> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 公用环保 202603 第5期 总结 ## 核心内容概览 本报告聚焦于公用事业与环保行业的市场表现、政策动态及投资策略，指出在碳中和背景下，新能源产业链和综合能源管理是重点推荐方向。 ## 主要观点 - **市场表现**：本周沪深300指数下跌 $1.41\%$，而公用事业指数上涨 $2.50\%$，环保指数上涨 $0.19\%$，显示出公用事业和环保行业相对市场有较好表现。 - **政策动态**：工信部等四部门印发《节能装备高质量发展实施方案(2026-2028年)》，明确将节能电机、变压器、工业热泵等六类节能装备作为发展重点，推动其智能化、绿色化和融合化发展。 - **专题研究**：2026年江苏电力市场集中竞价交易电量呈现波动，其中4月交易电量同比下降 $7.46\%$，交易均价同比下降 $18.05\%$。 - **投资策略**：推荐火电企业华电国际和上海电力，新能源发电企业龙源电力、三峡能源、广西能源、福能股份、中闽能源及金开新能、电投绿能；核电企业中国核电、中国广核及电投产融；水电企业长江电力；燃气企业九丰能源；环保企业光大环境、上海实业控股、中山公用、聚光科技、皖仪科技、山高环能。 ## 行业数据与市场表现 ### 电力行业 - **发电量**：2026年1—2月份，规上工业发电量同比增长 $4.1\%$，其中太阳能发电增长最快，达到 $33.2\%$。 - **用电量**：2026年1-2月全社会用电量增长 $6.1\%$，其中第二产业用电量增长 $6.3\%$，高技术及装备制造业用电量增长 $10.6\%$。 - **电力交易**：1-12月全国电力市场交易电量达66394亿千瓦时，占全社会用电量比重 $64.0\%$，同比增长 $7.4\%$。 - **发电设备**：截至2026年2月底，全国累计发电装机容量达39.5亿千瓦，同比增长 $15.9\%$，其中太阳能和风电装机容量分别增长 $33.2\%$ 和 $22.8\%$。 - **发电设备利用小时数**：2026年1-2月份，全国发电设备累计平均利用小时数为466小时，比上年同期降低39小时。 ### 碳交易市场 - **国内碳市场**：本周全国碳市场价格收盘价下跌 $0.32\%$，总成交量833,739吨，总成交额63,405,464.25元。 - **国际碳市场**：欧盟碳排放配额期货和现货价格分别上涨 $6.61\%$ 和 $6.13\%$，但成交量下降。 ### 煤炭与天然气价格 - **煤炭价格**：环渤海动力煤3月25日价格为688元/吨，较上周上升1元/吨。 - **天然气价格**：本周国内LNG价格上涨，3月27日出厂均价为5017元/吨，较上周上涨149元/吨。 ## 行业动态与公司公告 ### 电力行业动态 - **储能电站运行数据**：2025年电化学储能电站非计划停运次数达1922次，其中PCS问题导致停运占比达 $32.21\%$。 - **电力统计数据**：2026年1-2月全国累计发电装机容量达39.5亿千瓦，同比增长 $15.9\%$。 - **能源行业标准**：国家能源局发布2026年能源行业标准计划，支持绿色低碳转型。 ### 环保行业动态 - **安徽省试点**：安徽省启动生态环境分区管控减污降碳协同增效试点，优化管控单元及准入清单。 - **火电厂排放标准**：生态环境部发布《火电厂及锅炉大气污染物排放标准(征求意见稿)》，规定大气污染物排放控制要求。 ### 公司公告 - **年报数据**：多家公司公布2025年业绩，如华电国际、嘉泽新能、广西能源等，部分企业出现亏损或盈利变化。 - **定增进展**：部分公司如韶能股份、华电国际、湖北能源等已启动或完成增发计划。 ## 风险提示 - 环保政策不及预期 - 用电量增速下滑 - 电价下调 - 竞争加剧 ## 关键公司推荐 | 公司代码 | 公司名称 | 投资评级 | 昨收盘(元) | 总市值(亿元) | EPS 2024A | EPS 2025E | PE 2024A | PE 2025E | |----------|----------|----------|------------|----------------|-----------|-----------|-----------|-----------| | 600027.SH | 华电国际 | 优于大市 | 5.10 | 592 | 0.46 | 0.62 | 9.8 | 8.2 | | 600821.SH | 金开新能 | 优于大市 | 10.08 | 201 | 0.41 | 0.44 | 25.1 | 22.9 | | 600021.SH | 上海电力 | 优于大市 | 19.22 | 542 | 0.62 | 0.95 | 26.5 | 20.2 | | 001289.SZ | 龙源电力 | 优于大市 | 18.29 | 1,529 | 0.75 | 0.85 | 24.1 | 21.5 | | 600905.SH | 三峡能源 | 优于大市 | 4.44 | 1,269 | 0.21 | 0.24 | 20.8 | 18.5 | | 600310.SH | 广西能源 | 优于大市 | 6.60 | 97 | 0.04 | 0.19 | -45.9 | 34.7 | | 600483.SH | 福能股份 | 优于大市 | 10.85 | 302 | 1.07 | 1.06 | 10.8 | 10.2 | | 600163.SH | 中闽能源 | 优于大市 | 7.83 | 149 | 0.34 | 0.37 | 22.9 | 21.2 | | 600900.SH | 长江电力 | 优于大市 | 27.25 | 6,668 | 1.33 | 1.41 | 20.5 | 19.3 | | 601985.SH | 中国核电 | 优于大市 | 9.16 | 1,884 | 0.46 | 0.50 | 21.5 | 18.3 | | 000803.SZ | 山高环能 | 优于大市 | 8.97 | 42 | 0.03 | 0.19 | 320.8 | 47.2 | | 000685.SZ | 中山公用 | 优于大市 | 10.95 | 162 | 0.82 | 0.95 | 13.5 | 11.5 | | 300203.SZ | 聚光科技 | 优于大市 | 13.63 | 61 | 0.46 | 0.70 | 29.6 | 19.5 | | 688600.SH | 皖仪科技 | 优于大市 | 23.95 | 32 | 0.11 | 0.49 | 223.9 | 48.9 | | 002616.SZ | 长青集团 | 优于大市 | 6.77 | 58 | 0.29 | 0.38 | 26.8 | 17.8 | | 0257.HK | 光大环境 | 优于大市 | 5.64 | 346 | 0.55 | 0.62 | 8.8 | 9.1 | | 0363.HK | 上海实业控股 | 优于大市 | 14.19 | 154 | 2.58 | 2.71 | 5.5 | 5.2 | | 002534.SZ | 西子洁能 | 优于大市 | 16.57 | 139 | 0.60 | 0.58 | 31.5 | 28.6 | | 000875.SZ | 电投绿能 | 优于大市 | 7.20 | 261 | 0.38 | 0.15 | 23.8 | 48.0 | ## 结论 本报告指出，在碳中和背景下，新能源和综合能源管理是主要投资方向。同时，政策支持和市场表现显示了火电、水电、核电及环保行业具备一定的投资潜力，但需关注电价、用电量及政策变化等风险。