> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 黑色系周报—钢材总结 ## 核心内容概述 本报告为东亚期货发布的2026年5月8日黑色系周报，重点分析了钢材市场供需情况、下游需求、行业基本面、价格走势及仓单变化等。报告指出，尽管4月整体呈现季节性弱势，但制造业PMI数据及分项表现较好，显示制造业景气度较高且正在主动补库。同时，原料端成本支撑增强，但出口表现疲软，需关注现实需求落地情况。 --- ## 主要观点 - **制造业表现强劲**：4月制造业PMI新订单、生产指数及采购指数均高于50，显示制造业景气度较好，且处于主动补库阶段。 - **出口表现分化**：3月钢材出口（含钢坯）环比增长21.66%，但同比减少7.24%；钢坯出口增长显著，同比增加48.37%。 - **需求端**：3月房地产+基建用钢量环比增长3.96%，但制造业用钢量环比下降0.93%，整体五大材表需环比下降7.51%。 - **库存变化**：五大材总库存环比微降0.08%，螺纹钢总库存微降0.16%，热卷总库存环比微增0.85%。 - **利润与成本**：螺纹钢华东高炉毛利为209元，华北为147元，显示成本支撑。卷螺价差为197元，显示卷螺价差处于高位。 --- ## 关键信息 ### 需求分析 - **房地产+基建用钢**：3月环比增长3.96%，同比减少6.9%。 - **制造业用钢**：3月环比下降0.93%，同比减少2.58%。 - **出口**： - 钢材出口（含钢坯）：3月为1065.81万吨，环比增长21.66%，同比减少7.24%。 - 钢坯出口：3月为152.81万吨，环比增长65.99%，同比增加48.37%。 - **五大材表需**：3月环比下降7.51%，同比微降0.48%。 ### 供应分析 - **五大材产量**：3月环比下降1.75%，同比减少3.93%。 - **螺纹钢产量**：3月环比下降4.96%，同比减少12.03%。 - **热卷产量**：3月环比下降1.51%，同比减少6.17%。 ### 库存变化 - **五大材总库存**：3月为1646.58万吨，环比下降0.08%，同比增加11.55%。 - **螺纹钢总库存**：3月为727.06万吨，环比下降0.16%，同比增加11.23%。 - **热卷总库存**：3月为417.88万吨，环比增长0.85%，同比增加14.45%。 ### 价格与利润 - **螺纹钢毛利**：华东为209元，华北为147元，显示成本支撑。 - **热卷毛利**：华东为18元，华北为47元，华南为28元。 - **卷螺价差**：01合约197元，05合约301元，10合约219元。 ### 未来展望 - 5月与钢材相关的宏观数据将有所改善，需关注现实需求的落地情况。 - 螺纹钢与热卷合约预计震荡运行，市场需关注成本支撑及需求变化。 --- ## 供需平衡表 | 项目 | 2026/5/8 | 环比 | 同比 | 2026/5/1 | 2025/5/16 | 环比 | 2025/5/9 | 环比 | |------------------|----------|--------|--------|----------|----------|--------|---------|--------| | 五大材表需 | 841.16 | -7.51% | -0.48% | 909.48 | 913.76 | 8.11% | 845.2 | -12.94%| | 五大材产量 | 839.83 | -1.75% | -3.93% | 854.83 | 868.35 | -0.67% | 874.17 | -1.08% | | 五大材总库 | 1646.58 | -0.08% | 11.55% | 1647.91 | 1430.66 | -3.08% | 1476.07 | 2.00% | --- ## 下游宏观需求 - **房地产+基建耗钢**：3月环比增长3.96%，显示需求改善。 - **制造业耗钢**：3月环比下降0.93%，同比减少2.58%。 - **出口耗钢**：3月为1065.81万吨，环比增长21.66%，但同比减少7.24%。 --- ## 行业基本面 - **原料端**：原油扰动但煤炭旺季到来，铁矿石突破前期关口，成本支撑增强。 - **供应端**：五大材产量下降，螺纹钢与热卷产量均下降，但降幅较小。 - **库存端**：五大材总库存微降，螺纹钢社会库存下降，热卷社会库存微升。 --- ## 价格分析 - **基差**：螺纹钢01合约基差25元，05合约158元，10合约57元；热卷01合约基差18元，05合约47元，10合约28元。 - **月间差**：螺纹钢1-5价差133元，5-10价差-101元，10-01价差-33元；热卷1-5价差29元，5-10价差-19元，10-01价差-10元。 - **卷螺价差**：01合约197元，05合约301元，10合约219元。 --- ## 仓单信息 - 仓单数据未详细列出，但报告中提及了仓单变化情况，显示市场参与者对钢材的持仓变化。 --- ## 结论 整体来看，钢材市场在4月表现出季节性弱势，但制造业PMI数据良好，显示行业景气度回升。出口表现分化，钢坯出口增长显著，而钢材出口同比下滑。五大材表需与产量均有所下降，但库存变化较小。成本支撑增强，但需关注现实需求落地情况，螺纹钢与热卷合约预计震荡运行。