> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 双焦市场分析总结 ## 核心内容概述 2026年3月20日，研究员郭超对焦煤和焦炭市场进行了综合分析与交易策略建议。当前市场情绪反复，波动较大，但整体缺乏趋势性机会。焦煤市场受能源价格上涨和下游阶段性补库影响，现货价格有所上涨，但供需矛盾不明显，市场逻辑不清晰。焦炭市场则表现较为平稳，受焦煤成本支撑和钢材需求疲软影响，提涨预期存在但落地困难。 ## 主要观点 ### 焦煤市场 - **市场情绪**：近期焦煤市场情绪反复，波动较大，但不构成趋势性机会。 - **现货价格**：受下游焦化厂、钢厂阶段性补库及贸易商进场拿货影响，主要煤种价格上涨30-80元/吨。 - **国内供应**：国内焦煤供给以国内为主，进口为辅，进口端来源国包括蒙古、俄罗斯等，供应较为稳定，地缘冲突对实际供应影响有限。 - **产能利用率**：本周炼焦煤矿产能利用率继续小幅回升，达到88.59%（+1.43%），原煤日均产量196.9万吨，环比增加3.3万吨。 - **库存情况**：焦煤矿山库存537.5万吨（-23.6），洗煤厂库存544.4万吨（+34.2），独立焦企库存1005.0万吨（+35.6），钢厂库存773.9万吨（-3.7），港口库存648.1万吨（-16.6）。 - **口岸通关**：进口蒙煤通关车次高位震荡，三口岸合计通关车次保持在高位，口岸库存较高，对焦煤上涨高度形成制约。 - **交易策略**：建议观望或进行波段操作，不推荐单边、套利和期权交易。 ### 焦炭市场 - **现货价格**：焦炭价格表现平稳，受焦煤价格上涨支撑，但下游钢厂利润一般，钢材需求不佳，提涨面临阻力。 - **产量情况**：焦炭总产量111.55万吨（+0.65），其中独立焦企日均产量64.24万吨（+0.34），钢厂焦化焦炭日均产量47.31万吨（+0.31）。 - **库存情况**：焦炭总库存1051.0万吨（+0.2），焦企库存94.2万吨（-6.2），钢厂库存688.2万吨（+0.6），港口库存268.6万吨（+5.8）。 - **铁水产量**：本周铁水产量回升明显，达到228.15万吨（+6.95），主要因河北地区钢厂集中复产，但仍有部分钢厂延迟复产，产量尚未完全恢复。 - **钢厂盈利率**：钢厂盈利率为42.42%（+1.29），但仍低于去年同期水平。 - **交易策略**：建议观望，市场逻辑主线不清晰，供需矛盾不突出。 ## 关键信息 - **市场情绪**：焦煤和焦炭市场情绪反复，缺乏明确趋势。 - **供需关系**：焦煤供给较为稳定，焦炭供需基本平衡，但下游需求疲软限制价格上行空间。 - **价格走势**：焦煤现货价格上涨，但涨幅有限；焦炭价格平稳，提涨预期存在但难以落地。 - **库存变化**：焦煤和焦炭库存均有所上升，尤其口岸库存较高，对价格形成一定压制。 - **进口情况**：进口蒙煤通关车次高位震荡，进口澳煤、俄煤供应稳定，但地缘冲突影响有限。 - **铁水产量**：铁水产量回升，关注后续复产进度及钢材需求变化。 ## 周度数据追踪 - **焦煤产能利用率**：88.59%（+1.43%），显示国内供给能力较强。 - **焦炭产能利用率**：保持稳定，焦企生产正常。 - **铁水产量**：228.15万吨（+6.95），主要因河北钢厂复产。 - **钢厂盈利率**：42.42%（+1.29），仍低于去年同期。 - **库存数据**：焦煤矿山库存537.5万吨（-23.6），焦炭总库存1051.0万吨（+0.2），港口库存较高。 ## 作者与免责声明 - **作者信息**：郭超，期货从业证号F03119918，投资咨询证号Z0022905。 - **免责声明**：本报告仅供参考，不构成投资建议，银河期货不对因使用本报告而造成的损失承担责任。 ## 总结 当前双焦市场处于震荡状态，供需矛盾不明显，市场情绪反复。焦煤受能源价格上涨和下游补库影响，价格有所上涨，但进口供应稳定，对上涨高度形成制约。焦炭市场则表现平稳，提涨预期存在但难以落地，主要受下游钢材需求疲软影响。建议投资者保持观望，关注后续供需变化和钢材需求恢复情况。