> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** ```markdown # 消费贷全景：规模格局、定价约束与风险演变总结 ## 核心内容概述 本报告从消费贷的**规模格局**、**定价约束**与**风险演变**三个角度出发，系统分析了消费贷市场的现状及其对上市银行的影响。报告指出，尽管消费贷不良率有所上升，但其对上市银行盈利端的冲击总体可控。 --- ## 一、规模格局 ### 1.1 消费贷整体规模 - 截至2026年二季度末，剔除住房贷款后的消费贷余额（含信用卡）为**20.8万亿元**，同比下降**1.6%**。 - 居民端加杠杆意愿处于低位，消费贷需求整体平淡。 ### 1.2 贷款期限结构 - **中长期消费贷款**余额为**12.0万亿元**，同比增长**6.9%**。 - **短期消费贷款**余额为**8.8万亿元**，同比下降**11.2%**，增速回落更为明显。 ### 1.3 市场参与主体 | 主体类型 | 占比 | 说明 | |----------|------|------| | 信用卡贷款 | 41.2% | 是消费信贷市场的最主要组成部分 | | 上市银行消费贷 | 31.5% | 位居第二 | | 其他主体（非上市银行等） | 11.4% | 通过倒挤方式测算 | | 消费金融公司 | 6.7% | 行业资产规模估算 | | 汽车金融贷款 | 3.4% | | | 小额贷款公司 | 3.4% | | | 民营银行消费贷 | 2.3% | 按贷款总额50%估算 | - 商业银行（含信用卡、上市银行及非上市中小银行）合计占据**超八成**的消费信贷市场份额，是当前消费信贷供给的绝对主力。 ### 1.4 银行消费贷占比 - 上市银行整体消费贷占比约为**3.8%**。 - **城商行**消费贷占比最高，为**9.9%**。 - **农商行**消费贷占比为**6.5%**。 - **股份行**与**国有大行**分别为**5.0%**和**2.2%**。 - 部分银行消费贷占比超12%，如宁波银行（19.7%）、南京银行（14.7%）、平安银行（13.7%）、江苏银行（13.3%）、西安银行（13.2%）、长沙银行（12.8%）。 --- ## 二、定价约束 ### 2.1 监管政策 - **利率下限**不低于**3%**，防止价格战与过度授信。 - **综合融资成本上限**不得超过**24%**，防范尾部客群信用风险持续暴露。 ### 2.2 消金公司贷款收益率 - 多数消金公司收益率集中在**10%-14%**区间。 - **宁银消金**（6.9%）、**蚂蚁消金**（8.4%）等依托母行资源或生态圈场景拓客，收益率较低。 ### 2.3 上市银行消费贷收益率 - **国有大行**：平均收益率为**3.60%**，具有较强定价优势。 - **股份行**：平均收益率为**5.95%**。 - **城商行**：平均收益率为**6.03%**。 - **农商行**：平均收益率为**6.55%**，体现下沉客群的风险溢价。 --- ## 三、风险演变 ### 3.1 信用卡不良率 - 截至2025年末，样本银行信用卡不良率升至**2.55%**，较上年末提升**21bp**。 - 不良余额同步增长，不良率上升主要受还款能力波动和分母端稀释效应减弱影响。 - 国有大行（如邮储银行、农业银行）信用卡不良率控制较好，均低于行业平均水平。 ### 3.2 消费贷不良率 - 自2023年末起，消费贷不良率呈上升趋势，截至2025年末升至**1.60%**，较2024年末增加**9bp**。 - 部分银行如成都银行、招商银行、建设银行的消费贷不良率处于较低水平。 ### 3.3 助贷平台逾期率 - **奇富科技**26Q1逾期90天以上比例达**3.50%**，较上季度提升**78bp**。 - 前次高点出现在20Q2、22Q2、24Q2，分别对应逾期90天以上比例为**2.82%**、**2.62%**、**3.40%**。 ### 3.4 上市银行风险暴露影响 - 消费贷整体占比小（约3.8%），且银行自营消费贷客户资质相对优质。 - 银行近年主动压降尾部风险客群，高风险消费贷规模持续减少。 - 敏感性测算显示，若消费贷不良率分别上升**50bp**、**150bp**、**250bp**，对上市银行净利润的影响分别为**-1.2%**、**-3.7%**、**-6.2%**，但总体影响仍有限。 --- ## 四、风险提示 1. 消费贷资产质量**超预期恶化**。 2. 消费贷**需求不及预期**。 --- ## 五、评级与结论 - **投资评级：增持**，基于消费贷对上市银行盈利端影响可控的判断。 - **核心观点**：消费贷市场整体规模增速放缓，不良率虽有上升但对上市银行盈利冲击有限。监管政策对价格和风险进行双重约束，有助于行业健康发展。 ```