> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 钢材及大宗商品宏观数据总结 ## 核心内容 ### 房地产与制造业数据 - **房地产新开工面积**：1-2月累计同比-23.1%，单月耗钢处于历年同期最低水平，但下降趋势趋于平稳。 - **汽车产量**：1-2月累计同比-9.9%，单月耗钢连续两月下滑，1月环比-11.67%，2月环比-13.22%。 - **基建投资**：2月同比+9.76%，铁路耗钢同比+0%，机场耗钢同比+31.1%。 ### 螺纹钢与热卷价格与基差 - **螺纹钢价格**：2026-03-23，01合约收盘价3209元/吨，05合约3154元/吨，10合约3182元/吨。 - **热卷价格**：2026-03-23，01合约收盘价3345元/吨，05合约3330元/吨，10合约3336元/吨。 - **螺纹钢基差**：上海01合约基差41元/吨，05合约基差96元/吨，10合约基差68元/吨；北京主力基差16元/吨。 - **热卷基差**：上海01合约基差-45元/吨，05合约基差-30元/吨，10合约基差-36元/吨；北京主力基差-30元/吨。 - **卷螺差**：01合约差129元/吨，05合约差174元/吨，10合约差152元/吨。 ### 螺纹钢与热卷现货价差 - **卷螺现货价差**：上海50元/吨，北京130元/吨，沈阳-40元/吨。 ### 螺纹钢与铁矿石、焦炭比值 - **螺纹/铁矿石比值**：01合约4，05合约4，10合约4。 - **螺纹/焦炭比值**：01合约2，05合约2，10合约2。 --- ## 主要观点 ### 房地产 - 房地产新开工面积持续下滑，但近期趋势趋于平稳，表明市场底部可能接近。 - 房地产对钢材的需求仍在拖累市场，但下滑速度放缓。 ### 汽车制造业 - 汽车产量持续下滑，耗钢量连续两月下降，表明汽车制造业对钢材需求疲软。 - 基建投资虽有增长，但铁路耗钢量未见明显改善，对钢材需求支撑有限。 ### 螺纹钢与热卷 - 螺纹钢和热卷期货价格小幅上涨，但月差未有明显变化，市场波动较小。 - 螺纹钢现货价格保持稳定，热卷现货价格略有上升。 - 基差变化不大，市场对远月合约的预期较为一致。 - 卷螺价差稳定，但不同地区价差差异较大。 --- ## 关键信息 ### 螺纹钢 - **价格**：螺纹钢01合约3209元/吨，05合约3154元/吨，10合约3182元/吨。 - **基差**：上海01合约基差41元/吨，05合约基差96元/吨，10合约基差68元/吨；北京主力基差16元/吨。 - **月差**：螺纹01-05月差60元/吨，05-10月差-28元/吨，10-01月差-32元/吨。 - **比值**：螺纹/铁矿石比值4，螺纹/焦炭比值2。 ### 热卷 - **价格**：热卷01合约3345元/吨，05合约3330元/吨，10合约3336元/吨。 - **基差**：上海01合约基差-45元/吨，05合约基差-30元/吨，10合约基差-36元/吨；北京主力基差-30元/吨。 - **月差**：热卷01-05月差15元/吨，05-10月差-6元/吨，10-01月差-9元/吨。 - **比值**：热卷/螺纹比值1.06，表明热卷相对螺纹价格略高。 --- ## 铁矿石 ### 价格与基差 - **铁矿石01合约收盘价**：762.5元/吨，05合约819元/吨，09合约786.5元/吨。 - **基差**：01合约基差36元/吨，05合约基差-20.5元/吨，09合约基差14元/吨。 - **月差**：01-05月差118元/吨，05-09月差174元/吨，09-01月差152元/吨。 ### 基本面 - 铁矿石价格受原油高位及燃油短缺支撑，全球发运量边际恢复，铁水产量随钢厂复产回升。 - 港口库存去库速度偏慢，现货结构性紧缺支撑价格。 - 中长期新产能投放将使基本面转向宽松，但宏观需求承压，衰退担忧抑制需求。 --- ## 焦炭与焦煤 ### 价格与基差 - **焦煤01-05**：月差318元/吨，05-09月差-116元/吨，09-01月差-202元/吨。 - **焦炭01-05**：月差162.5元/吨，05-09月差-75元/吨，09-01月差-87.5元/吨。 - **焦化利润**：盘面焦化利润-48元/吨，主力矿焦比0.469，主力螺焦比1.794。 ### 基本面 - 国内煤矿复产，蒙煤通关量偏高，澳煤价格下跌收窄内外价差。 - 焦炭化产品价格上涨改善利润，开工率有望提升。 - 下游钢材利润承压拖累铁水复产，供需矛盾有恶化风险。 - 海外能源涨价提供底部支撑，但过剩问题制约价格弹性。 --- ## 铁合金 ### 硅铁 - **现货价格**：宁夏5650元/吨，内蒙5670元/吨，青海5650元/吨，陕西5650元/吨，甘肃5650元/吨。 - **基差**：硅铁01-05月差118元/吨，05-09月差-74元/吨，09-01月差-44元/吨。 - **生产利润**：硅铁生产利润为正值，但整体市场表现偏弱。 - **库存**：硅铁仓单数量为10324吨，库存压力有所缓解。 ### 硅锰 - **现货价格**：宁夏6100元/吨，内蒙6150元/吨，贵州6250元/吨，广西6300元/吨，云南6250元/吨。 - **基差**：硅锰01-05月差30元/吨，05-09月差-40元/吨，09-01月差10元/吨。 - **库存**：硅锰库存处于历史高位，去库压力大。 - **利润**：硅锰生产利润为正值，但市场整体表现偏弱。 --- ## 纯碱 ### 价格与月差 - **纯碱05合约**：收盘价1256元/吨，09合约1334元/吨，01合约1381元/吨。 - **月差**：05-09月差-78元/吨，09-01月差-47元/吨，01-05月差125元/吨。 - **基差**：01合约基差（沙河）-219元/吨，（湖北）-117元/吨；05合约基差（沙河）-26元/吨，（湖北）76元/吨；09合约基差（沙河）-153元/吨，（湖北）-51元/吨。 ### 基本面 - **供应压力**：纯碱供应维持高位，库存表现优于预期，中游存在补库空间。 - **需求**：需求弹性有限，制约上行幅度。 - **成本**：周度成本保持稳定，不同工艺成本差异显著。 - **利润**：纯碱利润趋势偏弱，但仍有改善空间。 --- ## 玻璃 ### 价格与月差 - **玻璃05合约**：收盘价1082元/吨，09合约1231元/吨，01合约1296元/吨。 - **月差**：05-09月差-149元/吨，09-01月差-65元/吨，01-05月差214元/吨。 - **基差**：01合约基差（沙河）-219元/吨，（湖北）-117元/吨。 ### 基本面 - **供需**：浮法玻璃冷修预期持续，日融量下滑，中游库存偏高，存在负反馈风险。 - **成本支撑**：石油焦价格上涨形成支撑，但整体需求尚未明确。 - **库存与产量**：库存偏高，产量季节性波动，供需关系仍偏弱。 - **利润**：玻璃利润趋势偏弱，但有改善迹象。 --- ## 总结 - **房地产**：仍处于磨底阶段，但下滑趋势趋缓。 - **汽车制造业**：耗钢量连续两月下滑，需求疲软。 - **基建投资**：增长稳定，但对钢材需求支撑有限。 - **螺纹钢与热卷**：价格小幅上涨，基差稳定，月差变化不大。 - **铁矿石**：价格受成本支撑，但中长期基本面将转向宽松。 - **焦炭与焦煤**：价格波动较小，但供需矛盾有恶化风险。 - **铁合金**：硅铁与硅锰价格稳定，但库存压力较大。 - **纯碱**：供应压力持续，库存表现优于预期，价格走势受限。 - **玻璃**：价格震荡，供需矛盾限制上涨空间，成本支撑存在。 总体来看，钢材及大宗商品市场处于调整阶段，部分品种价格小幅上涨，但整体需求疲软，市场走势受限。需关注宏观政策及供需变化对价格的影响。