20220712-东证期货-综合晨报_国内6月份金融数据超预期_16页_692kb

国内6月份金融数据超预期总结

核心内容

2022年6月，中国金融数据整体表现超预期，显示经济复苏迹象。社融增速回升至10.8%，人民币贷款同比多增，企业中长期贷款大幅改善，居民中长期贷款也有所修复。整体金融数据表明信贷扩张初现端倪，对股指形成支撑。然而，债券市场对数据已有一定预期，且下半年专项债将缺位，导致现券利率未明显上行。中长期国债偏空，建议逢高布局中线空单。

主要观点

外汇期货（美元指数）

• 美联储官员对加息节奏出现分化，部分官员支持加息75个基点，部分则担忧经济下行压力。
• 高通胀持续，短期货币政策仍维持强势，美元指数短期偏强。
• 投资建议：美元短期偏强。

股指期货（沪深300/中证500）

• 金融数据改善，对股指形成支撑。
• 疫情、海外衰退预期及中报季因素影响，市场呈现快速轮动，短期震荡。
• 投资建议：短期震荡不改中期向好格局，建议偏多思路对待。

国债期货（10年期国债）

• 金融数据超预期，但债券市场已有预期，现券利率未明显上行。
• 中长期来看，经济修复与资金面收紧趋势明确，建议逢高布局中线空单。
• 投资建议：建议逢高布局中线空单。

贵金属（黄金）

• 美联储官员对加息路径存在分歧，博斯蒂克支持75个基点加息，乔治则担忧经济下行压力。
• 美国消费者通胀预期上升，市场风险偏好下降，金价震荡收跌。
• 投资建议：黄金筑底，建议观望为主。

黑色金属（焦煤/焦炭）

• 焦煤现货企稳，但焦炭价格继续下跌，焦化厂亏损加剧。
• 钢铁产量下降，库存压力仍存，钢价短期震荡。
• 投资建议：需求下降基本面偏弱，震荡走势为主。

黑色金属（螺纹钢/热轧卷板）

• 粗钢产量下降，库存压力较大，钢价承压。
• 随着疫情缓解，钢厂亏损收窄，减产速度或放缓。
• 投资建议：预计钢价仍将延续弱势震荡，4000附近空单可暂时减仓观望。

有色金属（锂）

• 新能源汽车产销创历史新高，动力电池装车量同比大幅增长。
• 促消费政策到期后，需求端仍需政策支持。
• 投资建议：新能源车产销量有望冲击550万辆，外部环境多空交织，建议观望。

有色金属（镍）

• 国内精炼镍产量环比增加，但产能天花板效应明显。
• 镍价短期或震荡筑底，等待宏观预期与库存进一步指引。
• 投资建议：短期震荡筑底，操作上建议观望为主。

有色金属（铝）

• 国内电解铝社会库存持平，但去库速度放缓。
• 消费进入淡季，供给缓慢恢复，库存压力仍存。
• 投资建议：建议观望为主。

能源化工（原油）

• 沙特仍有增产空间，但需观察实际产量。
• 美国继续出售战略石油储备，但未全部成交。
• 投资建议：油价维持震荡走势。

能源化工（LLDPE/PP）

• PP产量下降，库存略减，但需求疲软。
• PVC市场持续累库，供需略显失衡。
• 投资建议：短期震荡，警惕美国天气炒作。

能源化工（天然橡胶）

• 巴西糖产量预计下降，印度糖出口限制延长。
• 全球糖供应预期庞大，价格上方空间受限。
• 投资建议：郑糖上下空间均受到限制，料以震荡格局为主。

能源化工（PVC）

• PVC持续反季节性累库，供需略有失衡。
• 需求疲软，轻微供应收缩能否去库有待观察。
• 投资建议：短期震荡，警惕市场情绪悲观。

农产品（豆粕）

• 巴西大豆产量上调，出口数据略低于预期。
• 美国大豆优良率下降，天气炒作仍存。
• 投资建议：警惕美国天气炒作，关注USDA供需报告。

农产品（白糖）

• 乌兹别克斯坦糖荒现象明显，巴西糖产量预计下降。
• 全球糖供应预期过剩，价格上方受限。
• 投资建议：郑糖震荡为主，关注巴西压榨情况及外部宏观环境变化。

航运指数（集装箱运价）

• 国内港口集装箱吞吐量持续增长，旺季效应明显。
• 美国港口拥堵仍存，运力增长但运价上行动能不足。
• 投资建议：短期维持震荡，关注疫情管控变化。

关键信息

• 6月金融数据总量和结构均改善，社融增速回升至10.8%，信贷结构明显优化。
• 美联储政策存在分歧，但高通胀仍是主要推动力，美元短期偏强。
• 新能源汽车产销复苏超预期，但需求端仍需政策支持。
• 黑色金属市场受库存压力和疫情拖累，整体偏弱。
• PVC和橡胶市场基本面疲软，价格震荡为主。
• 美国与OPEC讨论能源供应，油价维持震荡。
• 集装箱运价受供需影响，短期维持震荡格局。

投资建议汇总

品种	短期建议	中期建议	长期建议
美元	偏强	偏强	偏强
股指	偏多	偏多	偏多
国债	逢高布局空单	逢高布局空单	逢高布局空单
黄金	筑底	筑底	筑底
焦煤/焦炭	震荡	震荡	震荡
螺纹钢/热轧卷板	空单减仓观望	空单减仓观望	空单减仓观望
锂	观望	观望	观望
镍	观望	观望	观望
铝	观望	观望	观望
原油	震荡	震荡	震荡
PVC	震荡	震荡	震荡
天然橡胶	震荡	震荡	震荡
豆粕	观望	观望	观望
白糖	震荡	震荡	震荡
集装箱运价	震荡	震荡	震荡