20210718-国海证券-国防军工行业周报_南海冲突趋于常态化_太空旅行进入新发展阶段_11页_1mb

国防军工行业周报总结

核心内容

2021年7月18日发布的国防军工行业周报指出，军工行业在国内外多重因素推动下进入景气度加速上行期。随着南海冲突趋于常态化，国防力量需求持续提升，同时太空旅行技术的突破推动军工技术向民用领域扩散，行业高景气度具备可持续性。行业评级为“推荐”，认为军工行业在“十四五”期间将实现2027年“建军百年奋斗目标”的关键突破，具备良好的投资前景。

主要观点

• 南海冲突常态化：美军频繁挑衅行为引发中国南部战区的警告，维护国家核心利益需要强化国防建设，推动军工下游需求增长。
• 太空旅行发展：维珍银河创始人布兰森成功进行太空旅行，中国亚轨道重复使用演示验证项目首飞成功，标志着太空旅行技术向实用化迈进。
• 军工行业景气度提升：行业整体估值合理，多个细分领域基本面持续向好，尤其是导弹、军机、航空发动机、军工新材料、军工电子和军工信息化等。
• 政策与改革利好：股权激励等改革措施逐步落地，为行业带来积极影响，同时“十四五”规划为军工行业提供长期增长动力。

行情回顾

• 上周（7月12日-7月16日）申万国防军工行业指数上涨2.40%，显著跑赢沪深300（+0.50%）和创业板指（+0.68%）。
• 本周涨幅前十的股票包括华力创通（+25.60%）、振芯科技（+18.96%）、新兴装备（+18.63%）、晨曦航空（+17.83%）、振华科技（+16.78%）等，显示出军工板块内的强势表现。
• 本周跌幅前十的股票则包括亚光科技（-4.31%）、*ST华讯（-4.33%）、长鹰信质（-4.72%）、中航电测（-4.91%）、航天电器（-5.16%）等，反映出部分个股存在波动风险。

板块估值

• 当前申万国防军工行业PE（TTM）约为63倍。
• 各子板块中，航天装备PE为71倍，航空装备PE为69倍，地面兵装PE为36倍，船舶制造PE为89倍。
• 估值整体处于合理区间，部分细分领域估值较高，但具备增长潜力。

重点关注公司及盈利预测

公司代码	股票名称	股价（元）	2021E EPS（元）	2022E EPS（元）	2021E PE	2022E PE	投资评级
600316.SH	洪都航空	41.76	0.39	0.53	107.08	78.79	买入
000738.SZ	航发控制	21.25	0.42	0.56	50.60	37.95	买入
605123.SH	派克新材	71.02	2.36	3.4	30.09	20.89	买入
600862.SH	中航高科	31.88	0.47	0.62	67.83	51.42	买入
002179.SZ	中航光电	83.44	1.84	2.33	45.35	35.81	买入
002013.SZ	中航机电	9.91	0.34	0.41	29.15	24.17	买入
002025.SZ	航天电器	55.11	1.39	1.82	39.65	30.28	买入
002829.SZ	星网宇达	33.98	1.1	1.49	30.89	22.81	买入
300775.SZ	三角防务	36.22	0.81	1.17	44.72	30.96	买入

行业重要新闻

1. 美军训练太空陆战队员：美军启动太空司令部，计划训练首批太空陆战队员，提升太空作战能力。
2. 英空军扩大无人机集群计划：英国皇家空军将扩大部署无人机集群，展现对未来作战模式的重视。
3. 德国成立太空司令部：德国成立独立太空军事司令部，表明其对太空领域的战略重视。
4. 美国纳米卫星用于导弹防御：美国发射纳米卫星用于提升导弹防御能力。
5. 俄罗斯太空拖船可瘫痪敌方卫星：俄罗斯研发的核动力太空拖船具备瘫痪敌方卫星的能力。
6. 美军测试舰载反无人机系统：美国海军完成新型反无人机系统测试，显示对无人机威胁的应对能力。
7. 印度加快采购卡-226T直升机：印度在边境紧张局势下加快采购俄罗斯直升机，体现对国防装备的需求。

风险提示

1. 装备采购不及预期；
2. 国企改革进展不及预期；
3. 政策支持力度不及预期；
4. 推荐标的盈利表现不及预期；
5. 系统性市场风险。

投资建议

军工行业在“十四五”期间迎来关键发展期，行业景气度持续提升，建议重点关注以下领域及公司：

• 导弹、军机、航空发动机产业链：如洪都航空、航发控制、中航高科、中航光电、中航机电、航天电器、星网宇达、派克新材、三角防务等。
• 军工新材料、军工电子和军工信息化：这些上游领域景气度较高，具备长期增长潜力。

总结

国防军工行业在政策、技术及地缘政治等因素的推动下，持续保持高景气度。随着军用技术向民用领域渗透，行业具备可持续发展动力。当前板块估值合理，具备投资价值，建议投资者重点关注核心细分领域及优质标的。