> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 橡胶市场周报总结（2026/04/18） ## 核心内容 ### 橡胶价格走势 - 橡胶价格在2026年4月受到原油价格下跌影响，丁二烯价格大幅下跌，带动天然橡胶（NR）和橡胶（RU）价格下跌。 - 若美以伊朗冲突导致原油价格上涨，则丁二烯价格可能回升，从而带动NR和RU上涨。 - 预计短期胶价将出现大幅震荡，可能多次反复。 ### 市场逻辑与策略建议 - 市场逻辑主要由宏观事件预期驱动，如中国政策利好、油价波动等。 - 需求端疲软，经济前景不明朗，加关税政策导致需求预期转差，EUDR推迟造成短期需求利空。 - 短期胶价受宏观资金影响较大，建议采用中性思路操作。 - 推荐策略：**多NR主力空RU2609**，盈亏比1.5:1，适合波段操作，控制风险。 ### 交易建议 - RU高于17000元/吨可短多，低于16700元/吨可短空。 - 建议关注下游累库进度，以及工业品整体涨跌气氛。 ## 主要观点 ### 丁二烯与橡胶 - 丁二烯价格受原油价格波动影响较大，当前原油下跌导致丁二烯价格下跌，进而影响丁二烯橡胶价格。 - 中国减少丁二烯进口，增加韩国和日本出口，导致丁二烯价格大幅补涨，推动丁二烯橡胶价格上涨。 ### 天然橡胶基本面 - 2026年4月，天然橡胶基本面呈现震荡走势，上游胶农毛利润率较低，下游轮胎厂开工率小幅波动。 - 上半年冬储结束，天然橡胶易跌难涨，但资金配置限制了下跌空间。 ### EUDR政策影响 - EUDR推迟导致橡胶厂和轮胎厂备货环节去库存，对需求造成短期利空。 - 2025年11月28日，欧洲议会投票通过EUDR再延期一年，对市场影响为边际利空。 ## 关键信息 ### 期现市场 - 橡胶价格季节性表现稳定，上半年易跌。 - 沪胶/日胶比值基本正常，无特殊值和关注值。 - 胶和原油的比价自2020年Q4后持续下行。 ### 利润与比价 - 橡胶/螺纹、橡胶/铁矿、橡胶/上证、橡胶/创业板比值基本正常，无特殊值和关注值。 - 橡胶价格与铜、原油等商品价格存在联动性，反映市场对宏观需求的预期。 ### 成本端 - 泰国杯胶成本普遍在30-35泰铢。 - 中国海南和云南全乳胶成本分别在13500元和12500-13000元人民币。 - 胶价高低影响胶农维护成本，胶价高则成本高，胶价低则成本低。 ### 需求端 - 下游轮胎厂开工率正常，但受高油价压制。 - 货车和商用车销量景气度低位缓慢转好，后期预期逐步恢复，影响配套轮胎需求。 - 出口胎景气度较高，后期预期略有下降。 ### 供应端 - 2026年2月，全球橡胶产量同比略降，环比大幅下降。 - 中国橡胶产量正常，但同比略有下降。 - 泰国、印尼、马来、越南等主产国产量波动较大，部分国家出口量上升。 ## 数据概览 ### 橡胶产量与出口 | 月份 | 2026年2月产量（千吨） | 2026年2月出口（千吨） | 2026年2月累计产量（千吨） | 2026年2月累计出口（千吨） | |------|----------------------|-----------------------|----------------------------|----------------------------| | 中国 | 726.8 | 838.9 | 1741 | 1662 | | 泰国 | 350.00 | 377.1 | 890 | 708 | | 印尼 | 150 | 121.9 | 311 | 240 | | 马来 | 27.7 | 27.7 | 57 | 57 | | 越南 | 45 | 189.4 | 95 | 382 | ### 橡胶产量同比与环比 | 年份 | 2026年2月同比 | 2026年2月环比 | 2026年2月累计同比 | 2026年2月累计环比 | |------|---------------|---------------|-------------------|-------------------| | 中国 | -0.19% | -28.32% | -0.82% | -0.79% | | 泰国 | -4.03% | -35.20% | -2.01% | -5.60% | | 印尼 | -2.47% | -6.89% | -3.26% | -19.51% | | 马来 | -23.06% | -5.14% | -14.31% | -14.31% | | 越南 | 4.65% | -10.00% | 4.63% | 50.30% | ## 小结 - 胶价短期受宏观资金影响较大，方向不明，建议中性操作。 - 需关注下游轮胎厂开工率、库存变化以及工业品整体走势。 - 橡胶价格与原油价格存在强关联性，需密切关注原油市场动态。 - EUDR政策影响短期需求，但长期来看，橡胶市场仍需关注政策和需求变化。