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2025年12月4日港股市场简析

一、港股表现

• 恒生指数收报25,761点，跌1.3%；国企指数跌1.7%；成交额微跌。
• 分类指数：原材料(+1.2%)和综合企业(+0.1%)领涨；医疗保健(-1.8%)、非必需消费(-1.5%)、地产建筑(-1.4%)领跌。
• 蓝筹股：创科实业(+3.2%)、中国宏桥(+2.3%)上涨；中国人寿(-3.6%)、华润置地(-3.1%)下跌。

二、行业动态

1. 原材料与医药

• 铜价可能因炼铜产能与矿产矛盾推升，中国铝业涨4.1%；港股医药股多数下跌，IQVIA数据显门诊量增速放缓，但2026后医保若改善或回暖。
• 龙头股如翰森制药，产品销售收入可实现双位数增长。

2. 新能源与消费

• 新能源车销量或因明年压力缓和，板块下跌；文远知行(+4.8%)因Robotaxi表现脱颖而出。
• 汽车股如比亚迪、小鹏汽车跌幅均超4%，表现疲软。

3. 环保与公用事业

• 光伏、风电板块普遍下行：信义光能、福莱特玻璃等跌幅1%-2%。
• 高分红环保股如绿色动力环保(+4.3%)获资金关注。

三、外部环境

• 美股夜期高水68点，显示道指47,883点涨幅0.9%或对恒指提供反弹支撑。
• 宏观数据：中国与香港服务业PMI优于预期；美国就业数据弱于预期，ISM服务业PMI高于预期。

四、风险提示

• 炼铜费僵局、铜供需变化、医药景气度下降、新能源业绩预期落空及煤炭整固等风险需关注。