20260508-东亚期货-黑色系周报—钢材_85页_2mb

黑色系周报—钢材总结

核心内容概述

本报告为东亚期货发布的2026年5月8日黑色系周报，重点分析了钢材市场供需情况、下游需求、行业基本面、价格走势及仓单变化等。报告指出，尽管4月整体呈现季节性弱势，但制造业PMI数据及分项表现较好，显示制造业景气度较高且正在主动补库。同时，原料端成本支撑增强，但出口表现疲软，需关注现实需求落地情况。

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主要观点

• 制造业表现强劲：4月制造业PMI新订单、生产指数及采购指数均高于50，显示制造业景气度较好，且处于主动补库阶段。
• 出口表现分化：3月钢材出口（含钢坯）环比增长21.66%，但同比减少7.24%；钢坯出口增长显著，同比增加48.37%。
• 需求端：3月房地产+基建用钢量环比增长3.96%，但制造业用钢量环比下降0.93%，整体五大材表需环比下降7.51%。
• 库存变化：五大材总库存环比微降0.08%，螺纹钢总库存微降0.16%，热卷总库存环比微增0.85%。
• 利润与成本：螺纹钢华东高炉毛利为209元，华北为147元，显示成本支撑。卷螺价差为197元，显示卷螺价差处于高位。

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关键信息

需求分析

• 房地产+基建用钢：3月环比增长3.96%，同比减少6.9%。
• 制造业用钢：3月环比下降0.93%，同比减少2.58%。
• 出口：
  • 钢材出口（含钢坯）：3月为1065.81万吨，环比增长21.66%，同比减少7.24%。
  • 钢坯出口：3月为152.81万吨，环比增长65.99%，同比增加48.37%。
• 五大材表需：3月环比下降7.51%，同比微降0.48%。

供应分析

• 五大材产量：3月环比下降1.75%，同比减少3.93%。
• 螺纹钢产量：3月环比下降4.96%，同比减少12.03%。
• 热卷产量：3月环比下降1.51%，同比减少6.17%。

库存变化

• 五大材总库存：3月为1646.58万吨，环比下降0.08%，同比增加11.55%。
• 螺纹钢总库存：3月为727.06万吨，环比下降0.16%，同比增加11.23%。
• 热卷总库存：3月为417.88万吨，环比增长0.85%，同比增加14.45%。

价格与利润

• 螺纹钢毛利：华东为209元，华北为147元，显示成本支撑。
• 热卷毛利：华东为18元，华北为47元，华南为28元。
• 卷螺价差：01合约197元，05合约301元，10合约219元。

未来展望

• 5月与钢材相关的宏观数据将有所改善，需关注现实需求的落地情况。
• 螺纹钢与热卷合约预计震荡运行，市场需关注成本支撑及需求变化。

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供需平衡表

项目	2026/5/8	环比	同比	2026/5/1	2025/5/16	环比	2025/5/9	环比
五大材表需	841.16	-7.51%	-0.48%	909.48	913.76	8.11%	845.2	-12.94%
五大材产量	839.83	-1.75%	-3.93%	854.83	868.35	-0.67%	874.17	-1.08%
五大材总库	1646.58	-0.08%	11.55%	1647.91	1430.66	-3.08%	1476.07	2.00%

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下游宏观需求

• 房地产+基建耗钢：3月环比增长3.96%，显示需求改善。
• 制造业耗钢：3月环比下降0.93%，同比减少2.58%。
• 出口耗钢：3月为1065.81万吨，环比增长21.66%，但同比减少7.24%。

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行业基本面

• 原料端：原油扰动但煤炭旺季到来，铁矿石突破前期关口，成本支撑增强。
• 供应端：五大材产量下降，螺纹钢与热卷产量均下降，但降幅较小。
• 库存端：五大材总库存微降，螺纹钢社会库存下降，热卷社会库存微升。

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价格分析

• 基差：螺纹钢01合约基差25元，05合约158元，10合约57元；热卷01合约基差18元，05合约47元，10合约28元。
• 月间差：螺纹钢1-5价差133元，5-10价差-101元，10-01价差-33元；热卷1-5价差29元，5-10价差-19元，10-01价差-10元。
• 卷螺价差：01合约197元，05合约301元，10合约219元。

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仓单信息

• 仓单数据未详细列出，但报告中提及了仓单变化情况，显示市场参与者对钢材的持仓变化。

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结论

整体来看，钢材市场在4月表现出季节性弱势，但制造业PMI数据良好，显示行业景气度回升。出口表现分化，钢坯出口增长显著，而钢材出口同比下滑。五大材表需与产量均有所下降，但库存变化较小。成本支撑增强，但需关注现实需求落地情况，螺纹钢与热卷合约预计震荡运行。