> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 生猪期货早报总结（2026-07-31） ## 核心内容概述 本报告为大越期货投资咨询部发布的生猪期货早报，内容涵盖生猪期货市场分析、现货行情、基本面数据、持仓情况及市场预期。整体观点偏向中性偏空，预计本周生猪价格将维持震荡偏弱格局，主力合约LH2609预计在10600至11000元/吨区间震荡。 --- ## 主要观点 ### 1. 生猪价格走势 - **供应端**：暑期到来，生猪养殖持续亏损，存栏小幅下降，出栏量减少，短期供给减少。 - **需求端**：暑期猪肉消费维持低位，但中秋国庆前二次育肥开启，预计未来需求或有所改善。 - **综合判断**：本周生猪价格预计震荡偏弱，短期现货价格可能反弹，但期货盘面底部动态变化需关注。 ### 2. 基差与价差 - **基差**：现货全国均价10250元/吨，2609合约基差-525元/吨，现货贴水期货。 - **价差**：1-3、1-5、1-9合约价差走势显示市场对远月合约的预期偏弱。 ### 3. 存栏与出栏 - **生猪存栏**：截至6月30日，存栏量42491万头，季度环比增加0.3%，同比增加0.1%。 - **能繁母猪存栏**：截至6月30日，能繁母猪存栏3780万头，季度环比减少3.18%，同比减少6.5%。 - **出栏量**：月度生猪出栏量走势显示出栏量有所减少，但需关注月底集团场出栏节奏变化。 ### 4. 市场预期 - **期货走势**：LH2609预计在10600至11000元/吨区间震荡。 - **风险提示**：生猪存栏维持高位，出栏增多可能对价格形成下行压力；消费信心不足，需求不旺亦为下行风险。 --- ## 关键信息 ### 1. 现货价格 - **外三元生猪价格**：7月23日至29日，全国均价从10.54元/公斤降至10.25元/公斤，山东、江苏、湖南、广东等地价格均有波动。 - **白条均价**：近期白条价格走势偏弱，反映屠宰端压力。 - **毛白价差**：毛猪与白条价差波动，显示屠宰利润变化。 ### 2. 出栏均重与利润 - **出栏均重**：7月29日周度生猪出栏均重走势显示均重有所下降，可能影响价格。 - **出栏利润**：周度出栏利润走势显示利润承压，短期仍处亏损状态。 ### 3. 育肥成本与饲料盈利 - **育肥成本**：以100-120kg为例，育肥成本走势偏弱，反映养殖成本压力。 - **饲料盈利预期**：周度饲料盈利预期显示盈利空间有限，市场对饲料成本的担忧持续。 ### 4. 猪粮比 - **猪粮比**：猪粮比已回落至历史低位区间，对生猪价格形成一定支撑。 ### 5. 消费与进口 - **猪肉消费**：年度猪肉消费总量环比上涨，表明价格优势可能推动消费回升。 - **猪肉进口**：月度猪肉进口走势显示进口量稳定，对国内市场有一定影响。 --- ## 主要风险点 1. **生猪存栏高位**：若出栏量增加，可能对价格形成下行压力。 2. **消费信心不足**：猪肉需求偏弱，市场对消费改善预期不强。 3. **期货贴水**：现货价格贴水期货，可能影响市场情绪。 --- ## 未来关注重点 - 生猪出栏节奏变化，尤其是月底集团场出栏情况。 - 二次育肥市场释放情况及对现货价格的短期支撑。 - 消费端需求变化，特别是中秋国庆前的消费改善预期。 - 饲料成本及盈利预期变化对养殖利润的影响。 --- ## 市场总结 综上所述，当前生猪市场处于供减需弱阶段，短期价格震荡偏弱，期货市场贴水，中性偏空。未来需密切关注出栏节奏、消费预期及饲料成本变化，以判断价格走势。