20260518-东海期货-研究所晨会观点精萃_5页_584kb

2026年5月18日研究所晨会观点总结

核心内容概述

2026年5月18日，东海期货研究所发布了当日晨会观点，涵盖黑色金属、新能源、能源化工、农产品等多个板块。整体市场情绪偏空，但部分品种存在支撑因素，建议投资者关注关键支撑位，保持谨慎观望态度。

---

黑色金属板块

【钢材】

• 市场表现：上周五国内钢材现货市场持平，盘面价格小幅回升。
• 基本面：现实需求有所好转，本周五大品种钢材表观消费量环比回升约70万吨，建材贡献主要增量。
• 供应端：钢厂利润恢复，电炉钢产量回升，螺纹钢周度产量超过200万吨，其他品种产量回落。
• 展望：短期以区间震荡为主，建议关注市场波动。

【铁矿石】

• 市场表现：上周五铁矿石期现货价格小幅回落。
• 基本面：铁水日产量小幅回升，盈利钢厂占比回升至60%以上，铁水产量下降或较为曲折。
• 供应端：铁矿石发运量和到港量环比均下降，但中期供应增加仍是大趋势。
• 展望：短期价格仍将高位震荡，需警惕高供应对价格的压制。

【硅锰/硅铁】

• 市场表现：现货价格持平，盘面价格小幅回落。
• 供需情况：硅锰开工率全国30.76%，环比下降0.7%；硅铁价格报5900-6000元/吨，75硅铁自然块不含税价格约5400元/吨。
• 影响因素：动力煤价格上涨是硅铁价格走强的主要原因，下游需求疲软，市场询单和成交冷清。
• 展望：短期价格或以区间震荡为主。

---

新能源板块

【碳酸锂】

• 市场表现：周度产量26016吨，环比上升0.5%；社会库存环比下降1255吨。
• 供需情况：下游持续去库，贸易商和冶炼厂累库，整体库存压力有所缓解。
• 影响因素：沃什接任美联储主席，市场紧缩预期上升，叠加美伊地缘矛盾，短期宏观情绪偏空。
• 展望：关注关键支撑位置，等待止跌企稳后逢低布局。

【工业硅】

• 市场表现：周度产量7.17万吨，环比减少5180吨（-6.7%）。
• 供需情况：四川、云南等地区开工率偏低，北方开工持续低迷。
• 影响因素：工信部加强节能监察，工业硅价格跟随焦煤节奏震荡。
• 展望：短期维持区间震荡，建议谨慎操作。

【多晶硅】

• 市场表现：最新周度库存30.45万吨，环比增加1.35万吨；期货价格触及行业现金流成本后反弹。
• 供需情况：光伏行业会议带来反内卷预期，但终端需求不足，组件产量环比下降。
• 展望：预计价格底部震荡，建议谨慎观望，逢高卖出深度虚值看涨期权。

---

能源化工板块

【原油】

• 市场表现：油价再度回升，但现货市场供需两弱。
• 影响因素：美伊谈判未有进展，海峡封航持续，市场计价逻辑转向成品油消费旺季及低库存担忧。
• 展望：后期关注美伊谈判及海峡通航流量变化。

【沥青】

• 市场表现：油价上行带动沥青价格上涨，但需求仍偏弱。
• 供需情况：生产水平维持低位，市场资源投放有限，新合同价较高。
• 展望：短期跟随原油波动，关注天气回暖对需求的支撑。

【PX】

• 市场表现：PX价格回落至1204美元/吨左右，但偏紧格局未变。
• 影响因素：汽油库存去化及亚洲PX开工率回落支撑PTA需求。
• 展望：短期价格延续高位震荡，关注海外汽油库存变化。

【PTA】

• 市场表现：PTA价格维持震荡，加工费回落。
• 供需情况：下游聚酯开工率下降至81.9%，终端需求不足，原料和成品库存双低。
• 展望：PTA需求走低，库存有累积压力，维持震荡水平。

【乙二醇】

• 市场表现：显性库存去化至77万吨，但工厂库存回升。
• 供需情况：供应仍处于高位，去库量与预期存在差距。
• 展望：短期维持支撑测试震荡，关注终端需求变化。

【短纤】

• 市场表现：受原料价格压制，短纤继续减产。
• 供需情况：终端开工止跌但未明显反弹，原料采购意愿有限。
• 展望：短期维持偏强震荡，成本支撑存续。

---

农产品板块

【美豆】

• 市场表现：CBOT大豆阶段性走弱。
• 影响因素：美总统访华结束，对华出口增量预期落空；出口数据疲软。
• 展望：预计维持震荡偏弱行情。

【豆菜粕】

• 市场表现：豆粕供应宽松，基差持续疲软。
• 影响因素：榨利水平尚可，供应冲击集中在5-7月。
• 展望：菜粕市场货源供应放量，价格维持震荡偏弱。

【油脂】

• 市场表现：棕榈油价格高位震荡，豆油表现强于菜油。
• 影响因素：中东局势及能源价格波动影响减弱，棕榈油年度消费预期支撑。
• 展望：国内棕榈油或面临阶段性调整，豆油成本支撑增强。

【生猪】

• 市场表现：现货投机度过高，猪价未能持续走强。
• 影响因素：政策及情绪炒作支撑阶段性养殖节奏调整。
• 展望：8月前后供需收紧预期存在，09合约升水仍存，但后期可能被修正。

【玉米】

• 市场表现：深加工及饲料库存持续下降。
• 影响因素：下游利润低，季节性开机下滑；饲料企业买涨不买落。
• 展望：下阶段玉米期现价格或延续走弱。

---

数据来源

本报告数据主要来源于以下机构：

• Wind
• iFind
• 彭博
• 路透
• 百川盈孚
• Mysteel
• SMM

---

重要声明

本报告由东海期货有限责任公司研究所团队完成，所引用信息均来自公开可获得资料。报告内容仅供参考，不构成投资建议。投资者应独立判断，自行承担交易风险。未经授权，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布。