20260323-东亚期货-黑色产业链日报_15页_3mb

钢材及大宗商品宏观数据总结

核心内容

房地产与制造业数据

• 房地产新开工面积：1-2月累计同比-23.1%，单月耗钢处于历年同期最低水平，但下降趋势趋于平稳。
• 汽车产量：1-2月累计同比-9.9%，单月耗钢连续两月下滑，1月环比-11.67%，2月环比-13.22%。
• 基建投资：2月同比+9.76%，铁路耗钢同比+0%，机场耗钢同比+31.1%。

螺纹钢与热卷价格与基差

• 螺纹钢价格：2026-03-23，01合约收盘价3209元/吨，05合约3154元/吨，10合约3182元/吨。
• 热卷价格：2026-03-23，01合约收盘价3345元/吨，05合约3330元/吨，10合约3336元/吨。
• 螺纹钢基差：上海01合约基差41元/吨，05合约基差96元/吨，10合约基差68元/吨；北京主力基差16元/吨。
• 热卷基差：上海01合约基差-45元/吨，05合约基差-30元/吨，10合约基差-36元/吨；北京主力基差-30元/吨。
• 卷螺差：01合约差129元/吨，05合约差174元/吨，10合约差152元/吨。

螺纹钢与热卷现货价差

• 卷螺现货价差：上海50元/吨，北京130元/吨，沈阳-40元/吨。

螺纹钢与铁矿石、焦炭比值

• 螺纹/铁矿石比值：01合约4，05合约4，10合约4。
• 螺纹/焦炭比值：01合约2，05合约2，10合约2。

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主要观点

房地产

• 房地产新开工面积持续下滑，但近期趋势趋于平稳，表明市场底部可能接近。
• 房地产对钢材的需求仍在拖累市场，但下滑速度放缓。

汽车制造业

• 汽车产量持续下滑，耗钢量连续两月下降，表明汽车制造业对钢材需求疲软。
• 基建投资虽有增长，但铁路耗钢量未见明显改善，对钢材需求支撑有限。

螺纹钢与热卷

• 螺纹钢和热卷期货价格小幅上涨，但月差未有明显变化，市场波动较小。
• 螺纹钢现货价格保持稳定，热卷现货价格略有上升。
• 基差变化不大，市场对远月合约的预期较为一致。
• 卷螺价差稳定，但不同地区价差差异较大。

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关键信息

螺纹钢

• 价格：螺纹钢01合约3209元/吨，05合约3154元/吨，10合约3182元/吨。
• 基差：上海01合约基差41元/吨，05合约基差96元/吨，10合约基差68元/吨；北京主力基差16元/吨。
• 月差：螺纹01-05月差60元/吨，05-10月差-28元/吨，10-01月差-32元/吨。
• 比值：螺纹/铁矿石比值4，螺纹/焦炭比值2。

热卷

• 价格：热卷01合约3345元/吨，05合约3330元/吨，10合约3336元/吨。
• 基差：上海01合约基差-45元/吨，05合约基差-30元/吨，10合约基差-36元/吨；北京主力基差-30元/吨。
• 月差：热卷01-05月差15元/吨，05-10月差-6元/吨，10-01月差-9元/吨。
• 比值：热卷/螺纹比值1.06，表明热卷相对螺纹价格略高。

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铁矿石

价格与基差

• 铁矿石01合约收盘价：762.5元/吨，05合约819元/吨，09合约786.5元/吨。
• 基差：01合约基差36元/吨，05合约基差-20.5元/吨，09合约基差14元/吨。
• 月差：01-05月差118元/吨，05-09月差174元/吨，09-01月差152元/吨。

基本面

• 铁矿石价格受原油高位及燃油短缺支撑，全球发运量边际恢复，铁水产量随钢厂复产回升。
• 港口库存去库速度偏慢，现货结构性紧缺支撑价格。
• 中长期新产能投放将使基本面转向宽松，但宏观需求承压，衰退担忧抑制需求。

