要求由 $7.50%$ 提升至 $7.75%$，安全垫仅剩0.65pct，为股份行最低。
• 2026年将有250亿元永续债到期，资本工具发行需求可能增加。

2. 兴业银行组别下调

• 兴业银行由第三组降至第二组，附加资本要求由 $0.75%$ 降至 $0.50%$。
• 当前核心一级资本充足率为 $9.66%$，距离监管底线 $8.00%$ 仍有1.66pct的安全垫。
• 组别下调有助于缓和资本约束，对资产投放和ROE改善具有积极作用。

影响评估

1. 行业层面

• 名单“扩容1家、结构微调”，显示宏观审慎管理持续深化。
• 附加资本与附加杠杆率的明确约束，以及央行宏观审慎框架的制度化完善，有助于信用分层更加清晰。
• 整体方向与力度在市场预期范围内，有助于稳定市场预期。

2. 银行层面

• 新纳入银行（如浙商银行）的监管重视程度提高，有助于改善同业与投资者信任度。
• 组别下调银行（如兴业银行）的资本约束边际缓和，对资本充足性与资产配置具有积极影响。
• 建议关注新纳入银行的资本工具发行节奏与内生资本形成能力，以及组别下调银行的资产投放与ROE改善情况。

风险提示

• 数据统计口径可能产生偏差。
• 信用风险事件可能超预期发生。

联系信息

本报告由华创证券固收团队撰写，团队成员包括：

• 周冠南（研究所联席所长、固收首席分析师）
• 张晶晶（固收组信用负责人、资深分析师）
• 谢洁仪（研究员）

如需完整报告内容，请联系华创证券机构销售部门或发送邮件至 [email protected]。