> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 通惠期货·研发产品系列总结（2026年06月30日） ## 一、日度市场总结 ### 原油期货市场数据变动分析 - **主力合约价格**： 上海原油期货（SC）主力合约价格自6月29日的464.3元/桶小幅回探至6月30日的460.3元/桶，跌幅为0.86%。 WTI和布伦特原油期货价格保持稳定，分别收报70.42美元/桶和73.57美元/桶。 - **内外盘价差**： SC对布伦特的价差由-5.22美元/桶扩大至-5.73美元/桶，SC对WTI的价差由-2.07美元/桶扩大至-2.58美元/桶，表明SC相对外盘走弱。 布伦特-WTI价差稳定在3.15美元/桶。 SC连续-连三价差由-15.9元/桶收窄至-12.7元/桶，显示近月合约压力有所缓解。 ### 产业链供需及库存变化分析 - **供给端**： 北海原油8月装船计划预计日均47.4万桶，较7月的45.2万桶有所增加，预示未来供应可能增加。 伊朗石油制裁已解除，自解除封锁以来已出口超4000万桶石油，并以高出布伦特价格约20%的溢价出售，显示伊朗原油正加速回归国际市场。 美伊在多哈的潜在谈判及地缘政治风险为供应端增添不确定性。 - **需求端**： 印度国有炼油商计划减少对中东的长期合同依赖，转向现货采购及多元化供应渠道，以应对潜在供应中断风险。 印度自7月1日起下调航空燃料和柴油出口暴利税，但上调汽油出口暴利税，可能影响成品油出口结构和节奏。 宏观层面，能源价格回落减轻欧洲央行加息压力，但全球制造业PMI数据稳定，需求前景呈现“喜忧参半”状态。 - **库存端**： 美国API原油库存大幅减少607.2万桶，远超市场预期的-405万桶，显示商业库存去化，对油价构成支撑。 库欣地区原油库存增加50.3万桶，形成区域性利空。 成品油库存出现分化：汽油库存超预期下降210.6万桶，暗示夏季出行燃料需求可能强劲；精炼油库存大幅增加292.2万桶，取暖油库存也增加20.5万桶，显示中质馏分油需求疲软。 美国战略石油储备（SPR）库存降至3.257亿桶，创自1983年5月以来的最低水平，进一步支撑油价。 ## 二、价格走势判断 综合当前市场情况，预计短期内国际油价将维持弱势区间震荡运行： - **上行压力**： 供应端存在增量预期，叠加地缘政治风险，可能限制油价大幅上涨。 - **下行支撑**： 商业原油库存大幅去化，战略石油储备处于历史低位，为油价提供支撑。 - **未来关注点**： 美伊谈判进展、OPEC+产量政策、北半球夏季需求实际表现，将是影响油价走势的关键因素。 ## 三、产业链动态及解读 ### （1）供给动态 - 8月北海原油供应量预计增加至47.4万桶/日，显示未来供应预期上升。 - 伊朗解除制裁后出口原油超4000万桶，以约20%溢价出售，加速回归国际市场。 - 美伊可能在多哈举行会谈，市场关注其对供应的潜在影响。 ### （2）需求动态 - 印度国有炼油商调整采购策略，减少对中东依赖，转向现货及多元渠道。 - 印度调整出口暴利税政策，可能对成品油出口节奏与结构产生影响。 - 全球制造业PMI数据稳定，但能源价格回落可能缓解部分通胀压力。 ### （3）库存动态 - 美国API原油库存降幅超预期，为市场带来积极信号。 - 库欣原油库存增加，可能对区域性油价造成压力。 - 精炼油和取暖油库存增加，显示中质馏分油需求疲软。 - 美国战略石油储备库存降至3.257亿桶，为市场提供潜在支撑。 ### （4）市场信息 - 美国和伊朗周末发生交火，凸显临时和平协议的脆弱性，导致油价短期走高。 - 若中东局势不再升级，油价或将进入回落行情；若局势持续紧张，油价可能维持高位宽幅震荡。 - 能源价格回落减轻欧洲央行加息压力，但未来小幅加息仍存可能。 - 中国6月官方制造业PMI数据未公布，但整体需求预期偏弱。 ## 四、关键数据一览（2026年06月30日） | 数据指标 | 最新值 | 上一期值 | 环比变化 | 涨跌幅 | 走势 | 单位 | |------------------|--------------|--------------|------------|------------|----------|--------------| | SC期货价格 | 460.30 | 464.30 | -4.00 | -0.86% | 跌 | 元/桶 | | WTI期货价格 | 70.03 | 70.42 | -0.39 | -0.55% | 跌 | 美元/桶 | | Brent期货价格 | 73.43 | 73.57 | -0.14 | -0.19% | 跌 | 美元/桶 | | SC-Brent价差 | -5.59 | -5.22 | -0.37 | -7.09% | 走弱 | 美元/桶 | | SC-WTI价差 | -2.19 | -2.07 | -0.12 | -5.80% | 走弱 | 美元/桶 | | Brent-WTI价差 | 3.40 | 3.15 | 0.25 | 7.94% | 稳定 | 美元/桶 | | SC连续-连三价差 | -12.70 | -15.90 | 3.20 | 20.13% | 收窄 | 元/桶 | | 美元指数 | 101.17 | 101.11 | 0.05 | 0.05% | 稳定 | 1973年3月=100 | | 标普500指数 | 7,499.36 | 7,440.43 | 58.93 | 0.79% | 上涨 | 点 | | DAX指数 | 24,995.81 | 24,626.89 | 368.92 | 1.50% | 上涨 | 点 | | 人民币汇率 | 6.79 | 6.79 | -0.01 | -0.11% | 走弱 | - | ## 五、附录：图表说明 - **图1**：WTI、Brent首行合约价格及价差（数据来源：WIND） - **图2**：SC与WTI价差统计（数据来源：WIND） - **图3**：美国原油周度产量（数据来源：EIA） - **图4**：美国和加拿大石油钻机数量（数据来源：WIND） - **图5**：OPEC原油产量（数据来源：EIA） - **图6**：全球各地区石油钻机数量（数据来源：WIND） - **图7**：美国炼厂周度开工率（数据来源：EIA） - **图8**：美国炼厂原油加工量（4周移动均值）（数据来源：EIA） - **图9**：美国周度原油净进口量（4周移动均值）（数据来源：EIA） - **图10**：日本炼厂实际产能利用率（数据来源：PAJ） - **图11**：山东地炼（常减压）开工率（数据来源：WIND） - **图12**：中国成品油月度产量（数据来源：WIND） - **图13**：美国商业原油库存（数据来源：EIA） - **图14**：美国库欣原油库存（数据来源：EIA） - **图15**：美国战略原油库存（数据来源：EIA） - **图16**：燃料油期货价格走势（数据来源：WIND） - **图17**：国际港口IF0380现货价格（数据来源：iFinD） - **图18**：新加坡高低硫价差（数据来源：iFinD） - **图19**：中国高低硫价差（数据来源：iFinD） - **图20**：跨区域高低硫价差（数据来源：iFinD） - **图21**：燃料油库存（数据来源：iFinD、Wind、EIA）