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焦炭与焦煤

价格与基差

• 焦煤01-05：月差318元/吨，05-09月差-116元/吨，09-01月差-202元/吨。
• 焦炭01-05：月差162.5元/吨，05-09月差-75元/吨，09-01月差-87.5元/吨。
• 焦化利润：盘面焦化利润-48元/吨，主力矿焦比0.469，主力螺焦比1.794。

基本面

• 国内煤矿复产，蒙煤通关量偏高，澳煤价格下跌收窄内外价差。
• 焦炭化产品价格上涨改善利润，开工率有望提升。
• 下游钢材利润承压拖累铁水复产，供需矛盾有恶化风险。
• 海外能源涨价提供底部支撑，但过剩问题制约价格弹性。

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铁合金

硅铁

• 现货价格：宁夏5650元/吨，内蒙5670元/吨，青海5650元/吨，陕西5650元/吨，甘肃5650元/吨。
• 基差：硅铁01-05月差118元/吨，05-09月差-74元/吨，09-01月差-44元/吨。
• 生产利润：硅铁生产利润为正值，但整体市场表现偏弱。
• 库存：硅铁仓单数量为10324吨，库存压力有所缓解。

硅锰

• 现货价格：宁夏6100元/吨，内蒙6150元/吨，贵州6250元/吨，广西6300元/吨，云南6250元/吨。
• 基差：硅锰01-05月差30元/吨，05-09月差-40元/吨，09-01月差10元/吨。
• 库存：硅锰库存处于历史高位，去库压力大。
• 利润：硅锰生产利润为正值，但市场整体表现偏弱。

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纯碱

价格与月差

• 纯碱05合约：收盘价1256元/吨，09合约1334元/吨，01合约1381元/吨。
• 月差：05-09月差-78元/吨，09-01月差-47元/吨，01-05月差125元/吨。
• 基差：01合约基差（沙河）-219元/吨，（湖北）-117元/吨；05合约基差（沙河）-26元/吨，（湖北）76元/吨；09合约基差（沙河）-153元/吨，（湖北）-51元/吨。

基本面

• 供应压力：纯碱供应维持高位，库存表现优于预期，中游存在补库空间。
• 需求：需求弹性有限，制约上行幅度。
• 成本：周度成本保持稳定，不同工艺成本差异显著。
• 利润：纯碱利润趋势偏弱，但仍有改善空间。

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玻璃

价格与月差

• 玻璃05合约：收盘价1082元/吨，09合约1231元/吨，01合约1296元/吨。
• 月差：05-09月差-149元/吨，09-01月差-65元/吨，01-05月差214元/吨。
• 基差：01合约基差（沙河）-219元/吨，（湖北）-117元/吨。

基本面

• 供需：浮法玻璃冷修预期持续，日融量下滑，中游库存偏高，存在负反馈风险。
• 成本支撑：石油焦价格上涨形成支撑，但整体需求尚未明确。
• 库存与产量：库存偏高，产量季节性波动，供需关系仍偏弱。
• 利润：玻璃利润趋势偏弱，但有改善迹象。

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总结

• 房地产：仍处于磨底阶段，但下滑趋势趋缓。
• 汽车制造业：耗钢量连续两月下滑，需求疲软。
• 基建投资：增长稳定，但对钢材需求支撑有限。
• 螺纹钢与热卷：价格小幅上涨，基差稳定，月差变化不大。
• 铁矿石：价格受成本支撑，但中长期基本面将转向宽松。
• 焦炭与焦煤：价格波动较小，但供需矛盾有恶化风险。
• 铁合金：硅铁与硅锰价格稳定，但库存压力较大。
• 纯碱：供应压力持续，库存表现优于预期，价格走势受限。
• 玻璃：价格震荡，供需矛盾限制上涨空间，成本支撑存在。

总体来看，钢材及大宗商品市场处于调整阶段，部分品种价格小幅上涨，但整体需求疲软，市场走势受限。需关注宏观政策及供需变化对价格的影响。