> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # AI算力需求持续高景气，电力基础设施成为产业瓶颈 ## 核心内容 AI算力需求持续保持高景气，产业瓶颈正在从GPU向电力基础设施扩散。随着AI服务器价格因内存芯片成本上涨而上调，云厂商对高性能算力设备仍具备较强的价格承受能力，AI算力资本开支维持高位。英伟达已将投资延伸至电力及能源基础设施环节，如Cloverleaf Infrastructure和SB Energy，显示出电力资源在AI算力扩张中的战略地位。未来，电力资源的获取、并网审批、输电通道及数据中心内部供配电系统将成为影响AI项目落地的关键因素。 ## 主要观点 1. **AI算力与电力协同扩张** AI算力需求持续增长，而电力基础设施成为限制因素。随着AI数据中心向高功率密度发展，传统低压交流供电体系已难以满足需求，推动HVDC、800VDC、SST、中压UPS等新型架构快速发展。电力设备在AIDC（人工智能数据中心）中的重要性与价值量将持续提升。 2. **电力设备行业投资逻辑** 电力设备板块作为AI算力扩张的基础设施支撑，将受益于AI算力需求增长。重点推荐输配电设备、AIDC供配电及储能、备用电源、现场电源等细分行业。 3. **AI算力基础设施进展** 中科曙光“曙光8000”在郑州投入运行，实现全链路国产化，标志着我国AI算力基础设施迈入十万卡级部署新阶段。同时，中数政通在赤城启动300MW绿电算力中心，推动“智算+AI应用+产业生态”模式发展。 4. **电力设备市场表现** 上周电力设备板块整体下跌1.70%，排名17位，光伏板块跌幅为-1.65%。部分个股表现分化，如ST长园、日丰股份涨幅较大，而电气风电、中恒电气等跌幅显著。 5. **储能市场持续增长** 2026年上半年全球储能电芯出货量达467.84GWh，同比增长94.76%。行业竞争集中度下降，CR10降至82.3%，市场分化加剧。大储市场占比超80%，大容量电芯渗透率持续提升，成为主流升级方向。 ## 关键信息 - **AI算力与电力协同**：AI算力扩张正推动电力设备需求，包括输配电设备、供配电系统、储能、备用电源等。 - **英伟达投资电力基础设施**：英伟达投资Cloverleaf Infrastructure和SB Energy，显示电力资源对AI算力的重要性。 - **上海虚拟电厂进展**：上海成为全国首个虚拟电厂调节规模突破150万千瓦的城市，具备小时级响应能力。 - **储能市场增长**：全球储能电芯出货量预计全年达1026GWh，保持高速增长态势。 - **电力设备投资建议**：重点关注输配电设备、AIDC供配电及储能、备用电源、现场电源等细分行业。 ## 投资建议 - **推荐公司**：科士达、海鸥股份、新风光（买入）。 - **国产算力标的**：盈峰环境。 - **电力设备板块评级**：维持“推荐”。 - **重点关注公司及盈利预测**： | 公司代码 | 公司名称 | 2026-08-23 股价 | EPS 2025 | EPS 2026E | EPS 2027E | PE 2025 | PE 2026E | PE 2027E | 投资评级 | |----------|----------|----------------|----------|-----------|-----------|---------|----------|----------|----------| | 002518.SZ | 科士达 | 33.38 | 1.05 | 1.54 | 2.1 | 46.24 | 21.61 | 15.87 | 买入 | | 603269.SH | 海鸥股份 | 17.81 | 0.36 | 0.48 | 0.62 | 49.47 | 37.10 | 28.73 | 买入 | | 688663.SH | 新风光 | 55.94 | 0.67 | 1.63 | 2.32 | 83.49 | 34.32 | 24.11 | 买入 | ## 风险提示 1. 行业技术发展进度不及预期。 2. 行业竞争加剧。 3. 大盘系统性风险。 4. 推荐公司业绩不达预期。 ## 附录：行业动态 ### 电力设备行业动态 - 上海虚拟电厂实测响应达164.77万千瓦，调峰能力相当于一台大型火力发电机组。 - 国家电网公布2026年第三批特高压及输变电设备招标结果，计划到2030年初步建成新型电力系统，投资超5万亿元。 ### AI行业动态 - 中科曙光“曙光8000”投入运行，实现全国产化部署，覆盖多精度算力。 - 中数政通竞得赤城智算中心用地，建设绿色零碳全液冷智能算力基地。 ### 机器人行业动态 - 银河通用在WRC展示Galbot系列，聚焦工业场景，验证商业化潜力。 - 2026世界机器人大会聚焦真实应用场景，成为企业验证产品价值的重要窗口。 ## 市场表现与估值 - **上周电力设备板块跌幅**：-1.70%，排名17位。 - **行业平均估值**：维持较高水平，具体数值见图表7。 ## 光伏产业链价格趋势 - **硅料**：致密复投料报价约43元/kg，颗粒料报价约40-41元/kg，价格持续上行。 - **硅片**：183N均价1.12元/片，210RN均价1.15元/片，210N均价1.20元/片。 - **电池片**：N型电池片价格区间为0.35-0.37元/W，P型电池片价格0.045-0.05美元/W。 - **组件**：TOPCon组件价格维持稳定，BC组件价格略有下调。 - **辅材**：EVA粒子价格不变，PET背板价格上涨2.0%，铝材价格下降0.5%，电解铜价格下降0.2%，热卷价格上涨0.6%。 ## 储能市场数据 - **全球储能电芯出货**：2026年上半年达467.84GWh，同比增长94.76%。 - **全球储能电芯出货排名**：宁德时代、海辰储能、亿纬锂能、比亚迪储能、中创新航位列前五。 - **户储市场**：形成亿纬锂能、鹏辉能源、瑞浦兰钧三强格局，主流型号向大容量电芯演进。 - **海外市场**：占全球出货量53.2%，宁德时代、亿纬锂能、比亚迪储能等中资企业占据主导地位。 ## 投资评级说明 - **股票投资评级**： - 买入：预测个股相对沪深300指数涨幅>20% - 增持：10%—20% - 中性：-10%—10% - 卖出：<-10% - **行业投资评级**： - 推荐：行业指数相对沪深300指数涨幅>10% - 中性：-10%—10% - 回避：<-10% ## 免责条款 - 本报告由华鑫证券制作，仅供客户使用。 - 报告信息来源于公开资料，不构成投资建议。 - 报告观点可能随时调整，不承担因报告内容而产生的法律责任。 - 未经授权不得转载或转发，违者将追究法律责任。