投资策略定期报告：宏观与产业政策综述第1期，如何兼顾稳增长与高质量发展？-20220207-安信证券-30页_1mb

文档内容总结

核心内容

本文档围绕“十四五”时期我国的宏观与产业政策，重点分析了逆周期与跨周期政策体系的差异，以及在当前经济形势下，如何通过产业政策促进经济高质量发展。同时，文档还涉及房地产、消费、能源、基建、原材料、高端装备制造、工业机器人、工业互联网、物联网、软件和信息技术服务等重点领域的政策分析与发展方向。

主要观点

• 逆周期与跨周期政策体系：逆周期政策以短期经济稳增长为目标，刺激力度大、见效快，但存在风险累积和出清不足的问题；跨周期政策更注重中长期发展，推动经济结构和体制优化，但协调难度高、经验不足。
• 短期与中长期政策结合：当前我国经济发展面临“三重压力”，因此短期更依赖逆周期政策；但中长期需转向跨周期政策，以实现经济高质量发展和碳达峰碳中和目标。
• 制造业比重稳定：保持制造业比重基本稳定是“十四五”产业政策的核心之一，重点包括新兴产业培育、关键技术突破和传统工业改造。
• 能源与电力改革：传统能源逐步退出要建立在新能源安全可靠的替代基础上，推动电力系统向绿色、清洁、智能化转型，实施电价市场化改革，提升电力保供能力。
• 房地产与消费政策：坚持“房住不炒”定位，推动房地产市场健康发展；同时，通过政策手段释放消费潜力，促进消费结构优化和绿色消费发展。
• 基建与能源安全：适度超前开展基础设施投资，特别是城市管道老化更新改造，以提升能源安全和综合运输能力。
• 绿色低碳转型：加强绿色低碳技术攻关，推动工业、能源等领域的绿色化发展，实现资源的高效利用和环境的可持续发展。
• 科技创新与产业升级：强调科技创新在产业升级中的作用，特别是在工业互联网、物联网、智能制造、人工智能等领域，推动关键技术突破和产业链优化。

关键信息

1. 逆周期与跨周期政策体系

• 逆周期政策：以短期经济稳增长为目标，刺激力度大、见效快，但副作用包括风险累积、新旧经济交替减缓。
• 跨周期政策：以优化经济结构和体制为目标，降低对短期刺激政策的依赖，但国内外经验少、协调难度高，效果包括新旧经济出清、风险释放。

2. 保持制造业比重基本稳定

• 新兴产业培育：促进新能源汽车、超高清视频等产业发展，支持可穿戴设备、消费级无人机、智能服务机器人等产品创新。
• 关键技术突破：聚焦集成电路、关键软件、关键新材料、重大短板装备、工业互联网等重点领域，提升保障能力。
• 传统工业改造：推动钢铁、有色、建材、石化等行业节能降碳改造，突破绿色制造技术和装备。

3. 房地产政策

• 房住不炒：坚持房地产的居住属性，支持商品房市场满足合理住房需求。
• 房地产税试点：试点地区为上海等，具体方案包括对第二套及以上住房征税，对无房成年子女等免税面积计算。

4. 消费政策

• 释放消费潜力：推动一季度经济平稳开局，促进线上线下消费融合，发展绿色、健康、安全消费。
• 培育中端消费：社会消费品零售总额目标从2020年的39.2万亿元增长至2025年的50万亿元，年均增速5%。
• 冷链与白酒消费：冷链物流发展迅速，白酒消费税改革需逐步推进，以提高税负率和引导消费。

5. 能源政策

• 绿色低碳发展：非化石能源占能源消费总量比重提高至20%左右，单位GDP能耗降低13.5%。
• 电力系统改革：推动燃煤发电上网电价市场化改革，加快电力清洁化、绿色化、智能化发展。
• 电力保供措施：加强煤电兜底保障作用，提升系统调节能力，建立“煤炭价格—上网电价—销售电价”的联动机制。

6. 基建与运输发展

• 基础设施投资：适度超前开展基础设施投资，推动城市管道老化更新改造。
• 综合运输目标：到2025年，铁路营业里程达16.5万公里，高速公路达19万公里，民用运输机场超过270个。

7. 原材料工业发展

• 绿色与安全发展：巩固去产能成果，推动新材料创新发展，提升关键材料保障能力。
• 新材料应用：围绕航空、能源、信息通信等领域，突破高温合金、光刻胶、靶材等关键材料。

8. 高端装备制造行业

• 重点发展领域：包括航空航天、船舶与海洋工程装备、机器人、先进轨道交通装备、新能源装备等。
• 产业目标：到2025年，部分省市高端装备制造产业规模达1800亿元或更高。

9. 工业机器人发展

• 技术突破：支持工业机器人关键零部件研发，推动5G全连接工厂建设。
• 应用拓展：发展智能机器人、特种机器人、服务机器人，提升智能制造水平。

10. 工业互联网与物联网

• 工业互联网目标：到2023年，工业互联网网络基础设施初步建成，培育40家以上创新型领军企业。
• 物联网发展：推动IPv6在物联网领域的应用，物联网连接数突破20亿，形成行业解决方案。

11. 软件和信息技术服务

• 发展目标：到2025年，规模以上企业软件业务收入突破14万亿元，年均增长12%以上。
• 技术突破：重点发展基础软件、工业软件、应用软件，推动人工智能与实体经济深度融合。

风险提示

• 疫情传播超预期：可能对经济和政策实施造成影响。
• 政策不及预期：政策执行效果可能不如预期。
• 中美关系再度恶化：可能对进出口、投资等产生影响。
• 海外货币政策变化：可能对国内金融市场和汇率产生冲击。

总结

文档系统分析了“十四五”期间我国宏观与产业政策的顶层框架和最新动向，强调在应对短期经济压力的同时，需加快跨周期政策的实施，以实现经济高质量发展和绿色转型。政策重点包括保持制造业比重稳定、推动新能源和清洁能源发展、优化消费结构、加强房地产市场调控、提升基础设施和能源安全、促进科技创新和产业升级等。同时，文档也指出当前政策实施中可能面临的挑战和风险，为政策制定和执行提供了重要参考。