20131210-申万宏源-金融资源系列专题研究报告之二_金融机构国际化条件日益成熟_12页_321kb

中国金融机构国际化条件与路径分析总结

核心内容

本报告分析了中国金融机构国际化的条件与路径，认为其国际化条件已经成熟，并面临三大关键抉择：区位选择、途径选择和业务选择。同时，报告探讨了金融机构国际化的动因，以及国际化的潜在收益与风险。

主要观点

金融机构是金融系统的核心

• 金融系统由监管机构、金融机构和平台机构三类组成。
• 金融机构的核心职能是提供金融产品与服务，包括设计、定价、交易、清算等。
• 银行是金融机构的核心，其资产规模远超其他类型金融机构。
• 2013年6月末，中国银行业总资产达141.3万亿元，远超保险、信托和证券等其他金融机构。

金融机构国际化有多重动因

• 自上而下：金融机构决策层重视国际化，制定战略并逐步实施。
• 自下而上：国际业务需求推动金融机构国际化。
• 收益驱动：通过国际化可分享高增长国家的收益、分散风险、实现规模经济。
• 创新与监管规避：金融创新和监管制度的差异推动金融机构国际化。
• 资源外溢：经营管理能力过剩的金融机构可通过国际化实现资源优化配置。
• 外部驱动：金融全球化、国外金融机构进入以及国内政策支持等也是推动因素。

内部条件成熟是国际化前提

• 国际化程度较高的国家多为经济发达国家，如美国、英国、日本等。
• 中国金融机构的竞争力在不断增强，但息差较高，反映出市场化程度仍需提升。
• 2012年，中国四大国有银行在世界前20大银行中净息差排名靠前，显示其在国内市场的优势。

中国金融机构面临三大抉择

区位选择

• 首选区域：本国企业走出去的重点区域、国际金融中心（美欧）、新兴市场（拉美、亚太）。
• 案例：汇丰银行的国际化路径以亚太为起点，逐步扩展至美欧，最终进入新兴市场。

途径选择

• 主要方式：自设网点与兼并收购。
• 兼并收购：可快速获取当地资源和客户，适合已有较强经营管理能力的机构。
• 自设网点：初期更常见，发展较慢但易于控制。
• 合资模式：适合国际化能力较弱的机构，可借助当地资源实现拓展。

业务选择

• 初期业务：非零售业务，如贸易投资、财富管理、投行业务等。
• 后期策略：在优势业务基础上，逐步拓展零售业务，实现本土化与全球化结合。
• 成功经验：汇丰银行等通过并购当地金融机构并实现上市，增强了本地市场认可度。

关键信息

• 国际化条件：国内经济总量高、金融市场开放、金融机构竞争力强。
• 国际化动因：收益、风险分散、规模经济、创新、资源外溢、外部驱动。
• 国际化路径：自设网点、兼并收购、合资模式。
• 业务发展策略：从非零售业务起步，逐步拓展至零售业务。
• 中国金融机构现状：具备较强的国际竞争力，但息差较高，市场化程度仍有提升空间。

图表目录

• 图1：金融系统主要包括监管、金融、平台三类机构。
• 图2：金融机构中银行资产规模一家独大。
• 图3：六大经济体经济规模超全球一半。
• 图4：六大经济体经济占据四成国际贸易。
• 图5：六大经济体经济占据四成以上国际投资。

表格目录

• 表1：中国银行业息差较高。

结论

中国金融机构国际化条件日益成熟，具备较强的竞争力，但在市场化程度、息差管理等方面仍有提升空间。未来，中国金融机构需在区位、途径和业务选择上做出战略决策，以实现可持续的国际化发展。