20211130-中达证券投资-内地房地产行业2021年11月房企销售数据点评_累计销售增速持续下行_多地调整预售资金监管_9页_1mb

文档总结：2021年11月房企销售数据与政策调整分析

核心内容概述

2021年11月，中国房地产行业面临销售增速持续下行的压力，TOP100房企1-11月累计销售额同比增长1.8%，而11月单月销售额同比下降39.3%。同时，销售面积同比下降7.0%，显示市场整体成交低迷。此外，多地政策持续调整，重点在于加强预售资金监管、规范二手房市场、推动保障性租赁住房发展，以稳定市场预期和保障购房者权益。

主要观点

• 销售数据持续下滑：
  11月TOP100房企销售额同比大幅下降，反映市场信心不足及购房情绪恢复缓慢。
• 不同规模房企表现分化：
  小型房企（排名51-100名）单月销售额降幅最大，达49.6%；而排名11-50名房企累计销售额增速较快，同比增长7.7%。
• 部分房企增长显著：
  建发房产、绿城中国、滨江集团、宝龙地产等房企在1-11月累计销售额增速上表现突出，分别增长51%、46%、31%和29%。
• 政策支持逐步显现：
  行业信贷政策边际改善，部分房企计划发债缓解资金压力；地方政策以预售资金监管为核心，调整方向存在差异。
• 保障性租赁住房政策强化：
  多地推动保障性租赁住房建设，如浙江计划建设120万套，海南支持REITs上市，进一步完善租赁住房市场。
• 二手房市场规范：
  深圳等城市出台二手房网签新规，禁止炒作“学区房”概念，规范交易信息，打击虚假宣传。

关键信息

销售数据表现

• TOP100房企：
  1-11月累计销售额11.53万亿元，同比增长1.8%；
  11月单月销售额8452亿元，同比下降39.3%。

• 销售面积：
  1-11月累计销售面积7.75亿平方米，同比下降7.0%；
  11月单月销售面积5346万平方米，同比下降50.9%。

各规模房企表现

房企名称	1-11月累计销售额（亿元）	同比增速	11月单月销售额（亿元）	同比增速
建发房产	865	+51%	82	-26%
绿城中国	1525	+46%	221	-25%
滨江集团	1204	+31%	138	+4%
宝龙地产	791	+29%	83	-13%

地方政策动态

• 预售资金监管：
  北京强化预售资金监管，广州下调留存比例，其他城市如成都、石家庄、西宁等也调整预售资金管理规则，旨在防止资金链断裂、项目停工及烂尾风险。
• 二手房市场规范：
  深圳加强二手房网签管理，禁止虚假房源及学区房炒作，新系统于2021年12月31日上线。
• 保障性租赁住房发展：
  浙江、海南、青岛等地推动保障性租赁住房建设，海南支持REITs上市，浙江计划新增保租房占新增住房供应量的30%以上。

投资建议

• 行业评级：维持“强于大市”。
• 市场前景：信贷政策改善有助于释放购房需求，但政策落地及信心恢复仍需时间，销售恢复速度需持续观察。
• 关注点：保持财务及资金优势仍是房企发展的主要关注点。

风险提示

1. 行业调控及融资政策存在不确定性，可能影响销售业绩；
2. 宏观经济波动可能对房企经营造成影响；
3. 疫情控制具有不确定性，可能对市场造成冲击。

分析师信息

• 蔡鸿飞
  分析师，联系方式：+852 3958 4629，邮箱：caihongfei@cwghl.com，SFC CE Ref: BPK 909
• 诸葛莲昕
  分析师，联系方式：+852 3958 4600，邮箱：zhugelianxin@cwghl.com，SFC CE Ref: BPK 789

评级说明

• 股票评级：

  • 买入：相对指数涨幅20%以上；
  • 增持：相对指数涨幅介于5%~20%之间；
  • 持有：相对指数涨幅介于-10%~5%之间；
  • 卖出：相对指数跌幅10%以上。

• 行业评级：

  • 强于大市：相对指数涨幅10%以上；
  • 中性：相对指数涨幅介于-10%~10%之间；
  • 弱于大市：相对指数跌幅10%以上。

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