20260713-东海证券-晨会纪要_8页_472kb
报告摘要
晨会纪要20260713 总结
核心内容概述
本次晨会纪要聚焦银行业投资策略及6月通胀数据，同时涵盖财经要闻、A股市场评述与市场数据等内容，为投资者提供宏观与行业层面的分析与建议。
重点推荐
1.1 红利为锚，弹性择优——银行业2026年中期投资策略
- 核心观点：红利仍是银行板块的估值锚，但定价逻辑更重视分红确定性。低利率环境下，银行股息率相对长端利率仍具吸引力。
- 投资建议：
- 长期配置仍以大型银行为主，因其具备较强的红利底仓属性。
- 下半年应关注中报验证和经营修复线索，择优配置具备资产质量领先、息差压力缓和、区域经济弹性强、非息业务修复空间大的股份行和区域性银行。
- 风险提示：
- 宏观经济修复不及预期；
- 息差下行幅度超预期；
- 资产质量恶化超预期；
- 中间业务和交易业务修复不及预期；
- 分红稳定性低于预期；
- 市场风格切换风险。
1.2 PPI同比高点将近，关注结构的改善——国内观察：2026年6月通胀数据
- 事件回顾：2026年6月CPI同比1.0%，环比-0.3%；PPI同比4.1%，环比-0.3%。
- 核心观点：
- 油价和金价回落对CPI形成拖累，非食品价格环比下跌。
- PPI同比或已接近本轮高点，后续关注结构改善。
- 结构分析：
- AI产业链涨价扩散：虚拟现实设备、可穿戴智能设备、工业控制计算机、工业机器人等环比上涨。
- 煤炭价格上行：煤炭开采行业环比上涨5.6%，连续4个月上涨。
- 原油价格回落：石油和天然气开采环比大幅回落至-11.8%，产业链中游价格也出现回落。
- 风险提示：
- 国内政策落地不及预期；
- 房地产投资超预期下滑；
- 地缘政治局势风险；
- 美国通胀超预期。
财经要闻
- 国家能源局：印发《能源领域节能降碳行动计划(2026—2028年)》，稳妥关停30万千瓦级及以下煤电机组，推动煤电升级与低碳改造。
- 国务院：原则同意《中医药振兴发展“十五五”规划》，强调中西医并重与中医药现代化发展。
- 国务院常务会议：李强总理主持会议，研究数字中国、现代流通体系、新兴支柱产业、自然资源保护等议题，并审议通过《全民健身计划（2026-2030年）》。
A股市场评述
- 行业涨跌幅前五（单位：%）：
- 涨幅前五：
- 航天装备II：10.22
- 风电设备：4.40
- 广告营销：4.19
- 医疗服务：4.02
- 航海装备II：4.02
- 跌幅前五：
- 电子化学品II：-8.22
- 半导体：-6.26
- 元件：-5.19
- 电池：-5.11
- 橡胶：-4.26
市场数据
资金与利率
| 项目 |
单位 |
收盘价 |
变化 |
| 融资余额 |
亿元 |
29228 |
-133.62 |
| 逆回购到期量 |
亿元 |
630 |
/ |
| 逆回购操作量 |
亿元 |
200 |
/ |
| 7天逆回购 |
%, BP |
1.4 |
0.00 |
国内利率
| 项目 |
单位 |
收盘价 |
变化 |
| 1年期LPR |
% |
3 |
/ |
| 5年期以上LPR |
% |
3.5 |
/ |
| DR001 |
%, BP |
1.3584 |
0.11 |
| DR007 |
%, BP |
1.3825 |
0.46 |
国外利率与市场
| 项目 |
单位 |
收盘价 |
变化 |
| 10年期中债到期收益率 |
%, BP |
1.7398 |
0.22 |
| 10年期美债到期收益率 |
%, BP |
4.5600 |
2.00 |
| 2年期美债到期收益率 |
%, BP |
4.2100 |
5.00 |
| 上证指数 |
点,% |
3996.16 |
-1.00 |
| 创业板指数 |
点,% |
3842.73 |
-4.37 |
| 恒生指数 |
点,% |
24175.12 |
0.60 |
外汇与国际商品
| 项目 |
单位 |
收盘价 |
变化 |
| 美元/人民币(离岸) |
/, BP |
6.7820 |
-145.00 |
| 欧元/美元 |
/, % |
1.1439 |
0.00 |
| 美元/日元 |
/, % |
161.31 |
-0.61 |
| 项目 |
单位 |
收盘价 |
变化 |
| 螺纹钢 |
元/吨,% |
3087.00 |
-0.06 |
| 铁矿石 |
元/吨,% |
751.50 |
0.87 |
| COMEX黄金 |
美元/盎司,% |
4128.90 |
-0.09 |
| WTI原油 |
美元/桶,% |
71.41 |
-0.93 |
| LME铜 |
美元/吨,% |
13484.50 |
0.03 |
投资评级说明
| 类型 |
评级 |
说明 |
| 市场指数评级 |
看多 |
沪深300指数未来6个月内上升幅度达到或超过20% |
| 市场指数评级 |
看平 |
沪深300指数未来6个月内波动幅度在-20%—20%之间 |
| 市场指数评级 |
看空 |
沪深300指数未来6个月内下跌幅度达到或超过20% |
| 行业指数评级 |
超配 |
行业指数未来6个月内相对强于沪深300指数10%以上 |
| 行业指数评级 |
标配 |
行业指数未来6个月内相对沪深300指数在-10%—10%之间 |
| 行业指数评级 |
低配 |
行业指数未来6个月内相对弱于沪深300指数10%以上 |
| 公司股票评级 |
买入 |
股价未来6个月内相对强于沪深300指数15%以上 |
| 公司股票评级 |
增持 |
股价未来6个月内相对强于沪深300指数5%—15%之间 |
| 公司股票评级 |
中性 |
股价未来6个月内相对沪深300指数在-5%—5%之间 |
| 公司股票评级 |
减持 |
股价未来6个月内相对弱于沪深300指数5%—15%之间 |
| 公司股票评级 |
卖出 |
股价未来6个月内相对弱于沪深300指数15%以上 |
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