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通信行业周报总结（2026年3月2日-3月8日）

核心内容概述

本周通信行业市场表现稳健，板块整体上涨 $0.73%$，跑赢沪深300指数1.8个百分点。从行业整体来看，通信板块在30个中信一级行业中排名第七，全年累计上涨 $5.84%$，排名第十四，表现居中。截至3月6日，中信通信行业PETTM估值为27.53倍，处于 $38.62%$ 的分位数，估值水平略有下降。

主要观点

1. 行业趋势与政策支持

• 2026年是“十五五”规划的开局之年，政府工作报告首次单独提及卫星互联网，并提出加快培育6G、人工智能、量子科技等未来产业。
• 政府工作报告强调“人工智能+”和“智能经济新形态”，推动新一代智能终端和智能体的商业化应用。
• 通信行业被视为数字经济发展的核心支撑，与能源并列为关键基础设施，未来将构建“1+M+N”算力体系，实现全国算力资源的标准化互联与高效调度。

2. 行业动态与数据

• GSMA发布的《移动经济发展2026》报告显示，移动技术与服务预计将在2030年创造11.3万亿美元经济价值，占全球GDP的 $8.4%$。
• 全球半导体销售额在2026年1月同比增长 $46.1%$，其中亚太及其它地区增长尤为显著，达到 $82.4%$。
• 中国移动研究院在MWC2026上展示了智能体通信网络（ACN）原型，并发布《6G ACN端网协同意图感知技术》白皮书，系统性提出意图感知机制，成为6G标准研究的重要组成部分。

3. 企业动态

• 中兴通讯：2025年算力业务营收同比增长 $150%$，占整体营收 $24.6%$，其中服务器及存储业务增长超 $200%$，显示出公司在AI基础设施方面的强大竞争力。
• 英伟达：宣布20亿美元投资Lumentum，锁定高端激光元件未来供应，共同推动光互连技术与AI基础设施发展。
• 上海垣信：千帆星座已发射108颗组网卫星，预计年内实现全球初步覆盖，计划构建空天地一体化网络，融合6G、AI、物联网等技术。

4. 终端市场表现

• 手机市场：2026年1月国内手机出货量同比下降 $16.1%$，5G手机出货量占比达 $86.9%$。
• 智能眼镜市场：2025年下半年全球出货量同比增长 $139%$，Meta占据 $82%$ 市场份额，成为智能眼镜市场的主导力量。
• Gartner预测：2026年全球PC和智能手机出货量将因内存成本上升而下降，预计分别下降 $10.4%$ 和 $8.4%$。

关键信息

• 通信行业正从传统“管道”向“智能底座”转型，成为支撑制造业智能化升级的核心力量。
• 卫星互联网升格为“国之重器”，未来将与6G、AI、物联网等技术深度融合，拓展应用场景。
• 6G研发进入实质性攻关阶段，未来三年是决定6G格局的关键期，中国需加快技术预演和标准制定。
• 人工智能已成为推动产业变革的重要引擎，2025年中国AI核心产业规模突破1.2万亿元，开源大模型下载量全球第一。
• 通信行业估值处于中等水平，但部分个股表现突出，如华工科技、世嘉科技、新易盛等涨幅领先，而精伦电子、天孚通信、菲菱科思等跌幅较大。

投资建议

• 关注盈利增长持续、网络价值提升的运营商。
• 聚焦“5G+工业互联网”、超大规模智算集群及卫星互联网等重点板块。
• 重视技术创新持续投入、核心竞争力突出的优质企业，尤其是与AI、6G、智能体通信等前沿技术相关的公司。

风险提示

1. 产业发展不及预期
2. 技术创新进展缓慢
3. 大国博弈升级

图表摘要

• 图表1：通信行业在中信一级行业中表现中上（3月2日-3月8日）
• 图表2：通信行业个股区间涨跌幅前三名（3月2日-3月8日）
• 图表3：通信行业估值水平略有下降

投资评级定义

总结

通信行业在政策支持和技术推动下，展现出强劲的发展潜力。人工智能、6G、卫星互联网等技术成为行业发展的核心驱动力，而行业整体估值处于中等水平。投资者应关注具备技术优势和增长潜力的企业，同时警惕产业发展不及预期、技术创新缓慢及国际环境变化等风险。