20260305-国盛证券有限责任公司-通信行业点评_电芯片EIC_光通信核心枢纽_国产份额有望提升_2页_366kb

通信行业总结：电芯片（EIC）在光通信中的核心地位与国产替代前景

核心内容

电芯片（EIC）作为光通信系统中的关键组件，是光互联信号处理的核心枢纽。其主要功能包括信号放大、转换、均衡与时钟恢复等，对光通信的信号速率与功耗具有决定性影响。电芯片不仅涵盖TIA（跨阻放大器）和Driver（驱动器），还逐步集成DSP（数字信号处理器）的部分功能，如信号均衡与补偿，以适应光通信技术的演进需求。

主要观点

• 电芯片是光通信的核心底座：电芯片不仅是光模块的配套组件，更是影响光通信系统性能的关键部件。随着光通信技术向更高速率、更低功耗发展，电芯片的重要性日益凸显。
• 国产替代空间广阔：目前我国在25G及以上速率的电芯片市场中，自给率较低，仅占全球市场约7%。这使得高端电芯片成为我国光通信产业链的“短板”，但也为国产替代提供了巨大机会。
• 本土企业具备优势：国产企业在成本响应、供应链安全与客户协同方面具有天然优势，有望在AI等新兴技术驱动下加速市场份额的提升。
• XPO技术推动电芯片价值提升：XPO（LPO/NPO/CPO）技术的演进减少了对DSP芯片的依赖，使得TIA、Driver等电芯片承担更多功能，从而提升其价值量。
• 电芯片助力下一代光互联技术：EIC电芯片不仅支持速率升级，也为LPO、CPO、3D光封装等下一代技术路径提供基础，打开全场景光互联市场。

关键信息

电芯片功能概述

• TIA：接收端信号放大与转换，将PD探测器的信号转为电压信号。
• Driver：发射端电信号转换为激光器驱动电流，用于发光。
• 集成功能：TIA/Driver集成了均衡、时钟恢复等关键功能，成为光通信系统中的重要模块。

市场现状与趋势

• 全球市场格局稳定：光通信公司涉足电芯片领域的较少，全球供应商竞争格局相对稳定。
• 国产替代进程加速：随着国内光模块厂商市场份额提升，以及电芯片设计能力增强，国产替代进程有望加快。
• AI驱动需求增长：AI技术的发展将推动光通信系统对高性能电芯片的需求，为国产电芯片带来新的增长点。

投资建议

• 重点企业：
  • 设计：优迅股份、中晟微电子（金字火腿参股）、MACOM、Semtech、MaxLinear、功芯科技等。
  • 代工与制造：Tower、中芯国际等。
• 投资评级：增持（维持）

风险提示

• 电芯片国产替代进度低于预期；
• 行业竞争加剧；
• AI发展不及预期。

作者与相关研究

• 分析师：宋嘉吉、黄瀚

• 执业证书编号：S0680519010002、S0680519050002

• 邮箱：songjiaji@gszq.com、huanghan@gszq.com

• 相关研究报告：

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