20260111-贝莱德基金管理-2026年环球投资展望_突破界限_17页_1mb

2026年環球投資展望總結

核心內容

貝萊德智庫在《2026年環球投資展望》中，探討了全球經濟與市場在多重大趨勢下的變革與投資機會。報告重點分析人工智能建設的投資與收入之間的量級衝突，並探討其與能源轉型、地緣政治碎片化及金融未來的交集。

主要觀點

人工智能建設的影響

• 人工智能建設正以史無前例的速度與規模擴張，成為美國股市的主要動力來源。
• 人工智能投資規模巨大，但收入實現滯後，形成時間落差，導致市場出現泡沫風險。
• 投資者需在人工智能建設者中識別赢家，並在收入擴散後進行主動配置。
• 人工智能建設需大量能源與土地，可能對電網及能源產業造成壓力，但同時創造新投資機會。
• 人工智能可能推動美國經濟增長突破2%的長期趨勢，但此目標是否實現尚存疑問。

增長突破

• 人工智能資本開支將在2026年繼續支持美國經濟增長，且對GDP的貢獻將達歷史平均水平的三倍。
• 聯邦儲備局可能在2026年進一步減息，但通脹可能持續高於目標。
• 美國經濟增長若突破長期趨勢，將對創新速度與生產力提升提出更高要求。

金融未來

• 穩定幣正成為連接傳統與數字金融的橋樑，其市值持續攀升，對銀行信貸方式形成挑戰。
• 金融體系正朝向代幣化階段演進，穩定幣的發展將影響市場的風險管理與對沖策略。
• 黃金作為戰術性對沖工具具有潛在價值，但不適合作為長期組合對沖工具。

私募信貸與基建投資

• 私募信貸市場正經歷分散度增加與質素提升，投資者需更重視基金經理的篩選與盡職調查。
• 基建投資時機成熟，因其估值低於市場水平，且受多個大趨勢支持。
• 私募基建提供機會配置傳統市場難以觸及的資產類別，如碳捕集與生物燃料。

新興市場前景

• 新興市場當地貨幣債券表現強勁，受益於美元走弱與政策改善。
• 我們偏好新興市場硬貨幣債券，尤其是印度，因其處於多股大趨勢交會點。
• 新興市場抗跌能力提高，但需精挑細選以抓住投資機會。

資產配置建議

戰術性觀點

策略性觀點

• 投資組合構建需根據情景分析進行調整，並偏好私募市場與對沖基金以尋求獨特回報。
• 基礎設施股票與私募信貸仍是重要配置選擇，但需注意未來分化風險。
• 印度與日本是長期策略中的重點，因其處於大趨勢交會點，並具有強勁經濟與政策支持。

主要趨勢與挑戰

• 人工智能建設：需大量前期投資與能源支持，但可能推動經濟增長突破長期趨勢。
• 地緣政治碎片化：中美競爭加劇，人工智能與國防成為核心戰略領域，歐洲增加國防開支。
• 金融體系變革：穩定幣的崛起改變支付與信貸模式，黃金作為戰術對沖工具具有潛力。
• 私募信貸分化：市場分散度增加，基金經理能力與選擇變得至關重要。
• 基建投資機會：估值低於市場，且受多股大趨勢支持，成為長期投資重點。

投資建議總結

• 投資者需主動識別人工智能建設中的赢家，並適應市場集中度提高的現實。
• 債務與槓桿上升將對利率與資本成本產生上行壓力，需調整投資組合以適應。
• 分散投資策略應轉向更具選擇性的配置，如私募市場與對沖基金。
• 新興市場特別是印度與中國，因處於多個大趨勢交集，具備長期增長潛力。
• 黃金與私募基建是戰術性配置的選擇，但不應作為長期對沖工具。

關鍵信息

• 人工智能建設與收入之間的量級衝突是投資的關鍵考量。
• 美國經濟增長有望突破長期趨勢，但尚需創新加速與前期投資。
• 基建估值低於市場，具有長期投資價值，但需關注其與人工智能的關聯。
• 新興市場硬貨幣債券是當前的投資重點，但需精挑細選。
• 黃金作為戰術性對沖工具，但不適合長期配置。
• 私募信貸與基建投資的機會與風險並存，投資者需提高選擇標準。