20181115-华泰证券-2018年10月70城房价数据点评_新房环比稳增_二手房调整加快_3页_405kb

房地产行业月报总结（2018年11月15日）

核心内容概述

本报告对2018年11月房地产行业进行了分析，指出行业整体表现稳中有调，新房价格同比涨幅扩大，但环比增速趋稳，而二手房价格调整加快，反映出市场情绪的转变和需求端的谨慎。报告还强调了政策调控、市场供需关系及融资环境对行业的影响。

主要观点

• 新房价格趋势：
  2018年10月，70城新房价格同比涨幅扩大至9.7%，环比增长1.0%，与8月持平，显示新房市场仍保持温和增长。
  各能级城市新房价格同比涨幅继续分化，其中一线城市同比涨幅收窄，二线城市保持稳定，三线城市涨幅略有回升。
  同时，新房价格环比增速与9月持平，表明市场热度有所回落，但整体价格表现仍维持在低位。

• 二手房市场表现：
  二手房价格同比涨幅为7.3%，环比增长0.5%，但一线城市二手房价格环比首次出现负增长（-0.3%），显示市场调整节奏加快。
  二手房价格调整幅度大于新房市场，反映出存量市场交易活跃度下降及需求端谨慎。

• 政策与市场影响：
  住建部和统计局联合发文加强房价统计工作，强调数据真实性，预计有助于对冲房价下行压力。
  但整体来看，成交热度回落、房贷利率上升及居民去杠杆政策，对房地产需求形成抑制，价格调整压力不减。

• 行业展望：
  报告认为，在房住不炒的政策基调下，土地增值和区域价值炒作对盈利的贡献度将降低，行业龙头凭借品牌和管理优势，有望在竞争中持续提升盈利水平。
  建议关注行业龙头，因其规模效应可改善融资成本和土地成本，同时并购活跃度提升有望带来更多优质资源。

关键信息

行业评级

• 评级：增持（维持）
• 评级说明：若行业股票指数在6个月内超越沪深300指数，则为“增持”；若基本持平，则为“中性”；若明显弱于则为“减持”。

风险提示

1. 棚改支持力度下降：可能导致三四线城市成交走低，库存压力加大。
2. 房贷利率持续上升：购房成本增加，抑制需求。
3. 居民去杠杆政策：可能误伤首改需求，压缩合理购房空间。

数据来源与图表

• 图表1：70城新建商品住宅价格同比、环比涨幅
• 图表2：70城二手住宅价格同比、环比涨幅
• 图表3：各能级城市新建商品住宅价格同比
• 图表4：各能级城市新建商品住宅价格环比
• 资料来源：国家统计局，华泰证券研究所

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