> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 丙烯市场分析总结 ## 核心内容概述 本报告主要分析了丙烯市场供需基本面、下游利润与开工率情况、地缘政治影响以及相关图表数据。整体来看，丙烯市场呈现供应逐步回升、下游利润分化、需求支撑有限的趋势，同时地缘局势的不确定性对市场形成压制。 --- ## 主要观点与关键信息 ### 一、丙烯市场行情 - **丙烯主力合约收盘价**：2025年为8281元/吨，较前一周期上涨110元/吨。 - **现货价格**：华东现货价为8900元/吨，山东现货价为8825元/吨，均小幅上涨。 - **基差情况**：华东基差为619元/吨，山东基差为544元/吨，基差均有所回落。 - **进口利润**：丙烯进口利润为-231元/吨，较前一周期下降34元/吨。 - **厂内库存**：丙烯厂内库存为55680吨，较前一周期增加4350吨。 ### 二、丙烯供需基本面 - **供应端**：PDH（丙烷脱氢）装置集中释放产能，包括万华蓬莱、华泓二期等装置重启，预计6月底宁波金发、渤海石化也将重启，国内PDH开工率持续回升，供应端开始集中回归。 - **需求端**：下游利润分化明显，整体开工率仍处低位，多以刚需采购为主，需求支撑有限。 - **PP粉**：开工率24%（+3.67%），生产利润315元/吨（+25%），价格走扩，利润修复，对丙烯形成托底支撑。 - **环氧丙烷**：开工率60%（+2%），生产利润-823元/吨（+73%），仍亏损，装置降负，齐翔PO停车。 - **正丁醇**：开工率73%（-8%），生产利润-365元/吨（+0%），利润不佳，开工延续回落，蓝帆辛醇停车。 - **辛醇**：开工率66%（-2%），生产利润-198元/吨（-11%），利润承压，开工回落。 - **丙烯酸**：开工率69%（+0%），生产利润381元/吨（+150%），利润有所修复，开工小幅回升。 - **丙烯腈**：开工率67%（-5%），生产利润-855元/吨（-11%），利润下滑，开工回落。 - **酚酮**：开工率80%（+0%），生产利润-664元/吨（+0%），利润有所好转，开工小幅回升。 ### 三、地缘政治影响 - **地缘局势**：美伊冲突持续，特朗普威胁重创伊朗、占领哈尔克岛，以色列袭击黎巴嫩南部地区，中东局势仍有反复可能。 - **影响分析**：地缘冲突带来不确定性，可能对市场形成压制，需持续关注局势发展。 ### 四、市场分析与展望 - **短期展望**：地缘冲突变数仍存，成本支撑逐步回落，供应端开始集中回归，而需求端跟进情况仍有限，后期供需基本面可能走弱，对价格形成压制。 - **关注重点**：PDH装置回归预期、下游需求跟进情况。 --- ## 风险提示 - **伊朗地缘局势发展动态**：可能影响丙烯供应及国际价格。 - **油价大幅波动**：对丙烯成本及需求产生重大影响。 - **丙烷价格大幅波动**：与丙烯价格联动紧密，可能影响利润。 - **PDH装置检修回归动态**：影响丙烯供应端变化。 --- ## 图表与数据概览 ### 一、丙烯基差结构 - **图1**：丙烯主力合约收盘价，2025年价格较2024年略有回升。 - **图2**：丙烯华东基差，2026年基差有所上升。 - **图3**：丙烯山东基差，2026年基差波动较大。 - **图4**：丙烯07-08合约价差，数据缺失，需关注后续变化。 - **图5**：PL08-09合约价差，2026年价差逐步收窄。 ### 二、丙烯生产利润与开工率 - **图9**：丙烯中国CFR-石脑油日本CFR，2026年价差有所上升。 - **图10**：丙烯产能利用率，2025年利用率小幅回升。 - **图11**：丙烯PDH制生产毛利，2025年毛利有所改善。 - **图12**：丙烯PDH产能利用率，2025年利用率波动。 - **图13**：丙烯MTO生产毛利，2025年毛利有所回升。 - **图14**：甲醇制烯烃产能利用率，2025年利用率有所下降。 - **图15**：丙烯石脑油裂解生产毛利，2026年毛利波动。 - **图16**：原油主营炼厂产能利用率，2025年利用率波动。 - **图17**：韩国FOB-中国CFR，2025年价差收窄。 - **图18**：丙烯进口利润，2026年进口利润持续为负。 ### 三、丙烯下游利润与开工率 - **图19**：PP粉生产利润，2025年利润波动较大。 - **图20**：PP粉开工率，2025年开工率持续回落。 - **图21**：环氧丙烷生产利润，2025年利润持续为负。 - **图22**：环氧丙烷开工率，2025年开工率波动。 - **图23**：正丁醇生产利润，2025年利润持续为负。 - **图24**：正丁醇产能利用率，2025年利用率波动。 - **图25**：辛醇生产利润，2025年利润承压。 - **图26**：辛醇产能利用率，2025年利用率小幅回落。 - **图27**：丙烯酸生产利润，2025年利润有所回升。 - **图28**：丙烯酸产能利用率，2025年利用率小幅回升。 - **图29**：丙烯腈生产利润，2025年利润持续为负。 - **图30**：丙烯腈产能利用率，2025年利用率波动。 - **图31**：酚酮生产利润，2025年利润波动。 - **图32**：酚酮产能利用率，2025年利用率小幅回升。 ### 四、丙烯库存 - **图33**：丙烯厂内库存，2026年库存逐步上升。 - **图34**：PP粉厂内库存，2025年库存波动较大。 --- ## 本期分析研究员 - **梁宗泰**：从业资格号F3056198，投资咨询号Z0015616 - **陈莉**：从业资格号F0233775，投资咨询号Z0000421 - **杨露露**：从业资格号F03128371，投资咨询号Z0023799 --- ## 联系人信息 - **刘启展**：从业资格号F03140168 - **梁琦**：从业资格号F03148380 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 --- ## 免责声明 - 本报告基于公开信息编制，不保证信息的准确性与完整性。 - 本报告所载意见、结论及预测仅反映发布当日的观点，可能与后续报告不一致。 - 投资者不应依赖本报告进行决策，而应自行判断。 - 本报告版权为华泰期货研究院所有，未经授权不得使用或转载。 --- ## 公司信息 - **公司总部**：广州市南沙区横沥镇明珠三街1号10层1001-1004、1011-1016房 - **客服热线**：400-628-0888 - **官方网址**：www.htfc.com