20260712-国盛证券有限责任公司-煤炭开采行业周报_巴威_过后需求起_旺季至_价格扬_17页_2mb

煤炭行业周度分析总结

核心内容概述

本周煤炭行业整体呈现稳中有升的态势，中信煤炭指数上涨0.37%，跑赢沪深300指数1.64个百分点，位列中信板块涨跌幅榜第7位。市场对焦煤和动力煤的走势分歧逐渐缩小，随着“巴威”台风过境，需求预期升温，煤价有望迎来新一轮上涨。

主要观点

动力煤

• 价格走势：本周北港动力煤价格报收800元/吨，周环比下跌24元/吨，但价格止跌企稳，市场情绪有所回暖。
• 供应情况：主产区煤矿供应偏紧，部分煤矿因安全检查等原因尚未复产，产能利用率维持低位。
• 需求情况：终端阶段性补库需求释放，部分性价比高的煤矿销售情况改善，但整体需求仍偏弱。
• 港口库存：港口库存回落，发运倒挂严重，铁路运量下降，贸易商挺价情绪增强。
• 长期趋势：在“十五五”规划下，煤炭仍为我国能源体系的主体，进口煤管控常态化，行业供需总体平稳，集中度有望提升。

焦煤

• 价格走势：焦煤价格弱稳运行，CCI柳林低硫主焦报1980元/吨，周环比持平。
• 供应情况：山西地区煤矿受检查、事故及换工作面影响，供应持续收缩，产地降价范围扩大。
• 库存情况：焦企库存周环比继续下滑，钢厂库存也有所减少，整体库存仍处于低位。
• 需求情况：焦炭第十轮提涨搁置，下游需求走弱，焦企出货放缓，钢厂控量行为增多。
• 供需分析：国内焦煤有效供给收缩，新建矿井有限，后备资源不足，供需矛盾加剧，焦煤价格具备上行弹性。

焦炭

• 价格走势：焦炭十轮提涨暂未落地，市场陷入博弈，价格持稳。
• 供需情况：钢材步入淡季，需求疲软，成材价格承压下行，钢厂利润收缩，检修增多，影响焦炭需求。
• 库存情况：焦炭库存呈现累积态势，港口、焦企及钢厂库存均有所上升。
• 利润情况：吨焦盈利回升，样本焦企平均盈利49元，周环比上涨2元/吨。

关键信息

行情回顾

• 中信煤炭指数：3868.82点，上涨0.37%。
• 行业表现：煤炭板块12家公司上涨，2家持平，21家下跌。
• 市场对比：煤炭板块跑赢沪深300指数，涨幅显著。

重点标的推荐

• 焦煤板块：平煤股份、山西焦煤、兖矿能源、中国神华、中煤能源、淮北矿业等。
• 动力煤板块：陕西煤业、新集能源、兖矿能源、中国神华等。
• 海外布局企业：力量发展（南非）、兖煤澳大利亚（澳大利亚）、中国秦发（印尼）。

EPS与PE分析

海外布局企业

• 力量发展：布局南非，关注其海外销售优势。
• 兖煤澳大利亚：布局澳大利亚，具备长协资源。
• 中国秦发：布局印尼，有望受益于海外需求。

风险提示

• 国内产量释放超预期
• 下游需求不及预期
• 原煤进口超预期
• 政策不及预期

附录

行业资讯

1. 石嘴山启动“疆煤入石”机制：加强煤炭保供，推进铁路专用线项目。
2. 强厄尔尼诺威胁印度电力系统：可能延缓印度退煤进程。
3. 内蒙古首宗焦煤探矿权市场化出让：君正化工竞得阿拉善左旗黑山矿区探矿权，标志着焦煤资源市场化配置新突破。

公司公告

• 开滦股份：预计2026年半年度净利润亏损，为-1.5亿元至-1亿元。
• 陕西煤业：预计2026年半年度净利润增长47%至53%，达112.29亿元至116.87亿元。
• 华阳股份：发布2025年年度权益分派实施公告，每股派发现金红利0.237元。

投资建议

• 焦煤：重点关注平煤股份、山西焦煤、兖矿能源、中国神华、中煤能源、淮北矿业等。
• 动力煤：陕西煤业、兖矿能源、中国神华、新集能源等。
• 海外布局：力量发展、兖煤澳大利亚、中国秦发等。

图表目录

• 图表1：晋陕蒙主产区Q5500坑口价
• 图表2：环渤海9港库存
• 图表3：环渤海9港日均调入量
• 图表4：环渤海9港日均调出量
• 图表5：全国73港动力煤库存
• 图表6：环渤海9港锚地船舶数
• 图表7：国内海运费
• 图表8：沿海8省电厂日耗
• 图表9：沿海8省电厂库存
• 图表10：北方港口动力煤现货价格
• 图表11：产地焦煤价格
• 图表12：CCI-焦煤指数
• 图表13：港口炼焦煤库存
• 图表14：230家独立焦企炼焦煤库存
• 图表15：247家样本钢厂炼焦煤库存
• 图表16：炼焦煤加总库存
• 图表17：京唐港山西主焦库提价
• 图表18：230家样本焦企产能利用率
• 图表19：230家样本焦企日均焦炭产量
• 图表20：247家样本钢厂炼铁产能利用率
• 图表21：247家样本钢厂日均铁水产量
• 图表22：港口焦炭库存
• 图表23：230家样本焦企焦炭库存
• 图表24：247家样本钢厂焦炭库存
• 图表25：焦炭加总库存
• 图表26：全国样本独立焦企吨焦盈利
• 图表27：全国样本独立焦企吨焦盈利（分区域）
• 图表28：上证综合、沪深300、中信煤炭指数对比
• 图表29：本周中信一级各行业涨跌幅
• 图表30：本周煤炭（中信）个股涨跌幅
• 图表31：重点公司公告

免责声明

本报告由国盛证券股份有限公司发布，仅供客户参考，不构成投资建议。报告内容基于公开资料，不保证信息的准确性和完整性。投资者需自行判断并承担投资风险。