> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 工业硅期货早报总结（2026年4月15日） ## 一、工业硅基本面及市场分析 ### 1. 供给端 - 上周工业硅供应量为7.6万吨，环比减少2.56%。 - 新疆地区样本通氧553生产成本为9769.7元/吨，环比持平，枯水期成本支撑有所上升。 ### 2. 需求端 - 上周工业硅需求为6.7万吨，环比减少2.89%，整体需求持续低迷。 - 多晶硅库存为33.5万吨，处于历史高位，硅片、电池片生产亏损，组件盈利。 - 有机硅库存为45500吨，处于低位，有机硅生产利润为2096元/吨，综合开工率为67.64%，环比持平，低于历史同期水平。 - 铝合金锭库存为3.93万吨，处于高位，进口亏损为2468元/吨，A356铝送至无锡运费和利润为529.7元/吨，再生铝开工率为59.4%，环比减少0.16%。 ### 3. 基差与期货走势 - 04月14日，华东不通氧现货价为9000元/吨，09合约基差为550元/吨，现货升水期货。 - 社会库存为56.4万吨，环比增加0.71%；样本企业库存为187300吨，环比减少2.09%；主要港口库存为13.1万吨，环比减少0.75%。 - 09合约期价收于MA20下方，MA20向下。 - 主力持仓净空，空增。 ### 4. 预期与逻辑 - 工业硅2609：预计在8240-8400区间震荡。 - 主要逻辑：供给端排产有所增加，但持续处于低位；需求复苏迟缓；成本支撑有所上升。 - 主要风险点：停减产/检修计划冲击；多晶硅库存去化及复产走势。 --- ## 二、多晶硅基本面及市场分析 ### 1. 供给端 - 上周多晶硅产量为19300吨，环比持平；4月预测排产为9.1万吨，环比增加5.93%。 ### 2. 需求端 - 上周硅片产量为10.82GW，环比减少1.54%，库存为27.45万吨，环比增加1.47%。 - 电池片产量为47.47GW，环比增加27.98%，但外销厂库存为9.13GW，环比增加0.10%，目前生产为亏损状态。 - 组件产量为39.1GW，环比增加33.44%，但4月预计产量为32.15GW，环比减少17.77%。 - 国内月度库存为24.76GW，环比减少51.73%；欧洲月度库存为39.76GW，环比增加3.51%。 - 多晶硅生产成本为39960元/吨，生产所得为-4710元/吨，亏损。 ### 3. 基差与期货走势 - 04月14日，N型致密料现货价为34500元/吨，05合约基差为1165元/吨，现货升水期货。 - 05合约期价收于MA20下方，MA20向下。 - 主力持仓净空，空减。 ### 4. 预期与逻辑 - 多晶硅2605：预计在33100-35070区间震荡。 - 主要逻辑：供给端排产持续增加，需求端硅片生产持续减少，电池片生产短期有所减少，中期有望恢复，组件生产短期减少，中期有望反弹。 - 主要风险点：停减产/检修计划冲击；多晶硅库存去化及复产走势。 --- ## 三、市场关键数据汇总 ### 1. 工业硅价格与基差 | 合约 | 现值（元/吨） | 前值（元/吨） | 涨跌 | 涨跌幅 | |------|---------------|---------------|------|--------| | 01合约 | 8840 | 8955 | -115 | +1.28% | | 02合约 | 8880 | 8970 | -90 | +1.00% | | 03合约 | 8960 | 9025 | -65 | +0.72% | | 04合约 | 8255 | 8360 | -105 | +1.26% | | 05合约 | 8320 | 8415 | -95 | +1.13% | | 06合约 | 8360 | 8465 | -105 | +1.24% | | 07合约 | 8400 | 8505 | -105 | +1.23% | | 08合约 | 8430 | 8550 | -120 | +1.40% | | 09合约 | 8450 | 8550 | -100 | +1.17% | | 10合约 | 8495 | 8600 | -105 | +1.22% | | 11合约 | 8535 | 8655 | -120 | +1.39% | | 12合约 | 8835 | 8955 | -120 | +1.34% | ### 2. 基差数据 | 合约 | 现值（元/吨） | 前值（元/吨） | 涨跌 | 涨跌幅 | |------|----------------|----------------|------|--------| | 01 | -5550 | -5665 | 115 | -2.03% | | 02 | -5130 | -5735 | 605 | -10.55% | | 03 | -5750 | -5475 | -275 | 5.02% | | 04 | 3190 | 3190 | 0 | 0.00% | | 05 | 1165 | 480 | 685 | 142.71% | | 06 | -2795 | -2760 | -35 | 1.27% | | 07 | -2920 | -2920 | 0 | 0.00% | | 08 | -3230 | -2900 | -30 | -5.30% | | 09 | -3625 | -3495 | -33 | -6.00% | | 10 | -3820 | -3740 | -1 | -0.20% | | 11 | -4150 | -3940 | -38 | -8.20% | | 12 | -5360 | -5460 | 100 | -1.83% | --- ## 四、主要观点 ### 1. 工业硅 - **核心内容**：工业硅供应端有所减少，需求端持续低迷，库存处于高位。 - **主要观点**： - 成本支撑有所上升，但需求疲软限制价格表现。 - 原料库存高位，有机硅库存低位，但生产利润良好。 - 铝合金锭库存高位，进口亏损扩大，再生铝开工率有所下降。 - **预期**：工业硅2609预计在8240-8400区间震荡。 - **风险点**：停减产/检修计划冲击、多晶硅库存去化及复产走势。 ### 2. 多晶硅 - **核心内容**：多晶硅供应端排产增加，需求端硅片、电池片亏损，组件盈利。 - **主要观点**： - 供给端排产持续增加，但需求端表现不佳。 - 硅片库存高企，生产亏损，电池片短期亏损，中期有望恢复。 - 组件生产盈利，但出口量下降，国内库存大幅减少。 - **预期**：多晶硅2605预计在33100-35070区间震荡。 - **风险点**：停减产/检修计划冲击、多晶硅库存去化及复产走势。 --- ## 五、关键信息 - 工业硅现货价格保持稳定，但基差普遍为正，现货升水期货。 - 多晶硅成本支撑持稳，但生产利润亏损，库存处于高位。 - 有机硅库存低位，生产利润良好，但开工率低于历史水平。 - 铝合金锭库存高位，进口亏损扩大，再生铝开工率下降。 - 期货市场主力持仓净空，空增，显示市场偏空情绪。 - 需求端复苏缓慢，市场整体偏空，但成本支撑可能带来一定支撑。 --- ## 六、总结 工业硅及多晶硅市场整体表现偏空，主要受需求端疲软和库存高企影响。工业硅供应端小幅减少，但需求持续低迷，成本支撑有所上升。多晶硅排产增加，但硅片、电池片生产亏损，组件盈利。期货市场主力持仓净空，空增，显示市场偏空情绪。整体来看，工业硅2609预计在8240-8400区间震荡，多晶硅2605预计在33100-35070区间震荡。市场风险点包括停减产/检修计划冲击及多晶硅库存去化及复产走势。