20260701-通惠期货-原油_燃料油日报_API原油库存超预期去库_油价继续弱势震荡运行_14页_2mb

通惠期货·研发产品系列总结（2026年06月30日）

一、日度市场总结

原油期货市场数据变动分析

• 主力合约价格：
  上海原油期货（SC）主力合约价格自6月29日的464.3元/桶小幅回探至6月30日的460.3元/桶，跌幅为0.86%。
  WTI和布伦特原油期货价格保持稳定，分别收报70.42美元/桶和73.57美元/桶。

• 内外盘价差：
  SC对布伦特的价差由-5.22美元/桶扩大至-5.73美元/桶，SC对WTI的价差由-2.07美元/桶扩大至-2.58美元/桶，表明SC相对外盘走弱。
  布伦特-WTI价差稳定在3.15美元/桶。
  SC连续-连三价差由-15.9元/桶收窄至-12.7元/桶，显示近月合约压力有所缓解。

产业链供需及库存变化分析

• 供给端：
  北海原油8月装船计划预计日均47.4万桶，较7月的45.2万桶有所增加，预示未来供应可能增加。
  伊朗石油制裁已解除，自解除封锁以来已出口超4000万桶石油，并以高出布伦特价格约20%的溢价出售，显示伊朗原油正加速回归国际市场。
  美伊在多哈的潜在谈判及地缘政治风险为供应端增添不确定性。

• 需求端：
  印度国有炼油商计划减少对中东的长期合同依赖，转向现货采购及多元化供应渠道，以应对潜在供应中断风险。
  印度自7月1日起下调航空燃料和柴油出口暴利税，但上调汽油出口暴利税，可能影响成品油出口结构和节奏。
  宏观层面，能源价格回落减轻欧洲央行加息压力，但全球制造业PMI数据稳定，需求前景呈现“喜忧参半”状态。

• 库存端：
  美国API原油库存大幅减少607.2万桶，远超市场预期的-405万桶，显示商业库存去化，对油价构成支撑。
  库欣地区原油库存增加50.3万桶，形成区域性利空。
  成品油库存出现分化：汽油库存超预期下降210.6万桶，暗示夏季出行燃料需求可能强劲；精炼油库存大幅增加292.2万桶，取暖油库存也增加20.5万桶，显示中质馏分油需求疲软。
  美国战略石油储备（SPR）库存降至3.257亿桶，创自1983年5月以来的最低水平，进一步支撑油价。

二、价格走势判断

综合当前市场情况，预计短期内国际油价将维持弱势区间震荡运行：

• 上行压力：
  供应端存在增量预期，叠加地缘政治风险，可能限制油价大幅上涨。

• 下行支撑：
  商业原油库存大幅去化，战略石油储备处于历史低位，为油价提供支撑。

• 未来关注点：
  美伊谈判进展、OPEC+产量政策、北半球夏季需求实际表现，将是影响油价走势的关键因素。

三、产业链动态及解读

（1）供给动态

• 8月北海原油供应量预计增加至47.4万桶/日，显示未来供应预期上升。
• 伊朗解除制裁后出口原油超4000万桶，以约20%溢价出售，加速回归国际市场。
• 美伊可能在多哈举行会谈，市场关注其对供应的潜在影响。

（2）需求动态

• 印度国有炼油商调整采购策略，减少对中东依赖，转向现货及多元渠道。
• 印度调整出口暴利税政策，可能对成品油出口节奏与结构产生影响。
• 全球制造业PMI数据稳定，但能源价格回落可能缓解部分通胀压力。

（3）库存动态

• 美国API原油库存降幅超预期，为市场带来积极信号。
• 库欣原油库存增加，可能对区域性油价造成压力。
• 精炼油和取暖油库存增加，显示中质馏分油需求疲软。
• 美国战略石油储备库存降至3.257亿桶，为市场提供潜在支撑。

（4）市场信息

• 美国和伊朗周末发生交火，凸显临时和平协议的脆弱性，导致油价短期走高。
• 若中东局势不再升级，油价或将进入回落行情；若局势持续紧张，油价可能维持高位宽幅震荡。
• 能源价格回落减轻欧洲央行加息压力，但未来小幅加息仍存可能。
• 中国6月官方制造业PMI数据未公布，但整体需求预期偏弱。

四、关键数据一览（2026年06月30日）

五、附录：图表说明

• 图1：WTI、Brent首行合约价格及价差（数据来源：WIND）
• 图2：SC与WTI价差统计（数据来源：WIND）
• 图3：美国原油周度产量（数据来源：EIA）
• 图4：美国和加拿大石油钻机数量（数据来源：WIND）
• 图5：OPEC原油产量（数据来源：EIA）
• 图6：全球各地区石油钻机数量（数据来源：WIND）
• 图7：美国炼厂周度开工率（数据来源：EIA）
• 图8：美国炼厂原油加工量（4周移动均值）（数据来源：EIA）
• 图9：美国周度原油净进口量（4周移动均值）（数据来源：EIA）
• 图10：日本炼厂实际产能利用率（数据来源：PAJ）
• 图11：山东地炼（常减压）开工率（数据来源：WIND）
• 图12：中国成品油月度产量（数据来源：WIND）
• 图13：美国商业原油库存（数据来源：EIA）
• 图14：美国库欣原油库存（数据来源：EIA）
• 图15：美国战略原油库存（数据来源：EIA）
• 图16：燃料油期货价格走势（数据来源：WIND）
• 图17：国际港口IF0380现货价格（数据来源：iFinD）
• 图18：新加坡高低硫价差（数据来源：iFinD）
• 图19：中国高低硫价差（数据来源：iFinD）
• 图20：跨区域高低硫价差（数据来源：iFinD）
• 图21：燃料油库存（数据来源：iFinD、Wind、EIA）